本報記者 張勇 上海報道

　　一級市場又重新活躍起來，短短半年的時間，囤積在此處的“打新”資金就翻了將近一倍。據(jù)業(yè)內(nèi)人士估計，一級市場的資金量在1萬億元左右，這其中，大部分為“打新”資金。

　　不過業(yè)內(nèi)人士表示，這些資金的確切來源很難掌握，而比較大的可能是機構(gòu)、大型國企在二級市場轉(zhuǎn)戰(zhàn)來此的資金和新發(fā)的基金，也有小部分資金的源頭是銀行的“個人信貸資金”。

　　資金匯聚一級市場

　　根據(jù)近日公布的

平安保險發(fā)行結(jié)果公告顯示，2月12日其申購凍結(jié)資金達到10936億元，這是繼興業(yè)銀行之后，一級市場申購凍結(jié)資金第二次超過萬億，而在半年多前的2006年6月23日，工商銀行IPO時還僅是6780億元，而現(xiàn)在幾乎增長了一倍。

　　“2006年6月份重啟IPO后的第一家公司中工國際的發(fā)行中，新股申購的凍結(jié)資金僅有2139億元。”海通證券分析師汪盛說，“現(xiàn)在一級市場正處于歷史上從未有過的‘繁榮’。”

　　股市的走牛是讓一級市場繁榮起來的主要原因。2006年以來，A股市場不斷創(chuàng)出歷史新高，市場人氣激增，社會資金迅速地向股市聚集，在這樣的環(huán)境下，新股申購資金自然也就大量增加。

　　不過，在進入到2007年之后，一級市場資金規(guī)模的增長速度突然加快，而這種火爆的申購熱情已經(jīng)與先前的情況有所不同了。

　　“在興業(yè)銀行IPO時，我們預計到了網(wǎng)上申購資金規(guī)模將會超過中國人壽的5757億元，但沒想到最后達到了9374億元�！币恢备�蹤新股申購情況的申銀萬國證券研究所分析師林瑾感到意外。

　　而在資金大量聚集的情況下，新股中簽率也隨之明顯下降，數(shù)據(jù)顯示，去年12月26日發(fā)行的中國人壽中簽率為1.968%，而今年1月23日的興業(yè)銀行中簽率僅有0.768%。

　　資金來源

　　“相比2006年的行情，今年股市應該會平穩(wěn)一些，這樣就使得許多求穩(wěn)的資金更青睞于一級市場了�！鄙虾Ｄ匙C券營業(yè)部負責人表示，“就在最近一周里，我們營業(yè)部就有兩家企業(yè)開戶，資金專門用來打新股�！�

　　事實上，今年有許多企業(yè)開始把注意力放到打新股上了。海馬股份就在前不久宣布將動用35億元巨資參與新股申購，而江西省內(nèi)的一家著名國企也在本月大幅增加了其在一級市場的資金規(guī)模。

　　國資委其實一再嚴控國企資金入市。國資委主任李榮融最近強調(diào)，國有企業(yè)是做實業(yè)的，不是做投機的。在股市進和出，關(guān)鍵是要發(fā)揮積極作用。他表示，通過與中國證監(jiān)會聯(lián)手建立信息網(wǎng)絡，今后中央企業(yè)進出股市和轉(zhuǎn)手股票，國資委要做到實時監(jiān)控。

　　但一級市場“穩(wěn)賺不賠”的超級收益仍對這些資金有著足夠的吸引力。

　　這些資金都使得打新資金迅速增加。林瑾表示，還有大量的資金從其他幾個渠道進入一級市場。“雖然不太可能掌握這些資金的確切來源，但它們的一部分還是有跡可循的�！�

　　其中，既有國有企業(yè)、財務公司、上市公司手中的閑置資金，也包括各類基金、集合理財計劃、銀行理財產(chǎn)品以及個人投資者的自有資金。

　　而且，這些增量資金還有幾個特點。林瑾研究發(fā)現(xiàn)，目前有部分資金從網(wǎng)下轉(zhuǎn)移到網(wǎng)上，興業(yè)銀行的網(wǎng)下申購資金就比中國人壽少約300億元，“這說明機構(gòu)更追求短線利益，因為網(wǎng)上認購不存在鎖定期�！�

　　同時，過去那種回購市場逢

新股發(fā)行就大幅波動的情況有所改變，可以發(fā)現(xiàn)，目前的申購增量資金并非是從回購市場而來的短期資金，而是固定駐守在一級市場的長期打新資金。

　　另外，也有不少資金是從二級市場的獲利資金中轉(zhuǎn)戰(zhàn)而來的，“因為一些機構(gòu)認為今年的行情中在二級市場盈利可能會難一些�！�

　　申萬的相關(guān)數(shù)據(jù)表明，2006年新股收益平均在11.4%，雖然這個收益率應該比實際上的偏低，因為有些資金是通過機構(gòu)席位參加了網(wǎng)下配售，但在2007年，打新一族的收益率可能比這個數(shù)據(jù)還要低。

　　來源：經(jīng)濟觀察報網(wǎng)

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