北京報道　本報記者　方家喜

　　發行程序沒有任何違規之處的天富熱電(600509。SH)公司債——07天富債，自2月12日叫停后一直沒有進一步舉動，市場對公司債發行的“非�！笔录�極為關注。

　　記者近日獲悉，此事件鋪墊著重大政策背景。據透露，目前國務院正在醞釀調整公司債發行監管體制，而07天富債是2006年底由國家發改委審批，所以，可能的情況是，叫停之后由新監管主體按照新管理辦法重新核準發行。

　　權威消息證實，“兩會”后，在國務院協調下，發改委與證監會將協商落實公司債發行管理制度。

　　另據消息，證監會和滬深

證券交易所已對公司債發行制度進行了比較成熟的研究，上證所已開始準備工作。

　　“委會”回應

　　日前在有關場合，記者就各方關注的公司債券監管是否轉交證監會等問題采訪。發改委一位負責人表示，“這個問題正在研究中，目前各方面意見尚未完全統一，管理權的最終歸屬要看專家的論證情況�！�

　　在當天同一場合，發改委相關人士說，“企業債規模會比去年大些，但具體多少要以項目定。”

　　證監會高層人士告訴記者，“證監會正加緊研究公司債問題，至于發行監管主體，發行體制等方面的變化，要在今年由有關方面進一步研究協商。”

　　記者進一步了解到，“兩會”后，國家發改委財政金融司、政策法規司、證監會發行監管部以及央行等部門將組成聯合工作組，對公司債管理體制改革進行實質性研究與協商。

　　目前，公司債券發行依舊由國家發改委審批。07天富債即由發改委發文批準發行，07世博(10)、07世博(15)債券亦由國家發改委、上海市發改委發文批準發行。但是，07天富債獲批后發行卻被叫停，很值得注意。

　　2月12日，深圳證券交易所、中國證券登記結算公司深圳分公司發布有關通知，決定07天富債在2月13、14日通過深交所交易系統暫停上網發行。

　　近日，記者致電天富熱電詢問有關情況，相關人士僅就技術原因進行解釋，天富熱電是滬市上市公司，而07天富債計劃在深交所上市，二者所跨的是兩個交易所的

股票和債券市場，鑒于股票和債券兩品種跨市場信息披露及監管的復雜性與難度，為慎重起見，經決定，暫�！�07天富債”在深交所網上發行。

　　上證所研究中心有關負責人則表示，“目前我們并無公司債券發行、上市的規章制度，更無上市公司公司債券發行、上市的規章制度。因此，在無章可循的情形下，相關問題就顯得較為復雜和有難度。”

　　事實上，已有上市公司發行公司債券的案例。如中國國貿(600007。SH)、中原高速(600020。SH)、中國石化(600028。SH)、內蒙華電(600863。SH)、中國國航(601111。SH)等發行的06現代債、05國貿債、06中原債、04中石化債、04蒙電債、05國航債等。中國石油則是03石油債、06石油債、98石油債的發行人。

　　中國國貿董秘分析說，“以往，上市公司手持國家發改委批文，發行公司債券可以通行無阻，但從07天富債暫緩發行看，這種情形可能正在悄然發生變化。這似乎意味著，有關部門對公司債券發行和監管，已有所介入。”

　　據了解，由于對公司債發行體制改革的預期，有關證券交易所也開始進一步完善公司債發行交易的相關工作。

　　上證所理事長耿亮日前表示，該所將重點從6個方面著手開展工作，其中包括，積極發展公司債券市場和衍生品市場，推進股票現貨、公司債券和金融衍生品三大市場的均衡發展，實現市場結構平衡。

　　四點共識

　　“目前，國家發改委和證監會已在理順公司債監管的四個大方向上有了比較一致的認識，至于比較敏感的監管主體調整等具體問題，將是聯合工作組在國務院協調下協商的主要內容�！�

　　第一，要建立公司債市場制度體系。即要按照市場化要求，建立公司債發行核準制度，凡符合法律規定條件公司，均可自愿申請發債，發債主體由承銷商自主推薦。債券發行利率、期限、擔保、品種設計等均由發債主體自主選擇。

　　“發改委已明確表示，要堅持公司債市場化改革方向，其他相關部門應該是一致意見�！卑l改委金融貨幣司有關人士說。

　　第二，要建立公司債券法規體系。在＜公司法＞和＜證券法＞原則框架下，制訂并發布＜公司債券管理條例＞，將公司法人發行的金融債、

商業銀行次級債、可轉換公司債、證券公司債、短期融資券等納入＜公司債券管理條例＞框架中，為建立統一監管體制奠定法規基礎。

　　第三，要建立統一公司債管理體制。在＜公司債券管理條例＞中，明確國務院證券監督管理部門統一負責公司債監管，由其根據條例，制訂公司債的發行、信息披露、交易結算等監管制度，負責對發債主體、相關中介機構等統一監管。

　　第四，建立全方位公司債發行人約束機制。深入貫徹落實＜破產法＞等法律法規，增強公司債發行人的自我約束，試行債券托管制度和債券人會議制度，強化持有人對公司的約束，發揮市場、中介機構等力量對發債公司的監督作用，建立全方位監督約束機制。

　　證監會研究中心有關人士表示，以上四點共識是部委協商討論公司債改革的基礎，在此前提下，將進行全面深入研究與協商�！�

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