在新增資金的積極推動下，上周滬深兩市股指不斷刷新歷史新高，而中小板近期表現較主板更為強勁，3月30日至今，中小板指已形成11連陽的日K線組合，上周五更是一舉創出4133.68點歷史新高，很多個股股價攀升至前所未有的高度。分析人士認為，中小板整體的平均市盈率已達50倍，估值壓力已不容忽視，并不具有普遍吸引力。更為重要的是，中小板面臨比主板大得多的限售股套現壓力，投資者在參與中小板的時候應保持一定理性。

今年以來漲幅近七成

　　進入07年以來，中小板整體明顯走強，資金流入跡象明顯，走勢相對主板更為強勁，中小板指從年初的2474.77點一路上沖至上周五的4133.68點，漲幅已高達67%。也就是說，較2005年6月的基點1000點，不到兩年時間中小板指已經翻了兩番多，明顯超過大盤同期漲幅。

　　除了資金充裕、做多信心大增等原因外，業績因素促成了近期中小板指的加速上攻行情。在年報和一季報集中披露的時刻，中小板成為業績和成長性均超大市的板塊，而隨著年報的逐步披露，各家公司的年度分配方案也水落石出，不少公司推出了優厚的送股方案，這都成為中小板受追捧的催化劑。

限售股解禁壓力逼近

　　據統計，截至目前中小板還有近三分之二的股份流通處于限售狀態，主要包括以下三類：一是前50家中小板公司股改所產生的限售股份，即“股改限售股”；二是自去年6月份IPO重啟以來，新上市中小板公司的機構配售股份，即“首發機構配售股”；三是新上市公司原股東承諾限售股份，即“首發原股東限售股份”。此外，還有少部分屬于“增發機構配售股份”。

　　隨著時間的推移，這三類限售股正陸續上市流通。據統計，中小板50家股改公司到去年底已有9.73億股股份上市流通，而2007年全年共有6.76億股“股改限售股”上市流通，主要集中在下半年，尤其是11月份將有3.41億股陸續解禁。

估值不具普遍吸引力

　　分析人士提醒，盡管巨大的財富效應仍將促使增量資金積極進場，但伴隨限售股解禁、擴容加速及指數攀升，市場震蕩將趨于劇烈，整體估值水平也已大幅度提升。目前，中小板整體50倍的平均市盈率，估值壓力已不容忽視，不具有普遍吸引力。投資者在參與中小板的時候應保持一定理性，選擇基本面好、成長性高的品種，不可延續近期市場盲目跟風炒作的慣性思維。
于春敏 每日經濟新聞

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