英國倫敦報道　本報記者　于曉娜　

　　“我們將于下個季度向中國證監會遞交申請，開設倫敦交易所(下稱”倫交所“)北京代表處，現在我們有很多事情要準備，包括選址、委派代表等，希望2008年初能夠獲批。”

　　在倫交所的倫敦總部，國際業務拓展部總監畢卓識(Tracey Pierce)這樣告訴記者。

　　日前，紐約交易所、納斯達克等均已獲批在中國設立代表處，關于中國企業海外上市的爭搶大戰已是劍拔弩張，倫交所自不甘落后。

　　“我們希望能夠吸引中小企業到AiM(Alternative Investment Market)上市”，畢卓識說，AiM是倫交所的二板市場，目前中國很多大公司主要在內地和香港上市集資，而倫交所的主要工作之一就是推動中國企業到AiM上市。

　　保薦人負責制

　　與納斯達克一樣，AiM可以說是全球創業板的一顆明星。

　　AiM板成立于1995年，從10家上市公司發展到2006年底的1656家上市公司，根據倫交所數據，2006年，AiM市場總集資額約達310億美元，超過納斯達克的集資量。若以獨立市場計算，AiM的2006年集資量已經可以排名全球第六大

　　去年AiM的IPO數量341宗，其中232家英國企業，109家海外企業。

　　“美國次級按揭危機出現之后，IPO數量已經有所下降”，畢卓識稱，2007年上半年，AiM的IPO完成量僅88個。

　　負責中國企業英國上市的英國益華證券企業融資副總裁鄭志遠告訴記者，截至目前，成功在英國上市的中國企業只有66家，其中主板上市的僅6家，其余60家全部選擇在AiM上市。

　　“AiM板很適合中國的中小企業上市，這里要求松、審批簡單、上市速度快、成本低，更重要的是流動性很好。”鄭志遠說。

　　畢卓識解釋，倫敦交易所對上市公司采取不同的審批和監管準則。

　　倫交所的主板監管標準最高，主要適合處于發展成熟期的大型公司。而二板市場AiM則實行相當靈活寬松的監管。一投行人士表示，AiM實際上給那些在國內根本沒有希望上市的小公司一個很好的替代融資平臺。

　　“沒有經營規模限制、沒有財務表現記錄要求、沒有最低公眾持股比例要求、不需要上市聆訊，還有很多稅收優惠”，畢卓識說，一般情況下，倫交所卻主要通過對上市保薦人的監管來間接管理AiM板上市公司。

　　另一家參與AiM上市的投行人士告訴記者，到AiM上市成本低廉，上市成本只占融資額的7%-9%，而香港一般占到10%-13%。

　　不過要到AiM上市，首先需要指定上市保薦人，由保薦人需要確定公司是否符合上市資格并審核公司文件、承銷公司

　　“盡管上市的時候監管機構審批比較寬松，但是保薦人卻要全權負責，即便完成上市多年，如果所保薦的企業出了問題，監管部門還是要追究保薦人的責任”，曾帶領多家中國企業AiM板成功上市的鄭志遠說，這跟其它市場很不一樣。

　　畢卓識也告訴記者，倫交所專門有一個監管團隊來監管保薦人的活動，如果保薦人行為不符合規則，就會采取行動，如私下和公開譴責、罰款甚至取消資格。

　　“不過AiM最大的吸引力是上市快，最快的3-4個月就可做完”，上述投行人士說，AiM有一種很特殊的上市方式叫做“介紹上市”，介紹上市的企業可以先上市再融資，只要保薦人確定公司已符合上市標準，就可以節省一個月左右時間上市。

　　上市失敗率3%

　　如此寬松的準入是否意味著AiM是一個投機性很強的市場？畢卓識透露，事實是，在過去的12年中，AiM上市的失敗率只有3%，“AiM不是一個零風險的市場，我們會在靈活性和保護股東方面保持平衡”。

　　根據另一投行人士介紹，AiM板整個市場市值不大，有很多低于390萬美元市值的公司，參與者以散戶居多。據倫敦金融服務協會(IFSL)研究報告，AiM的投資者組成當中，散戶約占到一半。

　　倫交所數據顯示，AiM主要的機構投資者包括富達基金(Fidelity)、Artemis投資銀行、新星資產管理(New Star Asset Management)、美林、AXA、高盛、UBS等。其中，富達基金在AiM板投資的數目達到160個，投資總值超過20億美元。

　　AiM最鐘情的領域包括采礦、石油和天然氣、

　　畢卓識稱，下一步倫交所也會考慮吸引中國更大的私人企業到倫敦主板上市，而且，由于AiM上市公司可以直接轉倫交所主板，因此“中國企業在AiM上市，也給了他們今后在主板上市的機會。當然，我們也考慮吸引中國的大銀行到倫交所主板上市，這對它們來說更加適合”。

　　此外，畢卓識還透露，英國金融監管機構金融管理局(FSA)跟中國證監會之間已經簽署合作備忘錄，方便中國企業到倫敦上市。

　　在被問及全球交易所整合并購過程中，倫交所是否可能與中國證券交易所合作時，畢卓識稱，“我們會跟香港聯交所、上交所和深交所定期交流彼此之間的合作機會，具體內容不方便透露。”