自數月前就開始唱空A股市場的QFII，似乎真的一語中的。

　　5月30日，受印花稅上調影響，上證綜合指數創出了1999年以來的第二大單日跌幅，僅次于今年2月27日大跌8.8%。

　　政策靜觀“后效”

　　瑞信首席經濟師陶冬指出，內地股市未見失控，相信調高證券印花稅稅率，對股市只有心理上影響，實際影響不大。他還預計管理層會通過減持國有股及加息等手段使股市降溫。摩根士丹利中國策略師婁剛在報告中則表示，假使A股市場迅速反彈，不理政府的信號，相信更多的措施可能會推出。德意志銀行大中華區首席經濟學家馬駿稱，若A股市場因此回調15%～20%，將為政府所樂見，并有助于降低采取更嚴厲措施的可能性；若A股完全無視此項措施并繼續以無法接受的速度上漲（如每月漲幅20%），政府將可能進一步提高印花稅，且不排除出臺更嚴厲的調控措施。

　　此前陶冬認為，A股泡沫太大，滬指有可能在今后3個月內跌破3000點。里昂

證券中國研究部主管劉煒則認為，股指將有20%～25%的下跌空間，他表示，目前QFII在減倉中。這被不少國內投資界人士認為是唱空A股，然后趁機抄底的“陰謀論調”。

　　QFII保持高倉位

　　華泰證券分析師郝國梅一直在跟蹤QFII投資的動向。“持股絕對量是在減少。”她表示，“從有些個股來看，QFII確實減持了，因為目前的前十大流通股東持有量也少于QFII以前的量。”

　　而一個不同的數據是，QFII中國A股基金月度報告最新的月報統計顯示，4月末，QFII基金的平均

股票倉位依舊達到93%。相比上個月只降低了1個百分點。郝國梅稱，由于其統計結果只是限于十大股東，也不排除QFII在十大股東外的投資增加。

　　“摩根大通先鋒基金有70%的資金用于投資A股市場，盡管經歷了幾次A股市場的波動，但是這個投資比例基本沒變。”摩根大通基金分析師崔永昌表示。

　　香港一位基金經理對記者表示，據他所知，新增QFII額度公布后，事實上仍舊有不少買家問詢。而業界認為，“5·30”的市場調整，對A股市場長遠來說更是好事。“而在短期，也是QFII買入的時機，相信會出現一定程度的回調。”

中國經營報記者：巫燕玲

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