股市理論市值泡沫巨大 相關報告認為不能用18萬億股票市值的證券化率誤導決策層

　　針對時下中國股市的發展態勢，AN-BOUND安邦在近日對外發布的一項研究報告中指出：不能用18萬億股票市值的證券化率來誤導決策層。

　　時下在業界，有不少經濟學家都認為股市有泡沫，應該擠壓。同時也更認為中國股市未來將持續上漲，達到6000點不是夢。而安邦對此作了客觀的判斷。

　　安邦研究報告稱，這些專家的理由都很簡單：無論從證券化率、投資率、全球占比和儲蓄率來看，中國股市都應該繼續上漲。如果股市到6000點，就意味著滬深兩市總市值達到24萬億元，對應于2007年可能達到25萬億元的GDP總額來說，我國證券化率將達到96%，這只是目前全球證券化率的平均水平。

　　對于這樣的觀點，安邦報告首先分析，現在11萬億的國有股市值中，80%的股份都將因為國有控制性地位的政策要求，而不太可能流通起來，成為全流通概念下的準非流通股份。在這樣的情況下，談中國股市的總市值幾乎沒有任何意義。安邦報告指出，所謂的18萬億中國股市市值，水分很高；所謂的到6000點，中國的資產證券化率達到96%，也同樣是水分巨大。在中國股市目前仍舊是國有股東占據主導性地位的時候，即便未來所有大非、小非全部解禁，中國股市上的實際可流通股份，恐怕也僅有50%左右，大量投資者追逐的都將是中國股市總市值一半的

　　“中國股市的理論市值是存在很大的泡沫的，單純地說賬面上的18萬億或者24萬億，以及憑此計算出來的證券化，不過是對決策形成誤導罷了。”安邦研究報告強調。(31D5）