本報記者 林曉

　　“股市近期持續單邊上揚，幾乎不做任何調整，技術形態上的風險已經很高，再繼續提高直接入市比例風險太大，考慮擴大其他品種才是明智的選擇。”4月27日，一位保險公司投資部負責人在接受記者采訪時表示。

　　也許是基于這種共識，在4月26日于江蘇無錫召開的2007年第二季度保險資產管理聯系會議上，有關提高保險資金直接投資股市比例上限的問題并未如外界預期一般成為議題。成為探討重點的，是加大基礎設施投資。參會人士透露，監管部門在會上提出將加快保險資金在基礎設施方面的投資，以調整固定收益類投資的結構。

　　看好基建投資收益

　　來自九大保險資產管理公司和全國各保險公司資金運用部負責人出席了此次會議，分別從宏觀經濟、

　　繼近日泰康資產管理公司受托發行了用于京滬高速鐵路建設的100億元3年期債券——“泰康開泰鐵路融資計劃”后，由中國人壽資產管理公司牽頭開發的第二期京滬高鐵債權投資方案也已擬定出來，正等待保監會的批復。

　　據知情人士透露，將發行的第二期京滬高鐵債券總額也將為100億元左右，期限為7年，預定投資收益率約為4%以上。

　　該人士透露，監管部門有意加快保險資金在基礎設施方面的投資，以調整固定收益類投資的結構。“目前保險資金有80%投資于固定收益類產品上，基礎設施投資可使保險資金獲得較銀行存款和債券更高的投資回報，并且收益穩定。”

　　中國保監會公布的一季度保險資金運用數據顯示，截至3月底，保險資金運用余額20444.8億元，比年初增加2660億元，其中銀行存款6344.1億元，占比31%；債券9910.2億元，占比48.5%；股票投資和

　　隨著保險資金在今年2-3月投資力度提速，銀行存款的投資增幅則逆向下滑。今年1月，保險資金投資余額為13140.9億元，2月，保險資金投資余額為13415.9億元，3月為14100億元。月環比增長速度為：1-2月增長2.1%，而2-3月增長5.1%。

　　而銀行存款方面則處于明顯下降的態勢：1月銀行存款額為5721.57億元，2月6209.9億元，3月為6344.1億元。月環比分別是：1-2月增長8.5%，而2-3月增長2.16%。

　　一保險資產管理公司負責人表示，基礎設施投資都要有擔保，風險可以控制，而泰康和中國人壽的融資計劃可算是為保險資金投資基礎設施提供了可供參照的模板，下一步就是各資產管理公司去尋找項目，按照《保險資金投資基礎設施項目試點管理辦法》制定方案，向保監會提出申請。

　　“今年第一季度銀行發放了近1.42萬億貸款，應有很多是用于建設投資，可供選擇的項目是很多的。”上述人士稱。

　　關注社保基金減持A股

　　今年一季度上證指數從2715.72點上揚到3月30日的3183.98點，上升了468.26點，特別是從今年2月初，保險資金加大了投資力度，用于股票投資和證券投資基金的比例已經在一季度上升到18.3%，享受到了從2月1日的上證2785點到3183.98點之間上揚398.98點的收益，但各保險公司都對股市的風險表示擔憂。

　　無獨有偶，社保基金減少對國內A股市場投資的信號，也引起了保險公司的關注。

　　在4月26日舉行的摩根大通投資年會上，全國社保基金理事會副理事長高西慶表示，因內地股票市場的強勁上漲已持續太久，他對國內股市漲幅過高表示擔憂，社保基金正在減少對國內A股市場的投資。

　　高西慶表示，目前股票資產大約占社保基金總資產的39%-40%。他表示，社保基金準備在年底前將股市投資比重壓縮至30%左右。這意味著，假設目前A股市場與全國社保資金總量都保持平衡，社保基金將減少約10%A股投資比例，按社保基金4500億元總資產計算，將減持市場價值為450億元的股票。

　　他同時透露，因為股票價格漲得很快，所以減持幅度不是很快，這個市場使他很緊張。他指出，國內A股目前的平均市盈率高于40倍，而香港藍籌股的市盈率只有14倍。市場現在狂熱時間太長，他不得不持有保守的看法，認為市場將在某個時刻會回調。

　　知情人士透露，股市投資風險也使保監會繃緊了神經。“為了加強對保險資金投資風險的控制，下一階段監管部門將在制度建設上有所動作，將細化出臺有關委托、受托、托管及股權、債權投資相關的規章制度。”知情人士透露。