滬市A股平均市盈率突破50倍兩市昨成交近2800億再創天量

　　股指盤中跳水漸成市場常態

　　業內人士建議投資者適當控制風險，增持業績較佳的低風險個股

　　本報記者熊元俊

　　“深滬股市盤中高臺跳水，最近已成了常規動作。”在招商證券福民營業部，股民孟先生昨日指著電腦行情對記者說，滬綜指單日V形反轉的走勢圖，看上去很漂亮，卻讓大家炒股炒得心驚肉跳。

　　昨日，深成指以10289點報收，漲幅僅有0.39％，但是，單日振幅卻高達3.9％。大幅震蕩的背后，是深市流通股高達5.9％的換手率，成交金額達1014億元。業界專家認為，股市在高位出現天價天量，顯示市場多空分歧嚴重，投資者短線操作應控制風險。

　　高臺跳水引發交易堵單

　　天價天量，這是近期股市的常態：進入4月份以來，深成指盤面是天天天晴，連續12個交易日改寫新高。成交量亦是節節上升，昨日有史以來首次單日成交金額突破千億關口。而深滬兩市昨日成交金額更是創出2793億的天量。

　　天量天價，主要是因為投資者的追漲殺跌。博星投資的分析師朱慧玲認為，大盤處于高位時，一有風吹草動，恐慌拋盤便涌現：而一旦走穩并翻紅，出局者很可能再度入場，這直接造成市場的天量。

　　“大盤以接近垂直的直線往下跳水，速度非常之快，這時候，往往會出現堵單現象。”經濟學家吳曉求日前在深圳演講時表示，最近去了不少

證券營業部調研，發現堵單原因是因為股市瞬間交易量太大。大家都想逃頂的結果，卻是誰都逃不掉。“有些股民雖然當時很生氣，可是，第二天，甚至當天收市時，指數又漲回來了。”

　　吳曉求認為，這種現象，反映目前深滬股市的資金來源渠道非常脆弱。一般來說，美國家庭持有證券資產結構非常穩定，其股市波動相對較小。而中國股市雖然最近資金大量進入，但很多資金對下跌的承受力非常差，股市因此大幅波動。

　　多空分歧大熱錢來接盤

　　深圳一家私募基金經理昨日向記者抱怨，“大盤一出現高位跳水，自己的股票想賣都賣不出去。”他認為，券商交易通道出現堵單，顯示恐慌和貪婪這兩種情緒，在輪流左右股指的運行。不過，最近仍是樂觀主義者明顯占上風。

　　造成投資者恐慌的，是高高在上的市盈率。昨日，滬市A股市盈率高達50.26倍。這是滬市自2001年牛市見頂以來，市盈率首次突破50倍。不過，業界普遍認為，支持目前股指持續高漲的，是對2007年的業績預期較佳。

　　據專家綜合機構對上市公司2007年業績預測平均值（一致預期）計算，滬深A股動態市盈率為28.19倍。不過，目前，美國道指和標普指數成分股平均市盈率都在17倍左右，而香港恒生指數平均市盈率才16倍左右，深滬股市有過熱嫌疑。

　　“天量天價頻現，反應市場多空分歧嚴重。”民生證券深南中路營業部總經理張志民認為，最近，獲利盤套現離場跡象非常明顯，只不過新資金大量入市，導致股指欲跌還漲。

　　據中國證券登記結算公司統計，4月份，新增A股開戶數迭創新高。4月16日，新增A股開戶數和新增基金開戶數分別超過25.29和6.68萬，較4月2日同比增加一倍多。廣發證券的研究員張萬成認為，目前估計的A股個人投資者持有市值比例在60％以上。由于其“追漲殺跌”現象嚴重，常常成為參與市場投機活動并放大投機性的主要力量。

　　如何應對高臺跳水

　　雖然股市有高估嫌疑，但利好卻仍是不斷涌現。日前，

人民幣匯率中間價一度升至7.722的新高。而上市公司超預期的業績增長，已成為市場加速上漲的催化劑。廣州萬隆的分析師凌學文預計，未來兩年A股上市公司業績增長率在30％左右。

　　一邊是上市公司業績可能出現高增長，一邊是股指盤中頻頻跳水讓人心亂，投資者應該如何面對震蕩市呢？

　　北京首放認為，昨日，招行和五糧液等權重股下跌帶動指數跳水，屬于主力刻意主動性清洗獲利籌碼的行為。洗盤之后，更有利股指繼續上攻，預計短期將挑戰3680點高位。

　　國泰君安則認為，雖然周二指數并沒有以暴跌收尾，但大盤調整步伐正在臨近。由于央行在二季度再次加息的幾率加大，短期市場調整的概率加大，投資者不宜盲目追高。

　　“雖然市場每天都在上漲，短期也難以判斷何時見頂，但是，沒有只漲不跌的股市。”張志民建議投資者適當控制風險，持有業績較佳的低風險股票為宜。

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