新華網上海3月31日電 (記者 黃庭鈞) 當前的股市行情中，ST股票已經成為一道獨特的風景線：

　　打開ST板塊的行情圖，今年以來，只要有交易的ST股票，無不走出令人稱道的行情來。雖然有著每天5%的漲跌幅限制，但漲多跌少且總是連續上漲5%的走勢，讓人不由得驚嘆：“愈ST，愈有投資價值”。這是時下股市中不得不讓人警惕的“怪象”！

　　ST股票行情普漲

　　滬深交易所在1998年4月22日宣布，將對財務狀況或其他狀況出現異常的上市公司股票交易進行特別處理(Specialtreatment)，由于“特別處理”，在簡稱前冠以“ST”，因此這類股票稱為“ST股票”。后來，對連續三年出現虧損，在規定期限內又不能扭虧而存在退市風險的ST股票，進一步在ST前加上星號，即“＊ST”。

　　換言之，ST帶＊的

股票，就是有退市風險的股票；而ST不帶＊，則是“只虧損兩年，財務狀況比＊ST稍好，退市風險稍低”的股票。從此，“ST”和“＊ST”構成了中國證券市場中的特有板塊——“ST板塊”。更有甚者，有機構還專門為這一板塊的股票編制了“ST指數”。“大智慧ST板塊指數”顯示，今年以來，ST板塊指數一路狂飆突進，從年初的840點一路漲到目前的1600點左右。

　　“這是我國股市的特有現象，其本意是向投資者提示風險。帶上了ST帽子的股票，應該說風險還是比較大的。”華西證券上海總部注冊分析師陳群說。

　　實施股改方案后29日復牌的“ST仁和”，復牌后大幅高開，之后一路震蕩上揚，最高漲幅高達986.23%，創下股改以來股票復牌漲幅最高的紀錄，也寫下了ST股票最狂飆激進的一章。

　　已失去警示意義

　　ST股票的普漲行情，無疑是對“ST”這個符號的一大諷刺。不少證券界人士反映，9年前制訂的“特別處理”對策，早已失去了它被賦予的警示意義。

　　一位有著近10年“股齡”的投資者李曉輝自豪地告訴記者，去年以來，她在不少ST股票上“賺了大錢”。“我喜歡買ST股票，去年不少ST股票都跌到1塊錢左右。這么低的股價，肯定漲！”她說。

　　這位投資者作出如此判斷的潛臺詞是，即使這只ST股票跌到1塊錢，即使這家公司事實上虧損，但是，肯定有人來救它。

　　而股市的事實，也確實佐證著李曉輝的邏輯。銀河證券上海總部投資專家任承德分析指出，ST股票上漲，不外乎一種理由：資產重組。

　　“如果說，在股權分置的情況下，資產重組存在較大難度的話，那么在當前全流通的市場中，ST股票的大股東實施資產重組就容易多了。”他說。

　　任承德認為，在殼資源仍屬股市稀缺資源的情況下，為了不被摘牌，被“ST”上市公司的大股東在面臨退市前總是千方百計進行資產重組，改善財務狀況。“哪怕只是短期改變一下，就可以再掙扎三年。”

　　再者，今年以來，監管層也一再強調，鼓勵上市公司以重組、定向增發、整體上市等方式解決歷史遺留問題，并切實提高上市公司的質量。

　　因此，盡管股票被“ST”，但資產重組的預期其實是十分明確的。而越是到面臨退市的最關鍵時期，其上漲的動力就越強勁。至此，“ST”的警示意義已喪失。

　　警惕誤導價值投資

　　當前，對倡導價值投資的市場，“ST狂飆”的顛覆作用不容小覷。

　　“一邊鼓勵和教育投資者樹立價值投資理念，一邊卻是垃圾股的雞犬升天。還有誰會相信這個市場是一個尋求價值投資的市場？”齊魯證券上海赤峰路營業部的投資者鐘先生對記者抱怨說。

　　他告訴記者，去年9月份，有人給他推薦了“SST縱橫”(600862.SH)，當時的價格是兩塊多錢，但他一聽是“ST”，就沒有買。結果，一天一個5%的漲上去。實在禁不住誘惑，在2.7元左右的價格時他追了進去，心里想這回終于逮著一只“牛股”了，漲到3塊錢時也沒舍得賣。哪想到，又一路跌下來，一直跌到去年底的2.1元左右。實在受不了煎熬，鐘先生只好等稍微回調后，果斷出局。

　　“可恨的是，我一賣掉，它就開始一路漲上來，一直漲到九塊錢附近。資產重組完成了，股票名稱也改成了‘SST通科’。我看它一點也不比那些藍籌股差。”鐘先生說。

　　一個值得注意的現象是，這些公司在進行資產重組的過程中，信息披露不充分不及時的問題十分突出。不少公司在股價異動被要求披露信息時，總是用“沒有應披露而未披露的信息”一類程式化的語言，發布著“披露等于沒披露”的公告，結果“越披露越上漲”。而此時，市場關于這些公司如何資產充足的傳言早已沸沸揚揚。

　　直到最后，當公司披露的資產重組情況與此前的市場傳言“八九不離十”時，不少投資者在望之興嘆的同時，除了暗恨自己缺乏“豪賭”的勇氣，還怪自己對價值投資太過在意。

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