去年深市公司凈利潤、每股收益勁增228.59%、191.02% 深交所：業(yè)績高增長背后尚存八大隱憂

　　證券時(shí)報(bào)記者張媛媛

　　截至2007年4月30日，深市主板490家上市公司均如期披露了2006年年度報(bào)告。值得注意的是，在2006年度業(yè)績實(shí)現(xiàn)了大幅增長的背后，深市主板上市公司依然存在非經(jīng)常性損益比重大、盈利質(zhì)量不高，行業(yè)、公司業(yè)績分化加劇，關(guān)聯(lián)交易巨大、公司獨(dú)立性堪憂，現(xiàn)金流較為緊張、現(xiàn)金回收壓力大，非標(biāo)準(zhǔn)無保留審計(jì)意見比例高，部分上市公司利潤分配意識(shí)薄弱，資金占用風(fēng)險(xiǎn)尚未完全化解，部分公司年報(bào)質(zhì)量不高等諸多問題。

　　來自深交所的統(tǒng)計(jì)顯示，得益于股權(quán)分置改革、占用資金清欠、股權(quán)激勵(lì)等

資本市場重大基礎(chǔ)性制度建設(shè)的完成或取得重要進(jìn)展，深市主板上市公司2006年度業(yè)績實(shí)現(xiàn)了大幅增長。統(tǒng)計(jì)顯示，深市主板上市公司實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入12,442.17億元，同比增長19.15%，平均主營業(yè)務(wù)收入25.39億元；實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)利潤2,025.33億元，同比增長23.61%，平均主營業(yè)務(wù)利潤4.13億元；實(shí)現(xiàn)凈利潤484.49億元，同比增長228.59%，平均凈利潤9,887.60萬元；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤422億元，同比增長217.20%；每股收益0.21元，同比增長191.02%；凈資產(chǎn)收益率8.25%，同比提高了5.34個(gè)百分點(diǎn)。

　　但與此同時(shí)，深市主板上市公司依然存在非經(jīng)常性損益比重大、盈利質(zhì)量不高，行業(yè)、公司業(yè)績分化加劇，關(guān)聯(lián)交易巨大、公司獨(dú)立性堪憂，現(xiàn)金流較為緊張、現(xiàn)金回收壓力大，非標(biāo)準(zhǔn)無保留審計(jì)意見比例高，部分上市公司利潤分配意識(shí)薄弱，資金占用風(fēng)險(xiǎn)尚未完全化解，部分公司年報(bào)質(zhì)量不高等諸多問題。

　　與此同時(shí)，深交所2006年年報(bào)事后審查工作正在緊張地進(jìn)行。截至5月17日，深交所共發(fā)出年報(bào)問詢函80份。針對(duì)在事后審查中發(fā)現(xiàn)的諸如上市公司新增占用資金，業(yè)績預(yù)告披露不及時(shí)、不準(zhǔn)確，年報(bào)披露存在重大遺漏等問題，深交所將會(huì)同相關(guān)證監(jiān)局調(diào)查核實(shí)，并對(duì)年報(bào)披露中存在違規(guī)行為的公司進(jìn)行處理。

　　據(jù)了解，此次深交所采取了多項(xiàng)措施，開展了多種形式的指導(dǎo)工作，以做好2006年年報(bào)披露工作。深交所通過指定披露報(bào)紙或網(wǎng)站上市公司專區(qū)發(fā)布了《關(guān)于做好上市公司2006年年度報(bào)告工作的通知》、《信息披露業(yè)務(wù)備忘錄第1號(hào)———有關(guān)執(zhí)行<上市公司公平信息披露指引>的披露要求》、《信息披露業(yè)務(wù)備忘錄第2號(hào)———年度報(bào)告中有關(guān)股權(quán)激勵(lì)事項(xiàng)的披露要求》等。此外，由于新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則已于2007年1月1日起實(shí)施，為確保新舊準(zhǔn)則銜接過程中的財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量，深交所已在上市公司業(yè)務(wù)專區(qū)開設(shè)“新舊會(huì)計(jì)準(zhǔn)則過渡業(yè)務(wù)專欄”，方便上市公司查閱與新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則相關(guān)的業(yè)務(wù)通知和指引，確保財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量。

　　主營業(yè)務(wù)對(duì)凈利影響減弱

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，2006年度深市主板上市公司主營業(yè)務(wù)收入和利潤兩項(xiàng)均取得了較大幅度增長。但從主營業(yè)務(wù)利潤與凈利潤的比值來看，2006年度該比值由2005年的11.11%下降到4.18%，反映出主營業(yè)務(wù)對(duì)凈利潤的影響程度減弱，非主營因素對(duì)公司業(yè)績影響增強(qiáng)。2006年度深市主板上市公司營業(yè)費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用分別增長10.17%、1.39%和25.94%，增幅均較小。其中，管理費(fèi)用增幅明顯與收入、利潤增幅不配比。2006年度八項(xiàng)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備計(jì)提較上年計(jì)提數(shù)減少58.32億元，但轉(zhuǎn)出數(shù)較上年增加了67.62億元。因此，不排除部分上市公司利用壞賬準(zhǔn)備等資產(chǎn)減值準(zhǔn)備沖回等方式調(diào)節(jié)利潤的可能。

　　此外，值得一提的是，2006年度上市公司非經(jīng)常性損益為62.49億元，同比增長了333.88%，占凈利潤的比重也由2005年的9.77%提高到12.90%，說明非經(jīng)常性損益對(duì)深市主板公司業(yè)績的影響程度提高，盈利質(zhì)量有所下降。

　　行業(yè)分化加劇

　　深交所統(tǒng)計(jì)顯示，2006年度深市主板采掘業(yè)上市公司每股收益為0.543元，盈利能力繼續(xù)保持各行業(yè)首位，金融保險(xiǎn)業(yè)上市公司以0.409元的每股收益從2005年度的第六位躍居第二位，但在整體業(yè)績高速增長的同時(shí)，傳播與文化產(chǎn)業(yè)、信息技術(shù)業(yè)由于市場競爭激烈、相關(guān)公司缺乏核心技術(shù)

競爭力，已連續(xù)兩年整體虧損。其中，傳播與文化產(chǎn)業(yè)以平均每股虧損0.185元列深市主板各行業(yè)末位，信息技術(shù)業(yè)平均每股虧損0.124元列倒數(shù)第二位。上述兩行業(yè)虧損對(duì)深市整體業(yè)績產(chǎn)生了較大的負(fù)面影響。盈利行業(yè)與虧損行業(yè)之間的業(yè)績差距頗為明顯，表明深市主板上市公司行業(yè)業(yè)績分化進(jìn)一步加劇。

　　利潤貢獻(xiàn)集中度高

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，2006年度凈利潤金額前二十名的公司貢獻(xiàn)利潤301.10億元，同比增長72.27%，占深市主板凈利潤合計(jì)數(shù)的62.15%，這意味著大盤藍(lán)籌股公司已成為提升深市整體業(yè)績的基石，其利潤貢獻(xiàn)的集中度很高。其中，鞍鋼股份以68.45億元的凈利潤高居深市主板公司凈利潤榜首，是第二位的中集集團(tuán)凈利潤的2.47倍，成為深市名副其實(shí)的藍(lán)籌新龍頭。中金嶺南、杭汽輪B、云南銅業(yè)、吉林敖東、中集集團(tuán)加權(quán)平均每股收益分別高達(dá)1.707元、1.509元、1.508元、1.353元和1.249元，位列深市公司前五名。

　　此外，統(tǒng)計(jì)顯示，2006年度深市主板63家公司實(shí)施或提出了定向增發(fā)預(yù)案，其平均每股收益高達(dá)0.407元，同比增長59.34%，表明定向增發(fā)對(duì)上市公司業(yè)績提升作用較為明顯。

　　但是由于實(shí)現(xiàn)整體上市的公司為數(shù)尚少，深市主板仍有270家上市公司存在關(guān)聯(lián)銷售，占公司總數(shù)的55.10%，銷售金額高達(dá)1193.89億元，接近主營業(yè)務(wù)收入的10%；266家上市公司存在關(guān)聯(lián)采購，占公司總數(shù)的54.29%，關(guān)聯(lián)采購總額高達(dá)1838.23億元，接近主營業(yè)務(wù)成本的18%。因此，從總體上看上市公司關(guān)聯(lián)交易仍然非常普遍，交易金額巨大，比重較高，上市公司獨(dú)立性仍令人擔(dān)憂。

　　虧損大戶虧損金額增大

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，2006年度深市主板虧損公司76家，虧損面為15.51%，較2005年度的24.49%下降了8.98個(gè)百分點(diǎn)。虧損總金額由2005年度的286.48億元下降到166.77億元，減少虧損119.71億元，減虧幅度達(dá)41.79%。

　　但值得注意的是，虧損金額前二十名的上市公司合計(jì)虧損124.95億元，較2005年增加了40.15億元的虧損，增幅達(dá)到47.35%,反映出巨額虧損公司日趨集中的發(fā)展態(tài)勢。其中，電子行業(yè)兩家較早進(jìn)行跨國并購的TCL集團(tuán)、京東方A分別以19.32億元、17.22億元的虧損列深市主板公司2006年度虧損金額第一、二位。

　　另外，S、ST、*ST和暫停上市幾類公司總體均虧損，其中S股公司110家整體虧損39.04億元，平均每股虧損0.11元；ST公司19家整體虧損8.34億元，平均每股虧損0.14元；*ST公司59家整體虧損30.81億元，平均每股虧損0.206元，暫停上市公司13家整體虧損2.31億元，平均每股虧損0.081元。S、ST、*ST、暫停公司巨額虧損對(duì)深市主板公司業(yè)績的提升產(chǎn)生了負(fù)面影響，嚴(yán)重拖累了深市主板公司整體業(yè)績。

　　非標(biāo)審計(jì)意見比例高

　　2006年年報(bào)顯示，共有69家公司被出具了非標(biāo)準(zhǔn)無保留的審計(jì)意見，占深市主板公司的14.08%。非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見中，帶強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)段的無保留審計(jì)意見為34家，與2005年持平；保留意見由2005年22家下降到6家，但帶強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)段保留意見由2005年的7家上升到11家；而無法發(fā)表意見仍高達(dá)18家，其中4家公司賬面實(shí)現(xiàn)盈利，但會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具了無法發(fā)表意見的審計(jì)報(bào)告。被注冊會(huì)計(jì)師出具非標(biāo)準(zhǔn)無保留審計(jì)意見主要集中于盈利能力差、資產(chǎn)質(zhì)量差，財(cái)務(wù)、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)大，持續(xù)經(jīng)營能力低的上市公司。2006年度非標(biāo)審計(jì)意見總體比例下降，說明通過股權(quán)分置改革、占用資金清欠以及相結(jié)合的資產(chǎn)、債務(wù)重組等行為的實(shí)施，在一定程度上改善了上市公司的狀況，但從一成四的公司被出具非標(biāo)審計(jì)意見來看，上市公司財(cái)務(wù)和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)仍處于高水平，資產(chǎn)質(zhì)量尚無法令人樂觀。

　　六成公司未進(jìn)行利潤分配

　　與業(yè)績大幅增長相對(duì)應(yīng)，2006年度上市公司利潤分配水平有較大幅度的提高。據(jù)統(tǒng)計(jì)，共有198家公司在2006年年報(bào)中提出了股利分配或資本公積金轉(zhuǎn)增預(yù)案，占公司總數(shù)的40%，比2005年家數(shù)增加了20家，提高約4個(gè)百分點(diǎn)。其中，擬進(jìn)行現(xiàn)金分紅的公司有188家，擬分配的現(xiàn)金紅利總額212.54億元, 同比增長21.44%,占上市公司當(dāng)年實(shí)現(xiàn)總體凈利潤比例為43.87%。此外，有45家公司單獨(dú)或結(jié)合派現(xiàn)推出了送股、轉(zhuǎn)增或數(shù)種分配方式組合的利潤分配預(yù)案，送轉(zhuǎn)比例在8以上的公司有11家，其中8家公司送轉(zhuǎn)比例達(dá)10送轉(zhuǎn)10，高送轉(zhuǎn)公司家數(shù)明顯增加。上述數(shù)據(jù)表明，不少公司采取了比較積極的利潤分配政策，股東的股息收益率有所提高。

　　但是，仍有高達(dá)60%的上市公司未提出利潤分配預(yù)案，其中除虧損公司以外，尚有部分盈利能力較強(qiáng)的上市公司。例如許繼電氣、陽光股份、鋅業(yè)股份等12家公司連續(xù)兩年實(shí)現(xiàn)盈利，且可供分配利潤均在2000萬元以上，兩公司2006年度每股收益分別高達(dá)0.338元和0.3元，但上述12家公司連續(xù)兩年未進(jìn)行任何形式的利潤分配，反映出部分上市公司分配意識(shí)淡薄，回報(bào)股東的意愿不強(qiáng)。

　　部分公司仍存在占用問題

　　自2000年后暫停發(fā)行新股，深市主板再?zèng)]有新的上市資源流入。資金占用問題相對(duì)而言更加突出，解決難度也更大。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)2006年年初深市主板共182家公司存在資金被占用問題，合計(jì)占用金額高達(dá)231.91億元。2006年度證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)全力推進(jìn)清欠工作。深市主板公司率先進(jìn)行了以股抵債的試點(diǎn)，并進(jìn)行了紅利抵債、以資抵債、資產(chǎn)重組等多種嘗試。截至2006年12月31日162家公司完成清欠，占應(yīng)清欠公司家數(shù)的89.01%；清欠總金額151.48億元，占因清欠總額的65.32%。清欠工作的基本完成，在一定程度上維護(hù)了上市公司資產(chǎn)的安全性和完整性，提高了上市公司資產(chǎn)質(zhì)量。

　　然而，盡管在過去的一年里，監(jiān)管部門和各級(jí)政府對(duì)清欠工作作出了巨大的努力，但仍有20家公司存在資金占用問題，占用金額仍高達(dá)80.43億元。2006年度雙環(huán)科技、湖北邁亞、長源電力、*ST丹化等22家公司頂風(fēng)發(fā)生新增占用資金11.86億元，對(duì)市場產(chǎn)生了惡劣的影響。如何解決發(fā)生資金占用的治理問題，建立長效的杜絕占用的機(jī)制，仍是今后監(jiān)管工作面臨的重大難題。

　　新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則影響初現(xiàn)

　　由于新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則從2007年1月1日起開始實(shí)施，上市公司按照規(guī)定在2006年年度報(bào)告中披露新舊會(huì)計(jì)準(zhǔn)則股東權(quán)益差異調(diào)節(jié)表。從差異調(diào)節(jié)表匯總情況看，扣除少數(shù)股東權(quán)益的影響后，深市主板490家公司按新準(zhǔn)則調(diào)整后的股東權(quán)益比按舊準(zhǔn)則計(jì)算的股東權(quán)益凈增加34.96億元，增幅僅為0.60%。即使與深市主板公司凈利潤進(jìn)行比較，也僅占凈利潤的7.22%。因此，從2006年年度報(bào)告相關(guān)數(shù)據(jù)來看，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施對(duì)上市公司凈資產(chǎn)和凈利潤提升程度將遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于此前市場的普遍預(yù)期，此前市場有關(guān)新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的實(shí)施將大幅提升上市公司凈資產(chǎn)和凈利潤水平，從而降低市場整體市盈率的判斷并無充分的依據(jù)。

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至5月17日，深市主板共33家公司刊登了年報(bào)補(bǔ)充或更正公告，年報(bào)補(bǔ)丁現(xiàn)象仍然較為嚴(yán)重。年報(bào)補(bǔ)充和更正的事項(xiàng)主要集中在財(cái)務(wù)報(bào)表、主要會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)和財(cái)務(wù)指標(biāo)、主營業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)、子公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、股東持股情況填列錯(cuò)誤，以及未披露主營業(yè)務(wù)業(yè)績變動(dòng)原因、接待投資者調(diào)研情況、董事薪酬等方面。其中不少事項(xiàng)屬于上市公司相關(guān)年報(bào)編制人員工作責(zé)任心不強(qiáng)，工作疏忽導(dǎo)致的低級(jí)錯(cuò)誤，嚴(yán)重影響了上市公司年報(bào)信息披露質(zhì)量。

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