昨日的兩大利空還是沒能將牛市打垮，雖然股指跳低100余點開盤，但不久后便收復了失地。表面看起來市場又一次抵御了利空的突襲，但是有三個現(xiàn)象已經(jīng)開始顯現(xiàn)出資金面的吃緊。

　　國債指數(shù)大幅走低

　　昨日，上海證券交易所國債指數(shù)走出一根小陰線，收于111.00點，下跌0.21點，跌幅0.19%。這雖然與加息有很大關聯(lián)，但是其走勢與前次加息相比明顯偏弱，不久前中信建投分析師劉揚曾表示，債市已經(jīng)從資金非常充裕轉變?yōu)楸容^充裕。那么現(xiàn)在來看，頂多也就是資金還算夠用。

　　隨著升息周期的到來，國債的價值回歸已經(jīng)成為必然，這也對股市造成了不良影響。

　　眾所周知，債市、股市、期市、匯市資金都是相通的，如果說債市資金面吃緊，那么債市價格將出現(xiàn)回落，這必然吸引其他市場資金前來補充，也就是說，諸多市場實際上是一個連通器，債市資金吃緊能夠反映出股市資金已不寬裕。

　　股東賬戶開戶數(shù)銳減

　　有數(shù)據(jù)顯示，近幾日來，股東賬戶開戶人數(shù)開始減少，已經(jīng)由高峰時的日均30多萬戶回落到20多萬戶。這可能是由于管理層及諸多媒體風險提示的作用已經(jīng)顯現(xiàn)，也可能是受到了基金近段時間表現(xiàn)較差的影響。總之，新股民進入速度開始放緩，這也預示著股市資金流入開始減少。

　　流入在減少，但股市資金流出卻依然如舊。

　　按照每天兩市3000億元的成交量計算，每天股市需要上繳印花稅6億元，印花稅與傭金、IPO不同，傭金、IPO抽走的資金要么能換一種形式進入市場，要么能夠為市場帶來更高的估值，而印花稅則是純流出，如果每天流出印花稅6億元，就需要有6億元新入市資金來補充，如果再加上提高存款

　　銀行股已經(jīng)弱于

　　昨日股市最明顯的一個現(xiàn)象就是銀行股走勢明顯偏弱，有投資者將這理解為存貸款利差的縮小不利于銀行股，其實不然，在銀行的存貸款結構中，通常是短存長貸，存款賬戶中，活期存款的比重最大，而貸款多為長期貸款。本次加息沒有提高活期存款利率，而較大提高了長期貸款利率，實際上對銀行股有很大好處。

　　那么銀行股的走弱就另有原因。銀行股通常股本偏大，比如工商銀行、中國銀行。在市場資金寬裕的時候，他們的股價也能大幅上揚，但是一旦市場資金緊張，那么想拉動這樣的超級巨無霸就顯得比較困難，所以，銀行股的走弱也從側面反映出了市場資金的相對不足。

　　周科競