外資投行和中資證券公司的并購與競爭焦點，將集中在經(jīng)紀業(yè)務上

　　陸媛

　　第二次中美戰(zhàn)略經(jīng)濟對話帶來證券業(yè)再度開放，外資投行歡聲雷動，并催促管理層出臺細則；而中資證券公司表面反應平靜，實則不無緊迫感。

　　外資投行雀躍

　　周三在第二次中美戰(zhàn)略經(jīng)濟對話閉幕式后的記者會上，美國財政部長保爾森提到，中國同意取消對新的外國證券公司進入中國市場的限制，并在今年下半年重新開始向包括合資企業(yè)在內(nèi)的證券公司發(fā)放營業(yè)執(zhí)照。

　　對于該新政策，摩根大通、德意志銀行、摩根士丹利等國際著名投行昨日紛紛歡呼。摩根大通中國區(qū)主席李小加昨晚向《第一財經(jīng)日報》記者說：“正確的方向，明確的步伐！這反映出中國承諾將更深度地發(fā)展和增強中國資本市場。我們歡迎深度開放，也期待關(guān)于新政策的細則，比如，在這些證券公司里面我們能持股的比例、模式，合資公司能給什么樣的牌照。”

　　德意志銀行一位人士昨天對本報記者表示，正在研究把全球的業(yè)務落實到中國，德意志銀行在中國是志在做一個全能銀行。證券業(yè)務方面的收購模式要看具體的案例，并表示中信證券、銀河證券等國內(nèi)證券公司運營得不錯。

　　“我們對中國進一步開放金融領(lǐng)域表示歡迎，也期待看到更多有關(guān)新政策的細節(jié)出臺，”摩根士丹利亞洲首席執(zhí)行官韓碩澧如是說，“這反映了政府對發(fā)展一個更有效和強大的國內(nèi)資本市場的決心。”

　　競爭焦點：經(jīng)紀業(yè)務

　　與國際投行的歡呼雀躍不同，內(nèi)資證券公司雖表面不動聲色，內(nèi)心卻焦急萬分。對于如何面對外資證券公司將帶來的挑戰(zhàn)，“我真的沒有研究過。”北京一家大型證券公司的總裁昨晚對《第一財經(jīng)日報》記者表示。

　　證監(jiān)會去年暫停了合資證券公司的審批，只有瑞銀證券一家獲批。證券業(yè)的開放雖然被某些觀點認為不夠最快速，但正是在這種呵護下，歷經(jīng)保證金挪用黑洞的內(nèi)資證券公司充分利用了歷史性牛市的幫助，成功地復活。上述這家大型證券公司今年一季度的日手續(xù)費收入最高居然達到6567萬元，這使得在面對國際投行時中資公司底氣倍增。

　　而一家正在借殼上市的中資證券公司總裁昨晚則對《第一財經(jīng)日報》記者坦承了他的焦慮，“一方面感覺到了壓力，另一方面我們也在謀劃自己做大做強。希望在外資還沒有成氣候的時間內(nèi)，監(jiān)管部門應該支持我們盡快做大做強；在借殼上市、并購充足、增資擴股方面給予最多的支持，來幫助我們抵御壓力。”

　　外資投行和中資證券公司的并購、競爭焦點，將集中在經(jīng)紀業(yè)務上。“核心就是經(jīng)紀業(yè)務。IPO業(yè)務他們都能自己做的，經(jīng)紀業(yè)務這次開放是有些麻煩的。四大國有商業(yè)銀行股改的時候很有底氣，不怕外資行，是因為它們在多年經(jīng)營中積累了全國數(shù)萬家營業(yè)網(wǎng)點。我們?nèi)�商就很麻煩了。最大的是銀河證券，全國也只不過200多家營業(yè)部。要是允許外資證券公司自己去開營業(yè)部，這個數(shù)量會很快被超越的，券商壓力就會很大。”上述券商總裁分析說。

　　銀河證券和中信證券是國內(nèi)營業(yè)部數(shù)量較多的兩家，經(jīng)紀業(yè)務正在成為最重要的收入支柱。銀河證券網(wǎng)站顯示，該公司在全國27個省市設有167家證券營業(yè)部和46家證券服務部。銀河證券一位高層透露，其經(jīng)紀業(yè)務的日交易量最高可達218億元。中信證券則擁有165家證券營業(yè)部和61家證券服務部。

　　UBS集團2005年與中央?yún)R金談判成立瑞銀證券的時候沒有重視經(jīng)紀業(yè)務，還剝離了21家營業(yè)部給招商證券。為什么經(jīng)紀業(yè)務以前被外資投行看不起，而這次則恢復了吸引力？這位從事證券行業(yè)數(shù)十年的資深總裁說：“股權(quán)分置改革之后，新股民入市、大小非解禁使得市值高漲、交易頻繁，這造成了極其豐厚的經(jīng)紀費用收入。因此，國外投行垂涎三尺。”