“我們的原則是上市公司可以不停牌便不停牌,內地是可停牌便停牌,我們與上海證券交易所工作小組,也曾討論過A+H股是否應同步停牌,但雙方沒有共識。相信日后A+H股停牌問題還會出現。”4月27日,港交所一名負責大陸事務的高層人員對本報說。

　　這天在香港及上海同步掛牌的中信銀行(601998.SH,0998.HK),也要面對兩地監管機構要求不一的挑戰。

　　中信銀行董事長孔丹在掛牌儀式后對本報說:"兩地市場有不同要求,投資者組成也不一樣,我們會致力符合相關規定。"

　　“我們很難會與上證所達成一致停牌要求,例如上證所要求上市公司在業績公布當日停牌,我們便認為沒有必要,只需要在非交易時段公布業績便可。”這名高層說。

　　港交所行政總裁周文耀4月26日也強調,香港一向采納國際標準和慣例,當上市公司因股價敏感消息需要停牌時,港交所便聯絡上市公司負責人,由上市公司要求停牌。

　　而內地處理手法是涉及上市公司股價敏感消息,交易所主動將該公司停牌。

　　他續稱,香港不可能采納內地停牌機制,因為如果市場流傳上市公司假消息,上市公司沒有任何可以公布的消息就把上市公司停牌,對上市公司和投資者都欠公平。"港交所不會跟隨大陸證交所停牌機制。"

　　他宣布權宜之計是要求同時發行A股的H股公司,如果有停牌要求,需要提前于上午9時15分通知港交所。以往港交所對于上市公司提交停牌要求時,并無時間限制。

　　近日最受兩地投資者關注的,便是中國人壽(601628.SH,2628.HK)A股及H股"停牌時間差"事件。

　　4月23日上午9時30分,中國人壽A股突然停牌,表示將有股價敏感消息發布。

　　中國人壽在港交所的H股,在早上10時開市時,在9時30分已可以作開市前交易,中國人壽一向是港股中成交最活躍股票之一,所以在9時30分至10時短短半小時的開市前交易,已成交802 萬股,在10 時開市前時段對盤。

　　市場關注A、H 股停牌時間不一,不但令市場信息混亂,亦恐有人伺機獲利,干擾市場秩序。因為A、H股雖然是兩個市場,但現時愈來愈多可以穿梭兩地的投資者,以不規范的資金來源,同時投資A、H股。

　　港交所消息人士對于上證所這次要求中國人壽停牌也有微言:"停牌是因為有媒體報道國壽集團有意整體上市,這是錯誤消息,而且我們也知道這份報紙在周六就可以看到,如果上證所認為有問題,有兩天時間可以問國壽高管人員,犯不著到周一早上才要人家停牌。"

　　"但這是上證所的決定,我們也不能干預,我們在9時左右已收到上證所通知,中國人壽A股要停牌,但我們需要找到公司負責人,問一下他們發生什么事才行,我們不能因為報章的一篇報道,便要上市公司停牌,畢竟停牌會打亂市場正常運作。如果有關報道是準確的,我們會要求上市公司盡快公布,但如果有關報道是錯誤的,我們不會理會。"

　　這名港交所高層續稱:"香港報章報道夠多了,如果因為一篇錯誤報道要上市公司停牌,這對公司和投資者都不公平。內地報章雜志以千計,日后如何處理,要上證所及深交所決定,我們的做法是盡量避免干擾市場。"

　　他說如果當日在開市前找到中國人壽負責人,實時澄清報道有誤,中國人壽H股便不用停牌,可惜當日國壽主要管理層都在歐洲路演,早上10時是歐洲半夜,故未能實時回應。

　　港交所當日9時50分聯絡到國壽負責人,對方要求停牌,但由于國壽有236只權證、期權及期貨衍生品,港交所上市科人員用了10分鐘逐一核對,才能在10時將相關股份及衍生品停牌。

　　由于香港現時開市前交易愈來愈活躍,加上權證、期權、期貨以至牛熊證等衍生品愈來愈多,港交所上市科在收到上市公司停牌要求與完成停牌所需工作所花時間愈來愈長。

　　"以中國人壽為例,相關權證、期權及期貨200多只,這是以往從未出現的情況,我們要重新設計一些程序,確保正股停牌時,相關權證以至牛熊證都能同時停牌,否則如果出現漏網之魚仍能交易,我們便會被人罵慘了。"

　　以往也曾發生A+H股停牌問題,中石化(600028.SH,0386.HK)及上石化(600688.SH,0338.HK)在上海和香港停牌時間出現時差,便是其中一例。

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