特別要對中小投資者做好風(fēng)險教育工作

　　———范福春9月7日在投資者教育工作座談會上的總結(jié)講話

　　通過學(xué)習(xí)，統(tǒng)一思想，正確認(rèn)識當(dāng)前市場形勢，進(jìn)一步提高對投資者教育重要性的認(rèn)識，深刻把握當(dāng)前投資者教育工作的重點(diǎn)，從認(rèn)識風(fēng)險、揭示風(fēng)險和防范風(fēng)險入手，高度重視投資者教育工作；

　　要對投資者進(jìn)行細(xì)分，提高投資者教育的針對性，特別是要對廣大中小投資者和中低收入投資者做好風(fēng)險教育；

　　要注重對市場動向和投資者狀況的研究，不斷創(chuàng)新投資者教育的方式、方法和途徑，確保投資者教育活動主題突出、家喻戶曉、深入人心。

　　同志們：

　　今天召開的投資者教育工作座談會開得很好，尚主席以做好投資者教育為主線，對當(dāng)前市場形勢作了深入的分析，從四個方面充分揭示了當(dāng)前市場發(fā)展的風(fēng)險特點(diǎn)，把市場風(fēng)險的識別、防范和有效化解提到推動資本市場健康穩(wěn)定發(fā)展的戰(zhàn)略高度，這對我們深刻理解、正確判斷當(dāng)前的市場形勢有著極其重要的指導(dǎo)意義。尚主席在講話中對前一階段投資者教育工作做了實事求是的分析。總體上深刻闡述了以風(fēng)險教育為主線的投資者教育的緊迫性和重要意義，進(jìn)一步明確了下一步投資者教育工作的重點(diǎn)和任務(wù)。六家單位的發(fā)言內(nèi)容豐富、言簡意賅，大家分別從不同側(cè)面介紹了組織開展投資者教育工作的經(jīng)驗體會，都強(qiáng)調(diào)了當(dāng)前以揭示風(fēng)險為重點(diǎn)的投資者教育的重要性，有的同志還提出了很好的建議，聽了很受啟發(fā)。我們要以這次座談會為契機(jī)，堅持從實際出發(fā)，把投資者教育工作進(jìn)一步引向深入。下面，我就貫徹落實這次會議精神提出幾點(diǎn)要求：

　　一、認(rèn)真學(xué)習(xí)、深刻領(lǐng)會尚主席的講話。證監(jiān)會系統(tǒng)各單位、各證券期貨基金經(jīng)營機(jī)構(gòu)、銀行等基金代銷機(jī)構(gòu)要拿出專門的時間，及時傳達(dá)、認(rèn)真學(xué)習(xí)、深刻領(lǐng)會尚主席的講話精神。教育者要先受教育。不僅各單位的領(lǐng)導(dǎo)要認(rèn)真學(xué)習(xí)，更重要的是要傳達(dá)到基層，讓處在投資者教育工作第一線的每一個人都認(rèn)真學(xué)習(xí)領(lǐng)會。通過學(xué)習(xí)，統(tǒng)一思想，正確認(rèn)識當(dāng)前市場形勢，進(jìn)一步提高對投資者教育重要性的認(rèn)識，深刻把握當(dāng)前投資者教育工作的重點(diǎn)，從認(rèn)識風(fēng)險、揭示風(fēng)險和防范風(fēng)險入手，高度重視投資者教育工作。各參會新聞媒體也要認(rèn)真學(xué)習(xí)、準(zhǔn)確把握尚主席的講話精神，充分發(fā)揮輿論的正面導(dǎo)向作用。

　　二、狠抓落實，務(wù)求實效。各單位要按照尚主席講話的要求，認(rèn)真抓好落實。領(lǐng)導(dǎo)要親自抓，做到任務(wù)到崗、責(zé)任到人，要處理好投資者教育與監(jiān)管工作和業(yè)務(wù)工作的關(guān)系，把投資者教育工作始終放在重要的位置。把這項工作認(rèn)真抓好抓實，要持續(xù)、深入、細(xì)致地開展下去。廣大中介機(jī)構(gòu)和基金代銷機(jī)構(gòu)面對的投資者千差萬別，要對投資者進(jìn)行細(xì)分，提高投資者教育的針對性，特別是要對廣大中小投資者和中低收入投資者做好風(fēng)險教育，使他們對市場風(fēng)險有一個清醒的認(rèn)識，做好應(yīng)對風(fēng)險來臨的思想準(zhǔn)備。各派出機(jī)構(gòu)要在做好監(jiān)管工作的同時，抓好投資者教育的督促檢查，各局長是第一責(zé)任人。證監(jiān)會投資者教育辦公室要加強(qiáng)對系統(tǒng)投資者教育工作的督促、檢查和指導(dǎo)。

　　三、大膽創(chuàng)新，努力探索投資者教育的規(guī)律。目前，我國投資者教育工作雖然已經(jīng)開展了一系列集中教育，造成了一定的社會影響，但只能說是剛剛開始。要注重對市場動向和投資者狀況的研究。不斷創(chuàng)新投資者教育的方式、方法和途徑，確保投資者教育活動主題突出、家喻戶曉、深入人心。在開展投資者教育活動中，既要研究借鑒境外成熟市場開展投資者教育的經(jīng)驗，更要結(jié)合我國證券市場“新興加轉(zhuǎn)軌”的實際和投資者總體不成熟的狀況，積極創(chuàng)新，探索規(guī)律，不斷豐富和完善投資者教育的內(nèi)容和形式，不斷提高投資者教育的有效性。

　　同志們，投資者教育工作是一項系統(tǒng)性、持久性的工作，需要各方的廣泛參與，希望大家以這次會議為契機(jī)，繼續(xù)努力，把我國投資者教育工作不斷引向深入，為促進(jìn)證券市場健康發(fā)展做出新的貢獻(xiàn)。

　　證監(jiān)會基金部：大力推進(jìn)基金投資者教育工作

　　“今年以來，我國基金行業(yè)呈爆炸式增長，一方面基金資產(chǎn)規(guī)模迅速擴(kuò)大、凈值快速增長，目前基金總規(guī)模是年初的2.6倍，凈值是年初的3倍多；另一方面廣大居民投資基金熱情持續(xù)高漲，基金投資者數(shù)量超過年初的4倍。”在投資者教育工作座談會上，證監(jiān)會基金部主任李正強(qiáng)說，市場規(guī)模和投資者數(shù)量的急劇擴(kuò)大蘊(yùn)含著巨大的風(fēng)險，特別是許多新的投資者對基金產(chǎn)品本身不夠了解，認(rèn)為基金只賺不賠；將基金作為投機(jī)工具頻繁進(jìn)出，甚至短期炒作；大量投資者對開放式基金可能出現(xiàn)的因巨額贖回導(dǎo)致的款項不能及時支付等風(fēng)險不了解。

　　李正強(qiáng)表示，正是在這樣的情況下，當(dāng)前切實做好投資者教育工作，強(qiáng)化行業(yè)風(fēng)險防范意識，提高風(fēng)險控制能力，對于基金行業(yè)來說，顯得尤其重要，更為迫切！

　　據(jù)李正強(qiáng)介紹，2007年初，根據(jù)證監(jiān)會領(lǐng)導(dǎo)的指示，基金部率先啟動投資者教育工作。

　　2月2日，全行業(yè)下發(fā)《關(guān)于證券投資基金行業(yè)開展投資者教育活動的通知》，3月9日，向基金公司下發(fā)《關(guān)于報送二00七年度投資者教育工作計劃的通知》。3月至6月，先后六次召開各類機(jī)構(gòu)的投資者教育座談會，反復(fù)強(qiáng)調(diào)，圍繞風(fēng)險揭示。8月份，基金部會同協(xié)會、派出機(jī)構(gòu)組織對上海、陜西等八省市的主要基金代銷機(jī)構(gòu)投資者教育工作情況進(jìn)行抽查工作。在各類基金投資者教育宣傳材料中，緊緊圍繞風(fēng)險提示，幫助投資者認(rèn)識到?jīng)]有只漲不跌的市場，也沒有只賺不賠的投資產(chǎn)品。

　　對于下一步的工作，李正強(qiáng)表示，基金部將針對近期開展投資者教育活動的薄弱環(huán)節(jié)，系統(tǒng)部署今后基金投資者教育工作的重點(diǎn)。

　　一是要認(rèn)真貫徹落實尚主席講話和會議精神，繼續(xù)將加強(qiáng)投資者教育作為重要工作；二是進(jìn)一步會同協(xié)會、組織基金公司、代銷機(jī)構(gòu)等繼續(xù)深入開展投資者教育工作；三是強(qiáng)化行業(yè)風(fēng)險意識，提高風(fēng)險及控制水平，讓行業(yè)始終牢記持續(xù)性開展投資者教育、切實保護(hù)投資人利益是促進(jìn)公司業(yè)務(wù)和市場穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)；始終牢記穩(wěn)健經(jīng)營，維護(hù)資本市場穩(wěn)定既是機(jī)構(gòu)投資者應(yīng)盡的義務(wù)和責(zé)任，也是基金行業(yè)組織壯大的內(nèi)在要求，穩(wěn)步推進(jìn)我國資本市場的持續(xù)、健康、穩(wěn)定發(fā)展。

　　證監(jiān)會機(jī)構(gòu)部：把投資者教育納入常規(guī)監(jiān)管

　　在投資者教育座談會上，證監(jiān)會機(jī)構(gòu)部主任黃紅元表示，要把證券公司投資者教育納入常規(guī)監(jiān)管軌道。

　　黃紅元介紹說，今年5月，機(jī)構(gòu)部向各證券公司下發(fā)通知，提出投資者教育四項具體要求：要求證券公司制定投資者教育計劃、工作制度和流程；要求證券公司明確投資者教育內(nèi)容、形式和經(jīng)費(fèi)預(yù)算；要求證券公司“投資者園地”建設(shè)要突出法律法規(guī)宣傳、證券知識普及和風(fēng)險揭示；要求證券公司把投資者教育具體體現(xiàn)在客戶服務(wù)體系的各個環(huán)節(jié)。

　　5月底，機(jī)構(gòu)部會同各證監(jiān)局，及時組織開展對證券公司投資者教育的現(xiàn)場檢查。各證監(jiān)局高度重視現(xiàn)場檢查工作，按期完成了現(xiàn)場檢查工作，促進(jìn)了證券公司投資者教育各項工作的開展。

　　在日常監(jiān)管和現(xiàn)場檢查中發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前證券公司投資者教育工作仍有一些問題：(一)對投資者教育的長效機(jī)制尚未建立。證券公司重客戶開發(fā)、輕客戶服務(wù)問題仍然突出，大多數(shù)證券公司對投資者教育的長期性認(rèn)識不足，投資者教育尚未成為證券公司自發(fā)的、主動的行為。

　　(二)證券公司投資者教育工作仍存薄弱環(huán)節(jié)。近期市場行情火爆，新投資者入市踴躍，部分證券公司為追求經(jīng)營業(yè)績，開戶審核把關(guān)不嚴(yán)，投資者教育和風(fēng)險揭示工作做得不夠深入、仔細(xì)。

　　(三)證券公司開展投資者教育工作的針對性、專業(yè)性還有待提高。有的證券公司還沒有建立完善的客戶管理制度，不能根據(jù)客戶收入狀況、投資經(jīng)驗和風(fēng)險偏好進(jìn)行個性化投資者教育。

　　針對下一階段工作要點(diǎn)，黃紅元表示，機(jī)構(gòu)部將適應(yīng)監(jiān)管轉(zhuǎn)型要求，繼續(xù)將投資者教育工作引向深入，保護(hù)投資者合法權(quán)益。機(jī)構(gòu)部將重點(diǎn)抓好三個環(huán)節(jié)：一是督促證券公司提高投資者教育工作的針對性和有效性，把新入市投資者作為教育重點(diǎn)，更加突出風(fēng)險揭示工作。二是加大對證券公司投資者教育工作的檢查力度。三是把投資者教育納入證券公司的日常監(jiān)管，以此推動證券公司建立投資者教育工作的長效機(jī)制。

　　上海證監(jiān)局：面上推進(jìn)、點(diǎn)上突破

　　上海證監(jiān)局局長張寧在投資者教育座談會上表示，今年以來，根據(jù)證監(jiān)會的工作部署，上海證監(jiān)局統(tǒng)籌謀劃轄區(qū)的投資者教育，確定了“多形式、寬途徑、廣覆蓋、高實效”的目標(biāo)，提出了“面上推進(jìn)、點(diǎn)上突破”的工作思路，明確了三個層面共同推進(jìn)的工作方式。

　　張寧表示，上海證監(jiān)局作為派出機(jī)構(gòu)，自身積極開展立意明確、形式多樣、內(nèi)容豐富的投資者教育活動；其次，采取有效措施指導(dǎo)、督促轄區(qū)90多家證券、期貨、基金、投資咨詢機(jī)構(gòu)及500多家營業(yè)部、150多家上市公司等各類市場主體在規(guī)范經(jīng)營中強(qiáng)化投資者教育活動；再次，積極協(xié)調(diào)轄區(qū)證券期貨同業(yè)公會、董秘協(xié)會等行業(yè)自律組織以及新聞媒體、有關(guān)部門等各方，從市場和社會多方位深入推進(jìn)投資者教育的相關(guān)工作。

　　據(jù)張寧介紹，針對市場行情不斷向好、新入市投資者普遍缺乏風(fēng)險意識的情況，根據(jù)中國證監(jiān)會的統(tǒng)一安排，從4月到7月，上海證監(jiān)局組織開展了對轄區(qū)12家證券公司及142家營業(yè)部、9家基金代銷銀行的31個銷售網(wǎng)點(diǎn)開展投資者教育專項檢查。采用聽取情況介紹、實地檢查和暗訪等方式進(jìn)行抽查，對未受到抽查的網(wǎng)點(diǎn)，要求按照統(tǒng)一格式形成自查報告，防止漏洞死角。

　　同時，該局還督促上市公司將投資者教育納入投資者關(guān)系管理統(tǒng)籌安排。各上市公司公告了互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)址、電子郵箱和聯(lián)系電話，接受中小投資者的公眾評議。許多上市公司通過召開投資者見面會等形式，主動揭示投資風(fēng)險。

　　為了開展更為生動的投資者教育，上海證監(jiān)局開展了上海基金業(yè)投資者教育活動、股指期貨仿真交易大賽等活動。通過嚴(yán)厲打擊非法證券活動的生動案例教育投資者。此外，還與上海證券報等媒體合作開設(shè)知識專欄及舉辦電視知識競賽等。

　　對于下一步打算，張寧表示，一要把投資者教育作為一項持久性工作常抓不懈，針對新情況、新問題，不斷調(diào)整工作思路和方式，形成投資者教育的長效機(jī)制。二要繼續(xù)加強(qiáng)指導(dǎo)、檢查，促進(jìn)市場主體更加主動開展教育，使投資者教育成為其規(guī)范發(fā)展的內(nèi)在要求。三要不斷拓展教育主體和資源，加強(qiáng)與政府有關(guān)部門及金融監(jiān)管部門的協(xié)作，調(diào)動各種資源，全方位、多層次做好投資者教育工作。

　　招商銀行：從各個環(huán)節(jié)保護(hù)投資者利益

　　就“投資者風(fēng)險教育”這一話題，招商銀行行長馬蔚華在投資者教育工作座談會上表示，隨著國內(nèi)資本市場蓬勃發(fā)展，居民投資股票、基金的熱情空前，在這樣的情況下，對投資者進(jìn)行充分的風(fēng)險教育顯得特別必要，也特別緊迫。

　　他介紹說，招商銀行在強(qiáng)調(diào)自身風(fēng)險管理的同時，也特別關(guān)注對投資者的風(fēng)險教育，通過各個環(huán)節(jié)充分保護(hù)投資者利益。

　　馬蔚華表示，招商銀行通過自身的體系建設(shè)和制度建設(shè)來保證投資者風(fēng)險教育的順利開展。在總行建立投資理財?shù)膶＜覉F(tuán)隊，在分行成立財富管理機(jī)構(gòu)，選聘優(yōu)秀人員擔(dān)任產(chǎn)品經(jīng)理和理財經(jīng)理，為客戶提供高質(zhì)量的理財服務(wù)。制定了《招商銀行個人理財業(yè)務(wù)管理辦法》，對個人理財業(yè)務(wù)條線的員工行為和激勵機(jī)制進(jìn)行了明確規(guī)定，從而確保在產(chǎn)品采購、開發(fā)、銷售等環(huán)節(jié)都以投資者利益最大化為目標(biāo)，充分保護(hù)投資者的利益。

　　為了做好銷售環(huán)節(jié)的風(fēng)險教育，招商銀行通過理財流程，要求投資者首先進(jìn)行風(fēng)險承受能力測評，并為投資者提供與其風(fēng)險承受能力相匹配的產(chǎn)品，這樣通過實際操作讓客戶感性地認(rèn)識、了解風(fēng)險，也清楚風(fēng)險的規(guī)避方法。同時在產(chǎn)品銷售過程中，招行要求理財人員向客戶揭示風(fēng)險，詳細(xì)說明產(chǎn)品的風(fēng)險，保證投資者充分了解產(chǎn)品收益、風(fēng)險等各方面信息后再作決策。

　　為了使招商銀行員工有能力為客戶傳授風(fēng)險防范的知識，招商銀行定期舉辦理財客戶經(jīng)理、產(chǎn)品經(jīng)理培訓(xùn)班，挑選優(yōu)秀客戶經(jīng)理和產(chǎn)品經(jīng)理到國外接受培訓(xùn)。

　　據(jù)了解，招商銀行還經(jīng)常舉辦投資報告會，邀請證券公司、基金公司等專業(yè)機(jī)構(gòu)的專家學(xué)者，為投資者作專題報告，致力于提高投資者對市場的認(rèn)識和投資水平，做到月月有講座，周周講理財，去年以來，該行在全國舉行大型投資理財報告會60多場，受眾人數(shù)近萬人。

　　申銀萬國：三個觀念統(tǒng)領(lǐng)投資者教育

　　“我們切實認(rèn)識到，投資者教育是我國證券市場規(guī)范健康發(fā)展的基石之一，對于保護(hù)投資者合法權(quán)益、培育成熟理性的投資者、規(guī)范市場秩序和交易行為、促進(jìn)證券市場規(guī)范化和國際化建設(shè)，都有著極其重要的意義。因此必須在觀念上、態(tài)度上積極主動地面對。為此，我們統(tǒng)一了三個觀念。”

　　在中國證監(jiān)會召開的投資者教育工作座談會上，申銀萬國證券董事長丁國榮闡述了他們做好投資者教育工作的體會。

　　據(jù)介紹，自2000年以來，申銀萬國證券公司主要通過打好思想基礎(chǔ)、形成制度保障和推進(jìn)多層次多渠道的工作這三個基本環(huán)節(jié)，積極開展投資者教育工作。而這“三個觀念”，也是該公司多年工作經(jīng)驗的總結(jié)。

　　這三個觀念分別是：

　　第一，必須確立投資者教育工作的“原動力”。開展這項工作關(guān)系到能否培育一支成熟理性的投資者隊伍、能否保障證券市場健康穩(wěn)定發(fā)展的大問題，必須化“要我做”為“我要做”，堅決杜絕重客戶開發(fā)、輕客戶風(fēng)險評估，重業(yè)務(wù)規(guī)模、輕風(fēng)險揭示，重投資推介、輕基本知識普及，重形式、輕實質(zhì)內(nèi)容等問題。

　　第二，開展投資者教育是公司規(guī)范化建設(shè)的重要組成部分，是公司規(guī)范管理、合規(guī)經(jīng)營的必要條件，也是公司擔(dān)當(dāng)社會責(zé)任、履行基本職責(zé)的重要標(biāo)志，是對監(jiān)管部門、對市場、對投資者、對自己負(fù)責(zé)的必然舉措，是維護(hù)市場秩序、保護(hù)投資者合法權(quán)益的基本手段。

　　第三，投資者教育的最終目的就是要讓投資者全面把握證券市場的特性和風(fēng)險所在，充分理解“買者自負(fù)”的原則， 使投資者牢固樹立“投資有風(fēng)險，入市須謹(jǐn)慎”的理性投資觀念，逐步形成良好的投資習(xí)慣，規(guī)范自己的投資行為，成為成熟理性自律的投資者。

　　丁國榮認(rèn)為，當(dāng)前市場風(fēng)險的表現(xiàn)形式體現(xiàn)為多樣化和復(fù)雜化的趨勢，主要表現(xiàn)在新開戶投資者整體風(fēng)險意識十分淡薄；風(fēng)險隨著股指不斷創(chuàng)新高而不斷積聚等，針對這些風(fēng)險因素，申銀萬國注重在開戶環(huán)節(jié)做好風(fēng)險提示等工作，通過各種方式提示投資者切實提高自我保護(hù)意識。

　　為擴(kuò)大影響，申銀萬國連續(xù)三年與《上海證券報》合作開展“中國證券市場3·15維權(quán)與投資者教育大型互動活動”。

　　易方達(dá)：最大限度保護(hù)基金持有人利益

　　易方達(dá)基金管理有限公司總裁葉俊英在投資者教育座談會上表示，從基金投資者的結(jié)構(gòu)和行為，可以看出投資者教育的緊迫性和重要性。

　　葉俊英介紹說，截至今年8月底，易方達(dá)公司投資者開戶數(shù)為406萬戶，較去年底增長了259.3%。隨著個人投資者比例的加大，中小投資者持有期短、交易頻繁的特點(diǎn)顯露無疑———股票基金贖回份額的平均持有時間為100天左右、收益率達(dá)到20%-40%之間投資者普遍傾向于贖回。

　　葉俊英還表示，個人投資者缺乏基礎(chǔ)理財知識，對如何交易、分紅等基本常識不清楚，有些投資者將投資基金與儲蓄混淆；部分投資者將買基金當(dāng)作只賺不賠的投資。

　　葉俊英認(rèn)為，以上基金投資者的結(jié)構(gòu)和行為特征說明，對數(shù)量巨大、戶均持有金額小、交易頻繁的中小投資者進(jìn)行深入、持久、廣泛的教育具有迫切性和重要意義。

　　據(jù)葉俊英介紹，易方達(dá)對投資者教育高度重視，成立了以總裁為組長的領(lǐng)導(dǎo)小組，提出了立足長遠(yuǎn)和專業(yè)化的理念，核撥了充足的經(jīng)費(fèi)。今年預(yù)算為1226萬元，上半年已開支810萬元。

　　針對當(dāng)前市場中投資者結(jié)構(gòu)的變化和投資者交易行為的特征，易方達(dá)將投資者教育的重點(diǎn)定為中小個人投資者和銷售渠道的客戶經(jīng)理，在形式上主要采用現(xiàn)場教育和非現(xiàn)場教育。

　　非現(xiàn)場教育包括資訊類刊物、網(wǎng)站、媒體理財專欄等。易方達(dá)在公司網(wǎng)站首頁開設(shè)了“投資者教育”專欄。今年以來，共發(fā)放各種刊物一千多萬冊。在現(xiàn)場投資者教育方面，從2006年開始，易方達(dá)以“幸福3+1”、“安心之旅”、“走進(jìn)易方達(dá)”、“理性人生”等四種形式開展。

　　在做好投資者教育同時，易方達(dá)還著力加強(qiáng)公司的內(nèi)控，從完善制度、強(qiáng)化執(zhí)行等方面，注意市場風(fēng)險、信用風(fēng)險、操作風(fēng)險等管理，尤其是針對可能的市場波動風(fēng)險和贖回風(fēng)險，加強(qiáng)流動性風(fēng)險管理，最大限度保護(hù)基金持有人利益。