本報記者 于海濤 北京報道

　　監管之劍正越磨越利。

　　5月22日,證監會公布了<限制證券買賣實施辦法>(下稱<辦法>),規定證監會在調查操縱證券市場、內幕交易等重大證券違法行為時,將有權依法對被調查事件當事人受限賬戶的證券買賣行為采取限制措施。

　　"這是非常實用的監管手段,能直接防止違規行為擴大化,穩、準、狠地徹查違規行為,把影響和損失控制在最小范圍內。"一位資深業內人士表示。

　　種種跡象表明,操縱市場和內幕交易等違法違規行為已成監管重點,并受到更嚴厲打擊。

　　5月14日,證監會宣布杭蕭鋼構(600477.SH)在信息披露方面存在違法違規操作。

　　5月16日,上投摩根"老鼠倉"查實,基金經理唐建被開除。

　　5月17日,持續了一年多的證券名嘴孫成剛違規買賣股票一案審結。

　　5月24日,天山水泥(000837.SH)副總經理陳建良因內幕交易行為,被證監會認定為市場禁入者,5年內不得擔任任何上市公司和從事證券業務機構的高管人員職務,并罰款20萬元……

　　限制交易

　　限制交易被認為是最直接最有效扼制操縱市場等違規違法行為的手段,此前上證所曾對東方證券上海寶慶路營業部某個人賬戶和萬聯證券廣州石牌東營業部2個個人賬戶實施限制交易2.5個交易日的措施。

　　"這個<辦法>把限制交易上升為證監會法規層面,而不再僅是交易所規章,具有更強法律效力。"接近管理層人士表示,這也是吸取了杭蕭鋼構等事件的經驗。

　　比如4月4日證監會對杭蕭鋼構立案調查后,并沒有對公司股票停牌,相關賬戶也未受到限制,因此在2個跌停后又連拉5個漲停,使不明真相的散戶冒險跟進,在后來的連續跌停中蒙受損失,也使其影響擴大化。

　　"最嚴重的是,操縱資金很可能在調查過程中通過各種途徑撤離,加大調查難度,而如果對相關賬戶進行限制交易,則相當于'甕中捉鱉',把老鼠直接摁在了窩里。"

　　<辦法>詳細規定了受限賬戶的類別、受限買賣證券的類別及受限時間等。比如受限賬戶包括被調查事件當事人及其實際控制的資金賬戶、證券賬戶以及與當事人有關的其他賬戶。

　　根據<辦法>,與當事人有關的其他賬戶主要包括8種情形:有資金往來的;資金存取人為相同人員或機構的;交易代理人為相同人員或機構的;有轉托管或交叉指定關系的;有抵押關系的;受同一監管協議控制的;下掛同一個或多個股東賬戶的;屬同一控制人控制的以及調查部門認定的其他情況。

　　"監管層正在醞釀把證券從業人員的直系親屬賬戶納入監管范圍。"接近管理層人士透露,果真如此,則"狡兔"的"三窟"都難逃法網。

　　證監會調查部門可以采取的限制證券買賣措施主要有5類,包括:不得買入指定交易品種,但允許賣出;不得賣出指定交易品種,但允許買入;不得買入和賣出指定交易品種;不得辦理轉托管或撤銷指定交易;調查部門認為應采取的其他限制措施。

　　為不過多影響公司股票交易,調查部門限制證券買賣的時間不得超過15個交易日,但案情復雜的,經批準可延長15個交易日。

　　當然,當事人有權對限制措施申請復議,但復議期間,限制證券買賣措施不停止執行。

　　聯合監管

　　"為更好地達到扼制市場操縱的效果,限制交易應該會和股票停牌聯合起來運用,加強與交易所、證監局多層次立體聯合監管,實現快速反應。"上述人士表示,突破口即股價異動股票。

　　首先是初步調查和風險警示階段。

　　在市場交易監管方面,上證所有一整套監管指標,比如股價振幅,當天交易換手率等,當觸發交易所監控預警指標,出現異常交易時,交易所會電話提醒、向會員通報監管信息、約見會員及上市公司高管人員談話等。

　　"對異動交易明顯的股票,實施臨時停牌,直到上市公司說清楚為止。"

　　據相關統計,截至5月14日,滬深兩市上市公司共有314次臨時停牌的情形,其中一半以上是由于股價異動。

　　若認定股價異動情節嚴重,甚至涉及違法違規等,就進入到第二階段,交易所監察部進行專案分析,并建議證監會相關部門采取提前介入措施或者進入立案稽查。

　　同時,交易所層面會對上市公司公開譴責或通報批評,對投資者情節嚴重的交易行為采取限制交易的措施。

　　"證監會新辦法實施以后,炒作*ST長控 (600137.SH)的相關賬戶可能同時受到交易限制,當然在實施限制措施前,應根據規定先制作限制或解除的有關申請書,經法律部門審核,報證監會主要負責人批準。"

　　上述人士表示, 15個交易日的限制對證監會立案調查提出了較高要求,因為如果15個交易日內仍未有調查結果,則賬戶取消限制,實施效果則會打折扣,畢竟不可能多數情況都列入"案情復雜"而延長至30日。

　　限制期屆滿,即到了第三階段,需解除限制證券買賣措施的,經證監會主要負責人批準,可予以解除。同時監管部門根據調查結果對相關人員進行行政處罰,涉嫌犯法的移送公安機關。

　　證券交易所、證券登記結算公司、證券經營機構等機構均有義務協助實施限制證券買賣。

　　證監局工作則貫穿3個階段的始終,更有挑戰性,即要求負責轄區上市公司信息披露真實性的監管和檢查,同時要對媒體和網絡傳聞,到現場及時查明信息披露的內容是否真實,"盡量減少選擇性信息披露和誤導性陳述引致內幕交易"。

　　"現在大小非減持正在當口,上市公司高管股權激勵開始實行,高管人員操縱信息動力加強,原已杜絕或減輕的上市公司管理層與證券公司、基金和私募等機構聯手操縱股價的現象死灰復燃,將成為下一階段違法違規的主要方面。"

　　上述人士表示,監管層多層次聯合監管要切實發揮作用任重道遠。