美國股災是前車之鑒

　　資金推動造就不了10年牛市

　　全球此前亦不乏因股市而起的經濟災難，最典型的莫過于1929年的美國股災。1929年10月29日，這個歷史上被稱作“黑色星期二”的早晨10點，紐交所剛剛開市，猛烈的拋單就鋪天蓋地而來，人人都不計價格地拋售，道瓊斯指數當日從最高點386點跌至298點，跌幅達22%，當天收市股市創造了1641萬股成交的歷史最高紀錄。而這次股災極大地打擊了投資者的信心，美國和全球經濟此后進入了長達10年的經濟大蕭條。

　　“當時人們可以通過‘定金交易’花1美元買到價值10美元的

股票，大量中小投資者爭相涌進股市。電梯工、接線員和報童也和金融巨頭一起玩股票，殊不知危機已悄悄降臨。”中國社科院金融市場研究室副主任尹中立說。

　　而尹中立也承認，純粹的資金推動性的行情歷史上也曾出現過，但即便是日本經濟泡沫也不完全是資金推動性的牛市，當時的日本不僅已經完成了工業化和城市化，而且成功地培養了很多國際知名品牌，世界500強企業中日本企業占了三分之一以上。因此，在國內實體經濟沒有出現根本改變的情況下，僅僅依靠流動性的泛濫來造就10年大牛市的觀點是不現實的。

　　“然而，和市場的盲目樂觀相比，管理層顯然要清醒得多。”尹中立說。資料顯示，當指數出現大幅度上升之后，先是證監會主席尚福林向社會公眾表示，股市越是向好，越要注意防范風險；緊接著是

銀監會向各

商業銀行進行窗口指導，重申禁止銀行貸款進入股票市場的規定；與此同時國資委也強調已上市的國有企業不許炒股。分析人士認為，大盤放量滯漲初顯筑頂跡象，昨日的暴跌已經給短線投資者上了寶貴一課。

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