本報見習記者 趙娟 記者張勇 北京 上海報道

　　積極籌劃進行中的國泰君安IPO進程很可能將要推遲。

　　國泰君安內部人士透露，由于歷史財務問題以及股權問題，正式開始IPO進程后發現與最初的設想存在距離，上市的時間還難以確定，但是公司高管仍在努力。

　　此前，國泰君安曾力爭在年內完成上市并有望奪得今年券商首次公開募股的頭籌，但上述人士稱，現在看來至少要等到明年上半年，甚至更晚。

　　不過，有市場人士認為，不排除上海市政府在幕后推動，進而使之加速的可能。

　　進程受阻

　　據了解，國泰君安的上市工作小組已經組建了一段時間，專門負責上市準備工作。有消息稱，國泰君安可能選擇在上海交易所進行IPO計劃，雖未確定最終的募資規模，但至少將在數百億。

　　對此，國泰君安總裁辦一位金姓女士稱，“上市工作正在積極籌備中，其他無可奉告。”據悉，關于IPO國泰君安對外已有統一的口徑，要求不要隨意與外界談論此事。

　　據了解，國泰君安已經完成盡職調查工作，此次調查由當地券商參與，但并沒有給上市工作帶來實質進展，上市保薦機構也還沒有最后敲定。

　　此前，市場預計，在2007年下半年到2008年上半年，將有招商、銀河、光大、國泰君安、華泰等多家優質券商通過IPO方式成為上市公司。對國泰君安IPO的預期還抬升了股權轉讓的價格。8月份，國泰君安證券部分股權在天津產權交易中心以每股4.5元掛牌轉讓，比7月份在北京產權交易所每股3.18元的掛牌價格高出1.32元。

　　目前，招商證券上市的書面材料已于7月20日左右遞交證監會，而光大證券也已在6月份開始上市輔導，計劃于今年9月份正式向中國證監會提交上市申請，國泰君安的IPO進程已明顯落后。

　　一位國泰君安中層人士告訴記者，公司IPO受阻的主要原因在于一些歷史財務問題以及股權問題，但前段時間公司專門開過IPO動員會，這可以表明公司的一個決心，公司高管還在努力。

　　條件成熟

　　盡管在財務及股權方面受困，但事實上，國泰君安已經初步具備了證監會規定的國內直接上市的硬條件。

　　在三年持續盈利能力方面，國泰君安已經達標。據WIND資訊券商財務數據顯示，國泰君安2006年凈利潤13.6億元，2004年和2005年的凈利潤分別約為5160萬元、1109萬元。

　　今年3、4月份，國泰君安證券及國泰君安投資管理股份有限公司完成增資擴股的工作，目的是使財務指標達到IPO每股凈資產需超過1元的標準，為上市做準備。

　　根據4月5日股東大會通過的內部擴股方案，該次增發以每股3元的價格向老股東配股，配股比例是10∶2。按增發前公司總股本47億股計，應增股本9.4億股，但慮及認購中的變數，公司計劃增發8億-10億股；同時，國泰君安向第一大股東上海國資公司定向增發4億股。

　　據悉此次增發的14億股，已被全部認購，總股本增至61億股。而根據未經審計的中報財務數據顯示，截至今年6月底，國泰君安凈資產已高達80.15億元，達到證監會的要求。

　　其董事長祝幼一曾在上周表示，券商上市的條件已經成熟。

　　據介紹，國泰君安在積極備戰創新業務，已完成 《合格境內投資者資格申請材料》，正式上報證監會；全資控股了期貨公司；還新設了信用交易管理部，積極推進融資融券業務試點資格申報工作。

　　背后推手

　　無論如何，國泰君安正面著一次重大轉折。

　　國泰君安內部人士稱，現在上海市政府對于國泰有著絕對的話語權，雖然匯金公司也有不少的股份，但它對于國泰的經營并不干涉，最終肯定還是要退出的，而方式則應該是在國泰上市后通過

　　有分析人士就此認為，由于上海市政府的話語權以及其一直以來對國泰君安上市的積極推動，并不排除國泰君安IPO進程有突然加速的可能。

　　此前上海市政府就多次幫扶過國泰君安。

　　2006年，上海政府曾一度動議將國泰君安和上海證券合并。

　　對此，國泰君安第一大股東上海國資公司的一位管理人士稱，國泰君安不太可能跟上海證券合并，現在兩家券商都有各自的發展思路，也都經營得不錯，而且很難保證合并是否能出現強強聯合的效果，因此這最多僅僅是個設想，IPO是目前的工作重點。

　　來源：經濟觀察報網