證券時(shí)報(bào) 鐘彩

　　稱2007年為回歸之年，或許不算過分。H股海歸正呈加速度進(jìn)行，紅籌股回歸也破題在即。而H股、紅籌股們的王者歸來，無疑將對(duì)下半年二級(jí)市場(chǎng)資金面產(chǎn)生較大影響。

　　繼中國(guó)人壽、中國(guó)遠(yuǎn)洋等6家在港上市的H股公司上半年回歸A股之后，建設(shè)銀行、中石油近期也宣布了A股發(fā)行計(jì)劃，排著隊(duì)的還有中國(guó)神華、中國(guó)電信。根據(jù)建行和中石油的相關(guān)公告，以日前股價(jià)估算，發(fā)行A股的籌資額都約為450億元人民幣，與剛剛完成發(fā)行的中國(guó)遠(yuǎn)洋的發(fā)行規(guī)模相近。

　　接踵而來的，還有紅籌股。今年以來，中海油、中移動(dòng)等公司高管已明確表示，希望年內(nèi)回歸A股。此外，中國(guó)網(wǎng)通以及一些民營(yíng)紅籌公司也表達(dá)了類似想法。日前，中國(guó)證監(jiān)會(huì)向部分券商下發(fā)了《境外中資控股上市公司在境內(nèi)首次公開發(fā)行股票試點(diǎn)辦法(草案)》，為紅籌股回歸A股初步確定了門檻和規(guī)范。

　　根據(jù)試點(diǎn)辦法(草案)規(guī)定，紅籌公司申請(qǐng)?jiān)诰硟?nèi)首次公開發(fā)行股票，應(yīng)滿足四個(gè)條件：股票已在香港證交所上市交易一年以上；股票市值不低于200億港元；最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度累計(jì)凈利潤(rùn)不低于20億港元；50%以上的經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)在境內(nèi)，或者50%以上的利潤(rùn)來源于境內(nèi)業(yè)務(wù)。香港交易所統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2007年5月31日，89家在港上市的紅籌股公司中，有22家市值超過200億港元，包括中移動(dòng)、中國(guó)網(wǎng)通、聯(lián)想集團(tuán)等。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，在上證指數(shù)再次沖擊4300點(diǎn)之際，推動(dòng)大盤股加速回歸的用意十分明顯，即通過增加供給的方式穩(wěn)定市場(chǎng)、分流資金。

　　長(zhǎng)江證券在其研究報(bào)告中提出，大規(guī)模新股發(fā)行會(huì)引發(fā)申購熱潮，導(dǎo)致二級(jí)市場(chǎng)資金流向一級(jí)市場(chǎng)。大盤公司海歸，必將吸引大量機(jī)構(gòu)和散戶的資金踴躍申購，而對(duì)二級(jí)市場(chǎng)形成套現(xiàn)壓力。

　　數(shù)據(jù)顯示，前不久發(fā)行的交通銀行、中信銀行在申購時(shí)，網(wǎng)上、網(wǎng)下共凍結(jié)資金規(guī)模均高達(dá)1.4 萬億元以上。最近的中國(guó)遠(yuǎn)洋，其網(wǎng)上網(wǎng)下合計(jì)凍結(jié)資金高達(dá)16290億元，已創(chuàng)下歷史最高紀(jì)錄。

　　此外，資金可流至香港股市。H股、紅籌公司發(fā)行A股，必將促成每股凈資產(chǎn)的提升，另外募集資金投向也將使得未來預(yù)期利潤(rùn)增加。相關(guān)公司必會(huì)做出利好反應(yīng)，因而存在較大的投資機(jī)會(huì)。目前內(nèi)地居民購匯較為便利，較多發(fā)達(dá)地區(qū)也十分方便赴港，或在內(nèi)地通過其他渠道開設(shè)港股賬戶進(jìn)行交易。QDII 制度對(duì)投資境外股票市場(chǎng)的放松，也將吸引內(nèi)地居民以合法的渠道進(jìn)行投資。人民幣資金、外幣資金都會(huì)出現(xiàn)一定的外流跡象。

　　據(jù)此，從長(zhǎng)期看，在境外上市的內(nèi)地優(yōu)質(zhì)資源公司紛紛海歸，將增加內(nèi)地股市的整體規(guī)模，從而有助于改善股票市場(chǎng)流動(dòng)性過剩狀況。

    新浪聲明：本版文章內(nèi)容純屬作者個(gè)人觀點(diǎn)，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。