2007年5月26日，第一屆中國上市公司市值管理高峰論壇在北京舉行，新浪財經聯合主辦此次會議，圖為煙臺萬華副總裁郭興田。(圖片來源：新浪財經)

    2007年5月26日，第一屆中國上市公司市值管理高峰論壇在北京舉行，新浪財經聯合主辦此次會議，以下為煙臺萬華副總裁郭興田演講。

　　接到邀請，我首先感覺非常及時。很及時開了這樣一個會。因為中國的上市公司這么多年來，由于

股權分置實際上從來不關心它的市值。因為沒有辦法，本來我們的證券市場是一個空公司價值得以體現的市場，就像我們期貨市場碰撞出材料的價值一樣。它的內涵還是它的公司的價值。所以接到這樣一個東西，我就在想煙臺萬華的故事，煙臺萬花1998年底按照證監會主席的要求，先改制，然后上市，就是為了去上市才改制。當時在1998年12月份的時候，我來主持。我當時從大股東要來了一個億的資產，又從社會上找了2千萬。2000年底，用了兩年時間，2001年元月上市。這一次上，煙臺萬華在當時的價格是從1.2億，變成40億。到了昨天收盤，煙臺萬華市值由1.2億變成現在560億。

股票價格當時我發的是1.2元，這個過程我想，全流通到來以后，企業真實的價值可以通過我們的資本資產，通過股票的價值得以體現。

　　企業的核心價值到底是什么？煙臺萬華走過的一個歷程，我想從我們一個企業的角度，今天有很多的學者，從一個企業的角度我們來思考，我們到底一個企業應該更關注什么，什么東西是構成企業核心價值的核心要素，也就是我們自己企業價值的表現。企業的價值構成的核心要素是什么？還是我們傳統的國有多少臺機床？多少高樓大廈？不是。制度變了，變了以后，我想從我的角度認為，我想應該有很多的認識的順序可能發生變化。

　　第一，我認為構成一個核心企業的價值因素第一位是營利能力和營利規模，而且營利能力排在贏利規模之后。當投資者給你1塊錢，你這個人能創造1塊錢收益，他能創造10塊錢收益。這個營利能力占的比重發生變化，這個營利能力要有合適的產品或者服務，要有非常有效的商業模式，要有很強的成本控制能力，還要有你在對一個行業的控制能力以及我們的宏觀的形勢。如果煙臺萬華誕生在美國，誕生在日本是不可能有今天的，因為它沒有那么高速成長，每年市場的擴張在20%到30%左右的市場擴充速度，也就是說，你的宏觀的環境都通通影響了你。也就是說，剛剛有幾位老師說為什么中國的全流通時代到來以后，我們的很多市值不能夠按照美國和日本的來衡量，我想宏觀環境也是我們構筑我們企業核心競爭其中一個非常重要，也就是我們處于一個偉大的時代。這是我認為第一個要素。

　　第二個，企業的核心

競爭力。企業的核心競爭力，包括完善的法人治理結構，有一些好的企業文化，包括企業治理資本的積累等等這些。

　　第三個，資產的質量和資產的規模。也就是裝備的先進程度還要被數量重要得多等等。我從一個企業的角度，我認為可能這是構成一個企業的價值它的主要的因素。

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