本報記者 彭春來

　　上海證券交易所今日發布《上海證券交易所2006年自律監管工作年度報告》。

　　報告指出，上證所認真按照中國證監會的統一部署，2006年自律監管工作在堅持“關口前移”、“三及時”的監管原則下取得了顯著的成果。但在目前全流通的環境下，上證所的監管工作面臨著更多新的問題和挑戰，監管工作需要不斷創新，不斷強化上證所市場的社會公信力。

　　該報告主要包括市場自律監管制度建設、上市公司監管、會員監管、交易異常監管、自律監管工作的實施效果以及全流通環境下交易所自律監管工作的挑戰等六個部分。

　　2006年上證所首先在監管制度建設上取得了顯著的成績，為監管工作創造了良好的制度環境。

　　在對上市公司監管實踐中，上證所緊緊圍繞

股權分置改革、清欠和信息披露監管三個重點展開監管工作：完善了配套規則指引，總結成功經驗全面推進股權分置改革工作；靈活采取各種可能的方式和手段，督促清理占用的上市公司資金；針對全流通環境下上市公司日趨明顯的利潤操縱動機，上證所加強信息披露監管，促進信息披露公平；加大懲戒力度，形成監管威懾，進一步加大了上市公司違規懲戒力度；采取切實措施，積極推進公司治理。

　　在會員監管方面，上證所首先加強會員交易權限管理，實現業務風險事前控制。其次，全力保障權證交易順利進行，防范會員權證業務風險。第三，強化了會員賬戶管理，限制非規范自營賬戶的交易。

　　此外，2006年上證所尤其對交易異常強化了監管的針對性。在交易行為監管上上證所一方面加強對機構投資者的交易監控和分析，另一方面，上證所大力加強對新產品交易的監控和違規賬戶的處罰。

　　年報總結指出，在全流通環境下，上證所自律監管工作面臨許多新問題，將迎接更高的挑戰。

　　一是上市公司大股東的監管問題。大股東的利益與市場利益的一致性使得大股東比以往任何時候都要在意自身的股價表現，也有動力通過一些不當的方式牟取利益。

　　二是專業投資機構的監管問題。交易所會員的抗風險能力和自律意識仍然相對薄弱，會員的凈資本狀況將成為制約其業務快速發展的瓶頸，使其難以承受更大的市場風險。并且隨著市場逐步開放，QFII等境外機構投資者對國內監管法規和執行效力也提出了新挑戰。內幕交易和利益輸送問題也將成為基金交易監管的重點。

　　三是市場創新的監管問題。金融衍生品的風險特性對交易者和監管者都提出了較高的風險管理和控制的要求。隨著融資融券制度的引入，推高股價不再是市場操縱獲利的唯一手段，內幕交易的手法也將更具多樣性和隱蔽性,對交易所的監察分析和

證監會的辦案都提出了新問題。

　　四是跨市場的聯合監管問題。如果各個交易所的市場監管工作仍完全隔離、不通信息，則難免出現監管真空或者重復監管的問題。

　　上證所表示，上證所的目標是要打造一個高效、誠信、富有

競爭力的市場。面對新的市場環境，交易所的監管工作同樣需要不斷創新、與時俱進，不斷強化上證所市場的社會公信力。

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