-兩市900余只股票跌停，萬億市值一日灰飛煙滅-市場人士：管理層出手意在讓"快牛"變"慢牛"

　　□晨報記者 張佳籨

　　上證指數下跌281.84點，成分股804只下跌，僅73只上漲。滬深兩市跌幅均超過6%，跌停股票超過900只。

　　不過一日，滬深兩市12345.53億元市值灰飛煙滅，與此同時，股民一天就多繳了16.6652億元的印花稅，而國庫單日的印花稅收入則達到24.9978億元。

　　這，就是昨日股票交易印花稅突然由1‰上調至3‰后首個交易日的真實寫照。

　　目的：遏制短線交易

　　自財政部2001年11月16日、2005年1月23日分兩次將印花稅從4‰下降至1‰后，這是自1997年5月12日以來財政部首次將印花稅上調，其目的無疑就是為了平抑過分狂熱的投機交易。

　　自去年12月以來，滬深兩市一路走高，成交量更是不斷放大，稍有經驗的投資者均對上漲過快的股市產生憂慮。然而，無論是提高準備金率、加息還是

證監會出臺《關于進一步加強投資者教育、強化市場監管有關工作的通知》，都無法讓日趨狂熱的股市冷靜下來，在這樣的情況下，通過上調印花稅直接提高短線交易成本，無疑成了最為直接的調控手段。

　　在上調之前，投資者買賣

股票需繳納1‰的印花稅和不高于3‰的傭金，雙邊總計8‰。按此費率如果買入后同價賣出，那么50次交易后，投資者的資金將縮水33.07%；而提高印花稅后，雙邊費用將高達1.2%，同樣50次交易后將縮水45.31%，顯然對投資者的收益將產生巨大影響。投資者是否還能如之前這樣快進快出，就需細細掂量。

　　影響：調整并非壞事

　　當上證指數一路走高，最高見4335.96點后，市場上看空盼跌者早已不是少數。而印花稅的上調，無疑成為壓垮駱駝的最后一根稻草。

　　作為投資者，誰都不愿意虧損，更不愿意面對諸如昨日這樣的大跌。損失錢固然令人難過，但作為準備在這個市場中繼續生存下去的投資者，必須明白管理層提高印花稅背后的苦心。

　　中國強勁的經濟背景，不斷增長的上市公司盈利，再加上大量具備投資意愿的新股民，這決定了中國A股的牛市是長期牛市。

　　但正如景順

長城基金的總經理梁華棟先生所言，即使是大牛市，一旦過分炒作過分透支，最終也會早夭。正是為了在股市狂熱尚未到不可收拾的地步前就及早剎車，管理層才會一而再、再而三地出臺調控措施避免股市過熱。

　　股市短期調整不是壞事，“調整是為了更好地上漲”，這句股市諺語絕非一句空話。當市場適度降溫，指數通過調整跌出價值空間，再伴隨企業利潤的進一步上升，牛市將得以延續。但若狂熱的市場不顧一切持續走高，則累積的風險必將引發市場更大的震蕩，甚至葬送來之不易的大牛市。

　　后市：無礙牛市格局

　　雖然印花稅上調，但是市場人士普遍認為這并不會影響長期牛市格局。

　　從歷史來看，早在1997年財政部便有過上調印花稅的歷史，雖然短期的確出現下跌，但卻并未終止1995年開始的牛市，反而在1999年后出現了更大幅度的上升浪潮。“股市的漲跌短期會受印花稅這樣的政策影響，但長期終究是由基本面決定的。如果你對A股真有信心，那么一時的下跌并不可怕，不過是以時間換空間，讓快牛變慢牛而已。”一位資深投資者如此表示。

　　“如果你是長線交易者，買入便如巴菲特那樣長線持有，那么印花稅上調影響僅限于買入時的3‰，等你多年后拋售時，印花稅說不定又降下來了。更何況，如果你像巴菲特那樣著眼幾年乃至十幾年上升幾倍十幾倍的長線利潤，這多付的2‰無疑微不足道。”一位經歷過多次印花稅調整的老股民平靜地為我們這樣算賬。

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