早在中國平安首次公開發(fā)行之前，各大分析機(jī)構(gòu)就紛紛拿出分析報告對其走勢展開“高談闊論”。在他們看來，中國平安不僅稀缺程度高，且比對優(yōu)勢十分明顯。這主要體現(xiàn)在，與中國人壽相比，中國平安的成長性更加穩(wěn)定，金融混合經(jīng)營與資產(chǎn)管理能力更加成熟，投資風(fēng)格也較為激進(jìn)。

　　長江

證券：成長性良好49元~54元合理

　　雖然A股市場近期出現(xiàn)了大幅調(diào)整，保險類

股票也隨之下跌，但長江證券認(rèn)為，中國的保險行業(yè)正處于高速發(fā)展期，作為行業(yè)翹楚的中國平安成長性良好，值得長期投資。

　　數(shù)據(jù)顯示，中國平安三年內(nèi)保費收入復(fù)合增長率為15%，凈利潤復(fù)合增長率為46%，投資收益年均復(fù)合增長率為32%。長江證券認(rèn)為，在未來中國保險市場的爆發(fā)性增長下，中國平安仍將保持高速增長，該股45元以下均屬于低風(fēng)險區(qū)域，值得關(guān)注。

　　華泰證券：混合經(jīng)營優(yōu)勢明顯50元~55元合理

　　 在華泰證券看來，與同類公司相比，中國平安的競爭優(yōu)勢主要包括多元化金融混合經(jīng)營優(yōu)勢、較強(qiáng)的資產(chǎn)管理能力和較強(qiáng)的財務(wù)實力。他們指出，中國平安是一家以保險業(yè)務(wù)為核心的全國性、綜合性金融服務(wù)集團(tuán)，業(yè)務(wù)領(lǐng)域涉及銀行、證券、信托等多個金融子行業(yè)，在未來的混業(yè)經(jīng)營中將具有統(tǒng)一品牌、統(tǒng)一銷售、統(tǒng)一技術(shù)支持等優(yōu)勢。

　　截至2006年9月底，平安

資產(chǎn)管理公司共管理資金2830億元。近年來，該公司投資收益持續(xù)增長，公司2006年1月至9月、2005年和2004年的投資資產(chǎn)投資收益率分別為4.6%、4.2%和3.6%，顯示了出較強(qiáng)的投資管理能力。

　　此外，截至2006年9月底，中國平安的總資產(chǎn)為3328.93億元，凈資產(chǎn)為343.59億元，實際償付能力額度為156.85億元，是監(jiān)管部門規(guī)定的最低償付能力額度的128.15%。華泰證券指出，此次公開發(fā)行后，中國平安的資本實力將得到進(jìn)一步提升，其各項業(yè)務(wù)的發(fā)展以及后備保障能力也將得到更大的改善。

　　國信證券：投資風(fēng)格更激進(jìn)41元~46元合理

　　 國信證券認(rèn)為，完善的多元化金融平臺是中國平安未來的發(fā)展方向和競爭優(yōu)勢。公司長期以來不斷優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，是第一家引進(jìn)外資戰(zhàn)略投資者的中資保險公司，這是決定公司治理模式的基礎(chǔ)。

　　國信證券指出，中國平安從2005年開始加大了對資本市場的投資力度，相對中國人壽更為激進(jìn)，這也使其更好地分享了資本市場的高增長，帶動其2006年1月至9月股權(quán)投資和證券投資基金投資收益率的大幅提高，目前，其營業(yè)費用率與投資收益率均高于中國人壽。

　　不過，值得注意的是，雖然中國平安的償付能力充足，但仍遠(yuǎn)低于中國人壽。國信證券提供的數(shù)據(jù)顯示，截至2006年三季度末，平安壽險的償付能力充足率為128.1%，遠(yuǎn)低于中國人壽2006年中期253%的水平。早報記者 孫曉旭

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