龍佳

　　分析師稱，該股合理定位在13元／股左右，未來應有下降空間

　　全國首家露天煤礦股——霍林河露天煤業(002128.SZ)昨天登陸深交所中小板，走勢異常強勁，高居同日上市的三只新股漲幅之首。

　　昨日，露天煤業一上市，即高開165.31%，報于26.00元／股，此后發力向上，盤中最高見于28.00元／股，最低25.55元／股，全天報收于26.30元／股，漲幅為168.37%，換手率為66.39%，成交10.99億元。這遠遠高于此前市場分析人士以及露天煤業內部人士對股價的預期。

　　綜合此前各大研究機構的分析數據，露天煤業的估價最高僅為16元／股左右。招商證券分析師盧平預計，露天煤業2007年和2008年的每股收益為0.7元和0.84元，同比增長15.31%和20%，綜合考慮，公司股票合理估值大約為12~14元／股；申銀萬國分析師牟其崢則認為，公司的合理價位為10.88～12.41元/股；而國金證券分析師蘇曉光則認為，公司2007年合理價格為14.4～16.2元/股。

　　海通證券的分析師韓振國昨天接受《第一財經日報》采訪時表示，本次露天煤業的上市股價大大出乎預料。2006年露天煤業股本約為5.7億元，每股收益0.69元，按發行后股本攤薄為0.604元／股，凈資產收益率為36.90%。現在公司總股本是6.5億元，2007年的每股收益預計將維持在0.69元左右，較上年不會有太大變化。而目前煤炭板塊的市盈率大約在20倍左右，由此判斷，該股的合理定位在13元／股左右。

　　上市股價如此之高，韓振國認為，是股民已將露天煤業當作類似于深市中小板中的高科技概念股而非傳統行業股來追捧的緣故。未來，其股價應會有所下降。

　　事實上，露天煤業管理層對于股票的高開也覺得意外。此前他們對股價的樂觀預估在20元/股以內。該公司證券部部長程明華告訴《第一財經日報》，股價受到如此熱捧，主要是因為公司經營范圍和內容有特色。4月初公司路演時，廣大投資者就已表現出對露天煤業的管理、業績、后期預期等的濃厚興趣。而公司近期公布的第一季度業績又進一步強化了投資者信心。

　　業內人士分析，露天煤業之所以受到市場追捧，主要原因還是在于其獨有的整體上市概念和作為露天煤礦的自身特性。露天煤業控股股東中電霍煤集團承諾，上市后露天煤業將取得二號露天礦8.2793億噸開采儲量的采礦權、三號露天礦13.76億噸開采儲量的采礦權。此外還將其持有的白音華煤電公司的股權(25%)轉讓給露天煤業。屆時，公司煤炭總產量將達5900萬噸(權益產量4775萬噸)，較目前的產量2060萬噸增長1.86倍(權益產量增長1.32倍)。同時，霍煤集團還承諾通過轉讓、入股等方式將鋁電優質資產注入露天煤業，實現集團的整體上市。除了整體上市概念外，露天媒業的生產工藝為露天開采，具有生產效率高、開采成本低、安全性高、全部機械化開采幾大特點，這也為投資者所看好。

　　露天煤業相關人士向記者透露，為了實現煤電鋁一體化發展戰略，公司還將有進一步融資計劃，初步預計在年底開展新一輪融資。