權威人士指出———券商保薦過程應重點關注三大問題

　　證券時報記者何茗

　　保薦機構在保薦過程中，需要重點關注公司方面的哪些問題？這是眾多保薦人頗為關注的話題。對此，證監會有關負責人在此前召開的保薦會議上表示，保薦人可以說是上市準入的一個“警察”的角色，保薦機構應在加強自身內部控制制度的同時，對于文件編制、財務報表審核、資產收購等方面，應給予重點關注。

　　從部分保薦機構遞交的項目材料中，可以看到保薦機構對公司的一些重大問題的調查顯得比較薄弱。例如：有些公司項目雖然很多，卻只有兩三個人參與項目保薦，類似于個人承包業務模式。這容易造成公司內部對保薦項目的審核、把關不夠嚴密，容易出現問題，影響到保薦機構的聲譽。有的保薦機構遞交的文件甚至還會出現內容格式、數字排列等方面的低級錯誤。此外，由于當前上市周期的縮短，有的保薦代表人也滋長了浮躁心理。

　　具體來講，保薦機構對文件編制、財務報表審核、資產收購等方面，應給予較多關注。

　　首先是文件編制問題。這主要包括四個方面。其一，文字和數字之間不能呼應。比如文件中談到某某公司多年來一直注重業務收入比重，但是從數字看，在計算公司的業務結構的時候卻沒有表現出這種趨勢。此外，還有公司使用代理廣告公司，但代理費提高等這些情況并沒有在公司的信息披露文件中體現，這對公司的盈利是有較大影響的。其二，信息不準確。其三，應披露的重要信息卻沒有披露。根據要求，發行人必須披露投入資產的形態，但有的披露文件中缺少這些信息。其四，分布信息比較缺乏。有些公司組織架構非常龐大，涉及到多家公司，多個行業。但是在申請文件中沒有這些分布的信息。

　　其次，有的保薦機構存在操縱數據，平滑利潤，粉飾報表的違規行為。例如：有的公司連續調整折舊率，但出于什么原因進行調整，并沒有在財務報表中體現。保薦人在核查過程中應該對這些問題重點關注。

　　再次，資金使用效果較低。資金使用效果是一個企業的管理者的綜合能力的表現。對募集資金的投入，應特別關注以下幾方面：一是關注是否存在亂投資現象。例如有的公司眼見

　　此外，有關權威人士還強調，保薦券商需要關注以實物資產認購股份或者上市公司募集完資金之后向大股東收購資產的情況。在這種情況中，很多公司選擇定向發行的方案。保薦機構可從以下幾個方面進行重點核查：其一，認購資產的評估問題。在對土地、采礦、探礦權的評估中，大都存在大幅增值。對這類評估的合理性，保薦人應該給予關注。其二，關注資產的方式。實行定向發行融資目的是為了鼓勵大股東對上市公司注入優質的資產，實現整體上市，解決關聯交易，這是政策導向。但在這個過程中，有的上市公司大股東僅注重收回自身利益，不惜犧牲上市公司的利益。如有的上市公司大股東先將上市公司大量股權抵押給銀行，進行融資變現，最后卻聲稱不再收回這些股權。