證券時報記者　�！∪�

　　本報訊　根據(jù)中投證券基金分析師張宇博士的統(tǒng)計，截至2006年3月16日，綜合上市公司年報公布的QFII重倉股以及重倉股所處行業(yè)的持倉比例中，QFII重倉行業(yè)的前5名依次為：機械設(shè)備、儀表行業(yè)；金屬、非金屬行業(yè)；采掘業(yè)；石化、塑膠塑料行業(yè)以及批發(fā)和零售貿(mào)易行業(yè)。同時，QFII主動避免在房地產(chǎn)、通訊、文化傳播等周期性特征較強的行業(yè)進行投資配置，即使是證券行業(yè)的龍頭公司———中信證券，也尚未有QFII進行重點配置。

　　根據(jù)WIND最新的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2006年末，52家QFII持有A股的總市值已達到971億元。到目前為止，共有52家境外機構(gòu)獲得QFII資格，已經(jīng)成為A股市場中僅次于基金的第二大機構(gòu)投資者。最新數(shù)據(jù)顯示，QFII的倉位配置中明顯偏愛制造業(yè)、采掘業(yè)等實體經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)，以及批發(fā)和零售、社會服務(wù)業(yè)等行業(yè)。張宇認為，見識了西方股市數(shù)百年的發(fā)展歷史以及新興

資本市場近年來變化的國外投行，在中國的投資有著其獨特的理念。從目前來看，國外機構(gòu)投資者依舊主動避免在等周期性特征較強的行業(yè)中進行配置，在金融、保險業(yè)的配置也較為謹慎，這反映了國外機構(gòu)投資者對中國經(jīng)濟發(fā)展現(xiàn)階段的投資策略定位。

　　在持倉比例最集中的機械設(shè)備、儀表行業(yè)配置中，有荷蘭商業(yè)銀行持有的中聯(lián)重科、荷蘭銀行持有的S江鉆、耶魯大學(xué)持有的宗申動力、JF資產(chǎn)管理有限公司持有的三一重工、德意志銀行持有的宇通客車、富通銀行持有的火箭股份、比爾及梅林達-蓋茨基金會持有的置信電氣，以及日興資產(chǎn)管理有限公司持有的晉西車軸等。

　　在排名第二的制造業(yè)的金屬、非金屬行業(yè)配置上，有雷曼兄弟國際公司(歐洲)持有的冀東水泥、瑞士信貸(香港)有限公司持有的新興鑄管、瑞士銀行有限公司持有的S山東鋁、日興資產(chǎn)管理有限公司持有的吉恩鎳業(yè)和摩根士丹利國際有限公司持有的福耀玻璃等。

　　在排名第三的采掘業(yè)配置上，有富通銀行持有的海油工程、瑞士銀行有限公司持有的山東黃金和摩根士丹利投資管理公司持有的西山煤電等。

　　排名第四的制造業(yè)的石化、塑膠塑料行業(yè)配置中，有馬丁可利投資管理有限公司持有的渝三峽A、荷蘭商業(yè)銀行持有的S川美豐、美林國際持有的云天化和花旗環(huán)球金融有限公司持有的三愛富等。

　　在排名第五的批發(fā)和零售貿(mào)易行業(yè)配置上，有富通銀行持有的武漢中百、高盛公司持有的第一食品和香港上海匯豐銀行有限公司持有的益民百貨等。

　　據(jù)了解，摩根士丹利曾發(fā)布研究報告詮釋QFII的投資理念。報告指出，每個市場都會受到不同概念的驅(qū)動。而中國經(jīng)濟的迅猛增長還主要來源于制造業(yè)、能源、房地產(chǎn)、金融等行業(yè)的高速增長，但是任何資產(chǎn)最后必然將回到它的實際價格上。同時，在對新興市場國家經(jīng)濟發(fā)展的研究發(fā)現(xiàn)，新興市場國家的收入最終還是要支付在消費品上，所以消費品行業(yè)比周期性行業(yè)有著更好的成長性。在安全的投資理念下，在A股市場存在估值爭議的時期，QFII減少配置周期性行業(yè)

股票就不難理解。

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