對于近期開征資本利得稅的傳言，專家認為現階段開征時機不合適

　　股市的狂熱在繼續，泡沫討論重新被提起，特別是外資投行積極呼吁管理層出手調控股市，以免股市熱度過甚引致危機。在管理層已經出臺的降溫措施中包括加息、提高準備金率和啟動QDII項目等均未減緩股指上漲幅度。雖然上述措施并非直接針對股市，而目前流傳的開征資本利得稅卻是沖股市而來，該稅種是否可以開征？開征以后會有什么影響？專家認為現階段開征時機不合適。

　　傳言最早源于實施個稅申報

　　實際上，關于開征資本利得稅的傳言早在去年就有過。在去年年底到今年年初的股指加速上漲階段，這種說法流傳甚廣。

　　造成去年有此傳言的主要原因是國家稅務總局要求包括個人

　　現階段關于開征資本利得稅的傳言再次出現，顯然與目前股市狂熱有關。最近滬指攀上4000點，并仍有繼續上漲的跡象；截至5月16日，全國個人證券賬戶總數已經超過9700萬戶，熱度異常。一些業內人士，尤其是外資投行強烈呼吁管理層出臺調控措施，給股市降溫，以免“近年資本市場改革成果前功盡棄”。

　　實際上能對股市造成影響的措施今年以來可謂密集出臺，如加息、提高準備金率、加速發行大盤股增加股票供給以及啟動QDII項目等。但是回過頭來看，這些措施只是給股市造成幾個交易日的振蕩，之后重拾升勢。

　　目前不適宜開征資本利得稅

　　但是業內均認為，如果目前開征資本利得稅，給股市的影響可能是根本性的，也即由牛轉熊。一個被廣為引用的先例是，臺灣當年開征該稅種，造成股指從1萬點跌至3000點，以致當局不得不取消該稅種。

　　聯合證券研究所所長助理兼市場策略研究員范海洋對本報記者表示，股市的上漲本身不是一件壞事，管理層需要打擊的是投機氛圍的膨脹，而不是打壓股市。相反，由上漲而帶來的違法違規事件才是管理層關注的重點。另外，目前股市上漲的局面給許多大盤藍籌股的發行和整體上市提供了極好的時機。

　　范海洋還認為，管理層調控股市的手段有很多種，不一定非要動用征稅的方式。“如果開征資本利得稅，總體上失要大于得”，他認為，2001年股指2245點，6年來國民經濟每年高速增長，股指上升不到一倍本身就是合理的，利用征稅方式打壓股市導致國民財富縮水，也不符合政策大背景。

　　中國人民大學金融與證券研究所所長吳曉求也認為，從世界范圍資本市場的發展歷史來看，培育市場初期，往往不宜征收資本利得稅。即便是在美國、澳大利亞這樣資本市場發達的國家和地區，過高的資本利得稅對經濟發展尤其是資本的形成具有明顯抑制作用。

　　中國股市發展獲高層肯定

　　一位國內證券專家表示，管理層是否要調控股市，要看他們是怎么認識目前的證券市場。“從我們目前獲得的管理層態度來看，市場很熱，但他們不認為股市已經處于發燒階段”，該人士稱。

　　據悉，由中國證券業協會、兩大交易所聯合調研的《證券市場估值與資產泡沫考察報告》近期成型。《報告》認為，目前中國股市估值整體處于高位區，正在逐步形成結構性泡沫，但并沒有市場所擔心的整體性泡沫。

　　16日上午在上海開幕的2007年非洲開發銀行集團理事會年會上，國務院總理溫家寶在致辭中提及：“雖然目前中國金融體系中存在國際收支不平衡加劇、外匯儲備增長加快、資金流動性過剩的問題，但總體形勢是好的，我們正在加大金融改革和調控力度。”業內人士認為，溫總理的講話為包括證券市場在內的金融形式定調，肯定了證券市場的發展，也為后續的上漲提供信心。

　　有意思的是，高盛最近發布一篇策略報告稱，從現在到秋季，政府可能不會出臺針對股票市場的重大政策或新政策。然而，如果資產價格和通貨膨脹水平持續使政府不能容忍，那么政府采取更嚴厲的調控措施的風險將會加大。

　　本報記者 陳家林