本報記者 閆立良

　　“必須盡快出臺一個政策，否則將面臨一系列的連鎖反應，如果很多上市公司的大股東都集體拋售，那對市場而言將是非常危險的。”中國政法大學劉紀鵬教授指出。

　　統計報告顯示，2007年全年將會出現多達443家次的大非解禁，涉及股份合計達174.05億股，占這些上市公司目前流通股數的14.89%。按解禁時間統計，今年3月-5月、8月、10月-12月將集中出現3個解禁高峰期，每月解禁市值均超過百億元。首個高峰期目前已拉開序幕，3月份共有45家次上市公司大非解禁，解禁股數為13.25億股，涉及市值為153.8億元，解禁數量和市值都遠遠超過前兩個月的總和。

　　“目前市場對大股東減持明顯重視不夠。”一位資深市場人士指出，股改后，那些上市已久的公司，經過長期的派現和送股，成本有些已趨于零，沽售沖動可想而知。

　　近期，中信證券的大股東在二級市場以36.22元的價格拋售了9300多萬股；瀘州老窖大股東拋售4200多萬股；豫光金鉛大股東拋售851萬股。一家創新類券商3月份的投資策略報告認為，4月將迎來今年的首次解禁高峰，暫不流通股解禁構成的壓力也正逐步逼近。

　　目前根據“鎖一爬二”的規定，公司股改之后，小非可以全部流動，大非其股本總額的5%在一年之后將可以陸續進入流通狀態，且政策規定持股比例在股本總額5%以下的非流通股不受“鎖一爬二”的限制，24個月以后，10%的大非又可以流動，也就是說大股東如果在5%以下拋售不受任何約束，大非在第三年是可以100%的流動。

　　劉紀鵬指出，由于單一送股模式帶來的接連三年的大非小非拋售壓力使得股改的滯后風險日益浮出水面。他表示，大股東極容易通過高拋低吸的套現方式使小股民的利益受損，大股東在5%之下拋售，套現巨額現金后，又在低位買回，既不失掉控股權，又套現了大筆可觀的現金，而在此過程中，國有股和中小股民的利益卻難以得到保障。

　　對此，劉紀鵬強烈呼吁，國資委應該盡快出臺國有股東轉讓所有上市公司股份管理的暫行辦法。因為在目前1400多家上市公司中，國有絕對控股的、第一大股東參股5%以上的公司有852家，這些上市公司的非流通狀態下的