2007年5月26日，第一屆中國上市公司市值管理高峰論壇在北京舉行，新浪財經聯合主辦此次會議，以下為清華大學中國金融研究中心的執行主任廖理主題致辭。

　　謝謝嚴曉寧，各位領導、各位來賓大家早上好！在過去兩年中，隨著我們國家股權分置改革的順利進行，我們國家資本市場發生了更大的變化。到目前為止滬深總市值突破18萬億元，已經表明我國的資本市場已經成為全球最大的新興資本市場。面對快速發展的中國資本市場，今天我們相聚一堂，以中國上市公司的市值為主體，眾論中國資本市場的發展是一件非常有意義事情，我代表主辦方清華大學中國金融研究中心，國務院國資委研究中心，中國上市公司市值管理研究中心，對于到會的來賓表示衷心的感謝和熱烈的歡迎！對于論壇承辦方鹿苑天聞投資顧問有限公司、煙臺萬華給予本論壇的大力支持表示感謝！

　　我們大家都知道，在

股權分置的時代，非流通股不受

股票交易市場價格驅動的影響，市值的大小與大股東自身利益沒有直接的關系。市場缺乏足夠的吸引力去關注市值，隨著全流通的到來，市值成為各方面管理的焦點，資本市場的發展，上市公司的運作，管理層績效的考核，收購與反收購，投融資等方方面面帶來深刻影響，市值管理正在引發深刻而巨大的變革。我們大家都知道，市值的規模是一個國家或者一個地區資本市場重要的標志，市值的變化也是宏觀經濟的晴雨表和溫度計，全流通以后，隨著股票市場發現功能的恢復，股票市場市值的表現，將真正成為公司行業乃至宏觀經濟的整個晴雨表和溫度計，特別是促使上市公司經營理念發生重要的變化。市值管理是公司經營哲學和經營理念深刻轉型，這個轉型核心內容是企業經營目標，從利潤最大化向市場價格的最大化過渡。在成熟的市場經濟國家和國際慣例中，企業價值的最大化已經成為公司經營得罪高目標。

　　傳統利益最大化成為一個追求市值最大化的指標，這種經營目標的轉型將引發經營觀念，公司治理，業績考核，等等一系列的變化。在股權分置的情況下，當非流通價格無法以流通價衡量時，非流通股股東傾向于資產最大化，而非市值最大化作為目標，國有上市公司出于國有資產保值增值，更是將凈資產作為考核的核心因素。但是資本市場估價從來都是按照帳面價格進行，而是以其未來盈利能力和未來收益現金流來預計，在股權分置改革完成以后，股東的價值取向趨于一致。由于我國資本市場是一個新興市場國家，無論市運營規模和質量都與發達國家存在一定差距，股市發展中的很多制度有待于完善，相信本次論壇將有很多國內著名經濟學家，

證券專家，圍繞市值管理展開深入的討論。相信本次論壇能夠為我國上市公司的市值管理和我國資本市場的健康發展做出應有的貢獻，祝本次論壇圓滿成功。謝謝大家！

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