持續高速增長的中國經濟，是否已經過熱？這是當前牽動全球的焦點話題。昨天，國家統計局選擇在滬深股市收盤之后，公布了一季度經濟數據。同比高達11.1%的GDP增幅、2.7%的CPI（居民消費價格總水平）上漲，讓不少人擔心中國宏觀經濟存在過熱危險，但諸多關鍵指標亦清晰顯示其良性發展趨勢，可以讓人繼續保持審慎樂觀。

　　從總體看，我們認同國家統計局的基本判斷，即當前中國經濟的突出矛盾和問題，主要是國際收支不平衡、流動性過剩、經濟結構不合理、節能減排壓力較大等。因此，落實科學發展觀、繼續加強和改善宏觀調控的任務還很艱巨。　

　　具體看三大產業部類的增長，則是喜中帶憂。工業仍然一馬當先，繼續成為中國最主要的經濟增長來源。服務業增長也算強勁，但9.9%的增幅，略低于同期GDP增速，表明我們的第三產業發展潛力還大有余地。雖然中央以政策傾斜促進農業發展，但無論是絕對增加值在GDP中的占比，還是4.4%的同比增幅，都表明農業仍是

中國經濟增長奇跡中明顯的弱項。

　　在廣受矚目的工業生產領域，一些高增長行業、高利潤企業和高

能源資源消耗，則最值得深究。IT、通信、汽車等活躍產業增勢不減，鋼材、氧化鋁、鋁材、鐵合金、有色金屬等原材料產品產量猛增，這都是好事。但發電量、原煤等能源產品的產量增長卻相對緩慢，加上不少企業節能減排差強人意，中國所面臨的資源和能源供應瓶頸，無疑讓人難以放心。

　　與固定資產投資增速高位回落相對應，工業企業利潤普遍大幅增長。這一方面表明中央持續多年的宏觀調控取得明顯成效，同時表明此前的大規模投資，在企業不斷改善經營管理的情況下，正在進入全面的投資回報期。39個工業大類行業中，多達35個行業的利潤同比增長，規模以上工業實現利潤更是同比猛增43.8%，比上年同期上升22個百分點。

　　不過細看新增利潤前五大行業，我們仍然無法樂觀。鋼鐵、電力、

化工、交通運輸設備制造和石油加工煉焦業，竟占整個工業新增利潤的68.4%，其他34個行業貢獻的工業新增利潤，占比還不到三分之一。這再次表明，中國工業的輕型化仍然長路漫漫，我們不得不繼續以重化工業作為最主要的工業支柱，相應的節能減排達標自然會非常困難。

　　在固定資產投資中，讓人眼前一亮的是中西部地區投資較快增長，在全國投資中占比有所提高。這說明中國經濟正按規劃從東向西轉移，有利于區域間協調發展。特別是在城鎮固定資產投資明顯回落的同時，農村投資出現了快速增長，長期拉大的城鄉投資差距，有了明顯縮小。當然我們要看到，這主要得益于國家財政的指向性傾斜，接下來需要觀察和爭取的，則是國家財政以外的資金，能否沿此路徑形成有效的投資乘數效應。

　　與公眾關系最直接、也最易與央行貨幣政策關聯的CPI，同比漲幅明顯上升，由此引發的爭議頗多。國家統計局雖有其合理解釋，但食品和居住價格明顯上漲，還是多少讓人不安。特別是農村價格水平漲幅超過城市，更隱含了一些不確定的通脹苗頭。加上仍然快速增長的貨幣供應量、較為突出的流動性過剩，央行接下來采取加息等緊縮政策已是必然。

　　同時也要看到，隨著市場物價漲幅上升，國內市場銷售出現了難得的增速。一季度社會消費品零售總額同比增長高達14.9%，其中城市消費品零售額和縣及縣以下消費品零售額增長非常接近，這大體可視為內需進一步被拉動的證明。隨著去年以來股市財富效應不斷顯現，投資者可能在今后將部分獲利轉為消費，中國內需持續增長將可望可期。

　　這還可從城鄉居民收入大幅增長中得到進一步印證。一方面，城鎮居民人均可支配收入增幅高于上年同期5.8個百分點，另一方面更重要的，是農民收入增幅創下十年來同期最高。這表明中央千方百計為農民增收的政策措施，已經開始收到實效，不僅為進一步拉動內需提供了可能，更有利于縮小城鄉差距，促進社會和諧，確保中國經濟持續協調發展。　

　　由此我們就可以適當增加進口，主動減少貿易順差，控制國家外匯儲備過快增長，進而鼓勵有實力的中國企業加大對外投資，積極參與全球競爭。這既是中國經濟良性發展的必然趨勢，亦是我們不斷融入世界的必由之路，其間風險肯定不少，但機遇更多。

    新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。