上海證券報：藏匯于民版本升級 個人直接投資海外可能放行

　　除了QDII(合格境內機構投資者)產品，政府所提倡的“藏匯于民”可能會有新的升級版本。昨日，國家外匯管理局局長胡曉煉在列席全國人民代表大會會議的間隙表示，今年或將進一步擴大資本投資海外的渠道，產品范圍可能放寬。

　　她稱，“今年外匯局在資本的流出渠道問題上，會不會進一步擴大渠道”的提問時，胡曉煉說，去年個人購匯額度已經放寬到5萬美元，“今年在這個基礎上將進一步擴大(資本流出)投資渠道。”同時，胡曉煉表示，央行過去兩年內已經出臺了很多措施，包括個人購匯、企業境外投資限額的取消、QDII的推出等。“今年這些都會繼續做，而且在QDII的事情上，產品的設計上會更符合投資者的需要，可能范圍會更寬一些。”

　　點評：

　　資本流出的渠道通常有兩種：一是通過中介機構，如QDII；另一個則是直接在境外投資。在人民幣持續升值的背景下，個人海外直接投資一旦放開能否有效達到“藏匯于民”、緩解外匯儲備增長過快的效果還有待驗證。但是社科院金融研究所結構金融研究室主任殷劍鋒表示，從長遠來看，個人海外直接投資的放開將有效增加個人投資的選擇范圍，也是放開人民幣資本項目管制的一個步驟，選擇時機推出應是適宜的。

　　上海財經大學現代金融研究中心主任丁劍平指出，“如果投資的收益達不到5%，資金是不是愿意出去還是問題。”這一舉措能否真正達到“藏匯于民”的實際效果還有待驗證。

　　這一舉措會重蹈QDII的覆轍嗎？殷劍鋒認為，QDII產品表現不理想，有很多原因，“投資品種受到限制是其一，銀行等投資機構開發產品的經驗和技術不足也是一個原因。”按照現行的管理規定，銀行代客境外

理財只能投資于固定收益類產品。

　　深圳商報：QFII投資額度年內有望進一步擴大

　　即將告罄的QFII(合格境外機構投資者)投資額度有望得到補給。國家外匯管理局局長胡曉煉8日表示，去年的QFII額度已經基本用完，今年會再出新的額度，具體的數字沒有確定，但是估計會很快確定下來。

　　點評：

　　根據最新統計數據，總額100億美元的QFII額度已經批出了99.95億美元，而尚未獲得投資額度的QFII還有3家。這或許意味著針對QFII投資額度的新管理制度將會很快出臺，QFII投資額度也有望進一步增加。但是也有觀點認為，由于QFII的進入會增加外匯儲備進一步增加的壓力，而過高的外儲已經成為央行最為棘手的問題之一，這在一定程度上會限制新增的QFII投資額度，這也是胡曉煉所說的投資額度的擴大必須考慮中國國際收支情況的主要原因。

　　證券日報：61家上市公司大股東承諾注入優質資產

　　截至目前，有61家上市公司大股東承諾將優質資產注入公司，已實施股改的上市公司中有44家的大股東承諾，將在條件成熟時向上市公司注入其他優質資產，有9家上市公司擬定了注入資產的期限。

　　從業績上看，資產注入題材股業績分化明顯，主要集中于績優和虧損兩大陣營。對比顯示，在這61家公司中，有39家公司06年三季度實現盈利，另有22家公司虧損。

　　點評：

　　資產注入題材的如火如荼宣告著牛市行情中最具吸引力的題材已經登場。資產的注入和進而可能的整體上市，將使得上市公司資產規模和業績發生翻天覆地的變化，有可能讓一個小企業變成一家大公司，成為市場上稀缺的優質籌碼，給投資者帶來長期的可持續的回報。

　　中國證券報：定增盡帶黃金甲 前兩月一級市場融資761.12億

　　2007年開局，中國股市經歷了大幅震蕩。相比2006年最后兩月IPO市場單月發行16家或17家，2007年前兩月的發行節奏有所放慢。然而，IPO市場的融資規模卻絲毫不遜色，金融股繼續獨攬IPO融資總額冠亞軍。而定向增發亦有相對較高的溢價。

　　2007年前兩個月共有19家上市公司實施了再融資，其中17家公司采用了定向增發的方式，并成為目前再融資市場的主力軍。并且在增發公告日至2007年2月底間均有超過40%的漲幅。

　　除了本身的資產增值外，定向增發還暗藏整體上市和戰略性重組等多種題材，將為證券市場創造雙重收益。

　　點評：

　　整體上市有兩條主要路徑，一為換股吸收合并，一為定向增發收購資產。定向增發成為整體上市最為重要的載體，自然溢價顯著。

　　證券時報：外管局局長胡曉煉：正研究建立A股H股套利機制

　　國家外匯管理局局長胡曉煉昨日表示，外管局正在研究A股和H股兩個市場建立套利機制的建議。她表示，A股和H股兩個市場建立套利機制是一項推動資本市場發展的措施，但目前尚處于研究之中，并正在評估其對資本市場的影響。

　　此外，胡曉煉還表示，中國可能將允許個人直接投資海外，還可能允許企業在國內發行外幣債券。

　　證券時報：紅籌之父蔡洪平：紅籌回歸有助于A股市場國際化

　　關于紅籌回歸對內地資本市場的意義，瑞士銀行董事總經理兼投資銀行中國區主席蔡洪平表示，只有回歸，才能讓A股市場更加反映國民經濟中的主流企業的發展和變化，紅籌股的回歸，一方面能夠讓A股更好的反映國民經濟的發展變化；另一方面，是A股市場走向國際化邁出的非常重要的一步。如果紅籌公司可以在內地發行A股，目前在海外上市的、母公司在境外的華資公司，如長江實業、和記黃埔，也是可以在內地上市的。如果把范圍進一步放大，外資公司也將可以在內地上市。

　　他認為，回歸的公司在A股上市的順序將是大紅籌、老紅籌、民營紅籌、華資公司和國外公司。

　　上海證券報：中石油：尚無A股招股時間表

　　中國石油天然氣集團公司(簡稱“中石油”)發言人昨天接受上海證券報采訪時表示，公司正在研究回歸A股市場事宜，但尚無公開招股時間表。

　　但今年1月初，中石油總經理蔣潔敏在出席國資委新聞發布會時也曾表示，“公司6年來沒有停止對回歸A股上市的研究。”蔣潔敏還曾表示，作為亞洲最賺錢的公司，中石油的成果應該在內地被分享，公司主營業務和注冊地都在內地，如果沒有內地市場的支持，從長遠戰略上看，公司的業務就有一定的問題。 此前，有媒體報道稱，中石油已經聘請“中國國際金融有限公司”為中石油發行A股主承銷商。

　　點評：

　　雖然還沒有具體的回歸時間表，但是在投入A股資金越來越多的背景下，中石油回歸有望在今年取得進展。

　　3月8號全球股市綜述：全球股指漲聲一片

　　3月8日全球股指漲聲一片，股票市場的強勁上漲使投資者樂觀認為上周全球性股災可能已經結束。亞太股市普漲。恒指單邊上揚，日韓、東南亞等地股市均有程度不等的漲幅，唯澳洲股市因等待美國來日公布的非農就業數據而駐足。

　　深圳商報：交行計劃下月啟動A股發行 數量在40億股左右

　　知情人士昨日向記者透露，交通銀行計劃于下月啟動A股招股進程。據悉，交行目前計劃于4上旬公布A股招股說明書。不過該消息未獲得交行方面確認。

　　上海證券報：A股歷史上最大紅包：馳宏鋅鍺10股送10股派30元

　　擬向全體股東每10股送紅股10股派發現金紅利30元(含稅)，馳宏鋅鍺(99.16,7.60,8.30%)派發A股歷史上最大的“超級紅包”。按該公司現有股本計算，此預案共計送紅股1.95億股，派現金紅利5.85億元。

　　點評：

　　由于監管部門近幾年連續出臺鼓勵分紅政策；

股權分置改革完成后，上市公司各類股東的利益又趨于一致，這些都會促使上市公司積極實施現金分紅。樂觀預計，今年可望出現高派現群體，積極回報投資人也將成為上市公司共識。

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