在上海證券交易所多次表態正研究備兌權證后，備兌權證的發行準備工作終于開始正式啟動。上海某創新試點券商相關人士昨日向早報記者表示，上周末上海證券交易所召集部分創新券商，就《證券公司發行備兌權證方案（討論稿）》進行研討。這也是該討論稿首次浮出水面。證券業人士預期，備兌權證發行時間可能在股指期貨推出之后，而權重最大的銀行股板塊有望首試。

　　發行主體僅限創新券商

　　據了解，《證券公司發行備兌權證方案（討論稿）》指出，申請上市的權證，其標的證券為股票的，標的股票在權證申請上市之日應符合以下條件：最近20個交易日流通股份市值不低于30億元；最近60個交易日股票交易累計換手率在25%以上；流通股股本不低于3億股；上證所規定的其他條件。標的證券為其他證券的，其資格條件另行規定。另外，如標的股票流通股股本高于20億股，可不受上述前兩條限制。

　　與現在只有創新試點券商可以創設股改權證保持一致，討論稿明確，發行資格僅限創新類券商。符合條件的券商，方可申請發行備兌權證，條件包括：取得中國證券業協會創新活動試點資格；公司最近一期財務報告未被出具保留意見、否定意見或被拒絕出具意見；未發現有涉嫌重大違規或存在重大風險隱患的事項；制定切實可行的權證業務風險管理策略，擁有足夠數量的相關專業人員，完成相關技術準備。

　　早在2005年8月，第一只股改權證———寶鋼權證上市后，就已有多家創新試點券商提出了備兌權證的方案，并上報給監管層，其中包括國泰君安、國信證券、中信證券及東方證券等多家創新試點券商。

　　與作為股權分置改革配套措施的股改權證不同，備兌權證由證券公司等金融機構發行，而股改權證由上市公司發行。

　　初期特設創設權證機制

　　備兌權證在中國香港等較發達的資本市場，已是一種常用的投資工具。不過，與成熟國家不同的是，此次討論稿表示，源于股改權證的創設機制將繼續延用。《證券公司發行備兌權證方案（討論稿）》規定，具有權證發行資格的證券公司可按照相關規定，并經發行人同意創設權證。某創新券商參與備兌權證方案設計的相關人士表示，這可能是為了降低權證被炒作的可能。

　　同時，在試點初期，由于不是所有創新券商都可以獲批發行備兌權證，未獲批準的創新券商也可以通過創設權證參與，“這也是扶持創新券商的一種做法。”上述人士稱。

　　銀行股試點可能性大

　　上述人士指出，就討論稿提出的標的

　　上證所副總經理劉嘯東日前曾表示，該所目前正在積極研究大盤股的備兌權證產品，希望能于近期推出。

　　 不可能很快推出

　　雖然大多數創新試點券商正厲兵秣馬，早已做好發行備兌權證的準備。但是一位證券業人士表示，上述討論稿在征求意見后，還需要

　　據其了解，監管層現在的工作重點在于股指期貨產品，“備兌權證發行的時間可能在股指期貨推出之后。”上述證券業人士預期。