早報記者 陳其玨 實習生 黃鍇

　　滬綜指4000點附近的市場分歧顯著增大。國務院日前專門召集6名內地學者開會討論當前股市估值是否合理、是否已有泡沫等問題，期間學者們對是否開征資本利得稅展開激辯。一些主張調控股市的學者提出，資本利得稅是很好的調控手段，但這一觀點遭到其他一些學者反對。

　　針對股市而言，資本利得稅就是對投資者從事證券買賣所獲取的價差收益(資本利得)征稅。業內人士指出，作為一種非常嚴厲的調控措施，資本利得稅近期開征的可能性很小。

　　出臺時機要看瘋牛癥候

　　“目前的市場走勢已提前透支了2007、2008年的業績，股票的估值明顯偏高。”國都證券策略分析師張翔告訴早報記者，雖然從長遠來看股票市場沒有問題，但在近期不可避免地會面臨泡沫與輿論的壓力。

　　在張翔看來，盡管市場唱空聲不絕于耳，但目前證監會最想做的仍是提示風險，對投資者進行教育。“證監會的愿望是呵護股市，而不是出臺強硬的措施。”對于監管層會不會進一步加大調控力量，出臺資本利得稅政策，張翔表示這是市場和監管層的一次博弈，目前還很難說。

　　張翔說，“如果股市繼續瘋漲，市場出現混亂，監管層可能會出臺這項政策來遏制市場，但就目前來說，不到萬不得已這項政策是不會出臺的。”

　　東方證券分析師凌俊杰也認為，如果推出資本利得稅的話，對股市的殺傷性將非常大，很可能把來之不易的牛市“一棍子打死”，這顯然是監管層不愿意看到的。考慮到今年下半年將有中移動、中石油等一系列大藍籌“海歸”，此外還有不少上市公司等著增發新股，一旦市場信心被摧毀將嚴重影響這一系列融資行為。

　　凌俊杰因此認為，監管層今年年內應該不會采取如此過激的調控手段。

　　不過，張翔認為，資本利得稅遲早會推出。“目前，我國的貧富差距進一步加大，資本利得稅有利于財富的公平分配。它在推出的伊始也許對市場的打擊比較大，但長期看不會改變市場趨勢。”

　　調控也有多種選擇

　　作為資本利得稅的一種替代手段，張翔認為，加大新股發行是最好的方法。

　　“加大新股發行是一舉兩得的方案。一些大藍籌與紅籌股既可以吸收大量資金，又能夠提高市場的質量。此外，加大對內幕交易的打擊也能達到較好的調控效果。”張翔說。

　　業內人士稱，加速擴容可以盡可能地緩解市場的供求矛盾，也是對市場長遠發展最為有利的選擇。但即使擴容，也必須在充分保證市場質量的前提下進行。

　　凌俊杰則表示，“相比資本利得稅，采取提高印花稅或傭金手段的可能性更大，也更加緩和。而即便采取上述舉措，短期內對股市的影響也不會很大。”

　　但也有人認為，我國正在進入新市場發展的資本時代，應該盡可能地降低市場的交易成本而不是提高交易成本。在今年以來印花稅大幅增長、數倍翻番的情況下，如果還選擇提高印花稅，除了增加財政收入外，實在看不到其他任何好處。