本報記者 家路美

　　截至記者發稿時止，滬深兩市約有21家績差公司發布了2006年度業績報告。公開資料顯示，鑒于經營乏力、主業不振等多重因素的影響，其中逾八成公司的業績虛胖。但與此同時，績差公司也呈現出一個積極跡象：7家公司改弦更張，憑借重大資產重組啟動產業轉型，從根本上尋求增強企業持續經營能力和盈利能力的藥方。

　　開動腦筋巧打扮

　　已經披露的21份績差公司2006年報顯示，為降低退市風險，這些公司再次緊急動員各方力量將主要財務指標扭虧為盈。除��ST金泰、S�漇T佳紙、S�漇T亞華、SST新智等四家公司外，其余17家公司都存在不同程度的業績虛胖。

　　一種情況是扣除非經常損益后扭盈為虧。如S�漇T仁和、�漇T嘉瑞、S�漇T華新、S�漇T集琦等。其中，S�漇T仁和去年實現凈利潤1.30億元，扣除非經常性損益后轉而虧損6900萬元。�漇T興發扣除非經常損益后，也由盈利650萬元轉變為虧損3億元。另一種情況是扣除非經常損益后利潤大幅縮水，如SST閩東、SST豐華、ST化工、�漇T煙發、�漇T輔仁、�漇T屯河等。其中，SST豐華扣除非經常損益后，盈利由7472萬元縮水至1234萬元；ST化工則由盈利2965萬元縮水至73萬元。

　　年報同時顯示出了績差公司年報扮靚的主要方法。第一類是財政補貼，如�漇T興發、S�漇T巨力等。去年底，�漇T興發、S�漇T巨力分獲財政補貼3億元、5100萬元，公司財報得以改寫。第二類是重組方注入資金解困，如S�漇T數碼。去年底，S�漇T數碼控股股東深圳友緣與重組方鹽湖集團簽署重組協議，鹽湖集團投入重組資金2.7億解決公司的資金占用和違規擔保問題，沖回計提的預計負債和減值準備等實現盈利。第三類是清理欠款，如SST豐華、�漇T嘉瑞等。去年，SST豐華清理原大股東漢騏集團及關聯企業欠款，轉回壞賬準備6441萬元。�漇T嘉瑞也因實際控制人償還了全部資金占用共計5.26億元，沖回計提的壞賬準備而實現盈利。

　　改弦更張尋出路

　　已有年報顯示，兩市績差公司正在多方問計，尋求未來發展出路。值得關注的是，S�漇T仁和、�漇T煙發、�漇T興發、SST豐華、S�漇T巨力、ST金帝、S�漇T集琦等7家績差公司殊途同歸，紛紛通過重大資產重組實現主營業務轉型，以增強企業的持續經營能力和盈利能力。

　　一是轉型房地產業。目前，表態轉型房地產業的有�漇T煙發和SST豐華。SST豐華去年置入了大股東的優質資產——沿海綠色家園(鞍山)，全面向房地產業進軍。�漇T煙發則受讓了控股股東園城集團持有的新世界房地產100%股權，并以自有資金收購煙臺匯龍灣投資公司60%股權等，奠定了房地產業務的主導地位。

　　二是轉型煤電行業。這類公司有�漇T興發和ST金帝。目前，�漇T興發與平煤集團進行重大資產置換的方案已報請證監會審批，如果方案順利實施，興發主營業務將轉變為煤炭的開采和銷售。ST金帝也與大股東沈陽煤業集團進行了重大資產置換，主營業務轉變為熱電生產。

　　三是轉型金融證券業。其代表是S�漇T集琦。集琦的控股股東集琦集團于去年底與廣西梧州索芙特公司簽訂了《股份轉讓協議》，為國海證券借殼做準備。如借殼成功，集琦的主營業務將由醫藥制造業轉型為證券業。據了解，目前借殼上市工作正按計劃進行。

　　四是轉型機械設備行業。其代表是S�漇T巨力。2006年3月，山東國資委同意濰坊柴油機廠對山東巨力實施重大資產重組。2006年12月底，濰柴廠成為公司控股股東。公司主營業務變更為內燃機、發電機等生產銷售。

　　此外，�漇T雄震也明確透露出轉型意向。雄震表示，原經營的卡類產品的研制開發等業務被合作方降低信用等級，市場份額逐漸喪失。公司計劃引進戰略投資者，通過資產重組置入優質資產，促進主營業務戰略轉型。

　　業內人士認為，不少績差公司深陷泥潭的原因之一就是主業不明，缺乏市場

競爭力和持續盈利能力。上述案例表明，越來越多的績差公司已認識到了這一點，并采取行動向景氣行業靠攏。但產業轉型能否成功，除行業景氣之外，更要依靠企業自身素質。畢竟，任何景氣行業里都存在不景氣企業，這一點已經為多年市場經驗所證明。

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