短期調整不改長期趨勢

　　□ 本報記者 張曉峰

　　昨日市場受上調證券交易印花稅消息沖擊，滬深兩市雙雙暴跌。其中，上證綜指收報4053.09點，大跌281.83點，跌幅達6.50%；深證成指全日收報12629.40點，大跌827.20點，跌幅為6.15%。兩市共成交4165.92億元，首度突破4000億元大關，并再創天量紀錄。業內人士指出，本次上調印花稅不應該簡單看作是為了打壓市場，更多地是為了抑制市場短線交易頻繁、投機盛行、非理性波動過多的情況，這一點比其對指數的影響更值得思考。

　　有統計數據顯示，昨日滬深兩市跌幅均超過了6%，導致深滬兩市總市值單日蒸發超過一萬億元，而流通市值從上個交易日的6.43萬億元，縮水至5.92萬億元，全天蒸發達5152.89億元。根據昨日兩市總成交4165.92億元，按照雙向3‰的稅率來計算，股民每天繳印花稅達到了24億多元。

　　從指數下跌的貢獻率看，昨日滬市全日下跌超過了280點，一線指標股貢獻下跌點數約110點，占滬市下跌點數的60%。其中，權重最大的工商銀行、中國銀行、中國人壽分別下跌4.83%、7.12%和9.08%，按照它們分別對滬指下跌的貢獻比率的60.28%、55.29%、47.32%計算，權重最大的前三甲對滬指下跌點數的貢獻超過了60點。

　　從盤面情況看，個股呈現普跌局面，超過半數以上個股以跌停報收。根據收盤統計，兩市跌停的個股數量達到839只(不含ST個股)，ST個股除9只漲停外，其他111只全線跌停，兩市僅70只個股上漲。從漲幅榜來看，部分奧運題材股表現較為活躍，如首旅股份、中視傳媒、北辰實業、中國國貿等，另外少數權重指標股如中國石化、浦發銀行等以及具備資產注入題材的個股如天津港、中色股份等走勢較為活躍。

　　值得關注的是，認沽權證暴漲成為暴跌市道之中的靚麗風景。其中，鉀肥JTP1開盤0.902元，早盤最低0.859元，最高2.750元，午市收盤報2.160元，較前一個交易日大漲155.92%，振幅高達224.05%。下午開盤后鉀肥JTP1繼續瘋狂，盤中高點一度達到3.60元，上漲294.24%。為了抑制投機，深交所于13點43分對鉀肥JTP1實施了緊急停牌，最終收于2.45元，上漲109.28%。招行CMP1、中集ZYP1、五糧YGP1、華菱JTP1等其他四只認沽權證均出現了28%以上的巨大漲幅。

　　中國股市歷史上曾有6次印花稅調整，其中，只有一次上調，卻也是對股市影響最大的一次。1997年5月10日，財政部宣布

股票交易印花稅由3‰上調到5‰，正處于最火熱階段的股市對此完全不加理會，當天以1.61%高開，收盤漲2.26%，收于當時的歷史最高點1510.18點。不過，自第二天起，股市開始了急速下挫，歷經三個月后的9月23日創下階段性低點1025.13點，下跌幅度近50%。分析人士認為，1997年的具體情況和目前有所不同，很難把兩次上調印花稅的影響簡單類比。

　　從目前情況考慮，由于推動市場向上的主要動力沒有發生根本性改變，提高印花稅可能還難以改變市場的長期趨勢。相反，由于這一舉措抑制了市場過熱的氣氛，反而有利于維護牛市的持續性。

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