上海證券報：索羅斯為中國股市正名 稱2008年前保持平穩運行

　　在其首次對近期全球股市大跌發表的公開評論中，投資大師喬治·索羅斯上周表示，日本長期零利率催生的大量日元套利交易，才是引發國際金融市場劇烈波動的最主要原因。

　　“沒錯，(股市大跌)的確首先從中國開始。”76歲的索羅斯上周在英國《金融時報》采訪時說。

　　但他并未說是中國股市引發了全球股市下跌。相反，他認為，導致近期金融市場劇烈震蕩的首要原因是日元套利交易，即投資人大量借貸接近于零利率的日元，轉而投資于更高收益的其他貨幣資產。

　　　點評：

　　國際市場上目前的日元套利交易規模高達數千到上萬億美元，一旦從事這些交易的投資者被迫在短期內平倉，可能給國際金融市場帶來巨大沖擊。一般來說，可能引發日元套利交易平倉的有兩個因素，一是日本持續加息，使得日本與其他國家的利差收窄；二是投資人的風險意識因為市場波動加大而增強，進而大舉撤離高風險資產。

　　　上海證券報：投資大師索羅斯：日元套利交易是股市暴跌禍首

　　“量子”對沖基金創始人、億萬富翁喬治·索羅斯上周在接受英國《金融時報》采訪時表示，日元長期零利率所“滋養”的套利交易，是引發前期全球股市暴跌的“罪魁禍首”。他同時指出，美國經濟降溫也是加劇市場波動的一大原因。

　　流動性泛濫來自兩方面

　　“有幾個原因，但最主要的是套利交易�！碑敱粏柤叭绾慰创�近期的全球股市巨幅震蕩時，索羅斯直言不諱。這位一度在國際金融市場呼風喚雨的投資大師分析說，由于日元利率長期接近于零，海內外投資人大量借貸日元，到更高收益的國際市場投資。但一旦這類交易在短時期內大量平倉，將給金融市場帶來動蕩。

　　　點評：

　　隨著日本走出零利率，日本與其他國家的利差逐漸收窄，由此可能促使從事日元套利交易的投資人面臨越來越大的平倉壓力，即拋售高收益貨幣資產，同時買入日元平倉，這也可以從上月底的股市暴跌后日元對美元和歐元等主要貨幣大幅走高中看出端倪。此外，股市劇烈動蕩后帶來的投資人風險意識增長，也可能促使套利交易者撤離高風險投資。

　　　上海證券報：海通證券第三方存管快速推進 融資融券漸行漸近

　　海通證券第三方存管業務正在快速推進之中。截至目前，公司已與交通銀行、建設銀行、興業銀行簽署了三方存管協議，與工商銀行的存管協議亦已通過上海證監局的審核。另外，公司還與農行、中行、深發展、民生銀行、廣發銀行、招商銀行等簽訂了意向書，并正與上述銀行就合同的具體條款進行磋商，有關協議有望于近期簽定。

　　　點評：

　　在融資融券方面，公司已基本建立起完善的融資融券內部管理制度，正式安裝好全部融資融券業務操作系統，并已完成從開戶、征信、簽約到交易及清算的全部融資融券業務流程測試。

　　　中國證券報：3元以下低價股被消滅 1月5日成另一個牛市起點

　　“低價股不好找啦！”3月8日閉市時分，在某券商作自營的英子一邊翻看著再次蜂擁而起的低價股，一邊這樣嘆道。那口氣半憂半喜，值得玩味。

　　3元以下低價股被消滅

　　截至上周五收盤，A股市場正在交易的3元以下的股票僅余10只，它們的收盤價也全部在2元以上。不過，這些股票你也很難再看多久了，因為它們全部是＊ST一族，而且都預告了2006年度仍然虧損。換句話說，他們都會在不久的將來暫停上市。

　　　點評：

　　中投證券的觀點頗具代表性。他們認為：“當前從估值的角度已經很難選出具備很高安全邊際的投資品種。而2007年最大的機會將在資產注入和整體上市方面。盡管資產注入和整體上市存在著較多不確定性，并且在消息滿天飛的情況下，難免出現魚龍混雜的情況。但確實有一些具有實質性資產注入的公司值得關注和投資�！�

　　　中國證券報：政協提案建議：嚴防信貸資金違規入市

　　近年，國有商業銀行通過國家注資、不良資產剝離等系列措施，成功實現股份制改革和上市融資，不良資產率大幅下降。但是，在流動性過剩、國內資金急尋出口的宏觀環境下，部分銀行潛伏著不良資產反彈的苗頭，一些政協提案指出必須引起高度警惕。

　　政協提案第0657號提議，對委托貸款的投向應予以監管，銀行在開發房貸新產品時應同步制訂嚴格的管理制度，防范因銀行內部職員與不法開發商或房產中介機構勾結，利用個人房貸的合法形式套取貸款挪作他用。

　　　第一財經日報：三月開局遭遇瘋狂贖回 全球數百億資金逃離股市

　　新興市場股票基金在短短一周內“失血”89億美元，而發達市場股市的基金也被投資者撤走83億美元

　　“上半年出現調整已經成為最近幾年的固定模式，意外的只是事情發生的速度。好像很多投資者早就做好準備一樣，一旦股市調整便迅速作出反應。”

　　3月第一周全球投資者都撳下資金“歸位”的按鈕，創紀錄地從新興市場組合基金研究公司(EPFR)追蹤的全部基金中撤走172億美元，原因是上周絕大多數基金凈值都接近甚至低于年初水平。新興市場股票基金在短短一周內“失血”89億美元，而發達市場股市的基金也被投資者撤走83億美元。只有全球和美國

　　　點評：

　　從百分比來看，新興市場股票基金中拉丁美洲和亞洲(除日本)地區的基金所受沖擊最大。上周拉丁美洲基金流失了總資產的4.11%，亞洲(除日本)基金流失了3.46%。這兩大類基金中的大部分即67%的亞洲(除日本)基金和72%的拉丁美洲基金被凈贖回。印度、新加坡和BRIC(巴西、俄羅斯、印度、中國)基金等遭遇了自EPFR追蹤以來的最大凈流出，亞太股票基金遭遇7周以來的首次凈贖回。