外界認(rèn)為華潤勝出幾率較大

　　蔣飛

　　針對日前有媒體報(bào)道華潤集團(tuán)已被確定為三九集團(tuán)戰(zhàn)略投資者的消息，S三九(000999.SZ)今日發(fā)布澄清公告稱，三九集團(tuán)債務(wù)重組正在進(jìn)行中，目前國務(wù)院國資委以及三九集團(tuán)正在對潛在的戰(zhàn)略投資者重組方案作進(jìn)一步評審，尚未決定戰(zhàn)略投資者人選。S三九自昨日起停牌，“待公司刊登相關(guān)公告后復(fù)牌。”

　　截至2006年12月25日，已有上海實(shí)業(yè)(聯(lián)合體)、復(fù)星集團(tuán)、德意志銀行(聯(lián)合體)、華潤集團(tuán)、新世界集團(tuán)(聯(lián)合體)等五組潛在的戰(zhàn)略投資者提交了三九集團(tuán)重組方案。此前S三九曾公告稱，國資委和債權(quán)人委員會組成的評審委員會力爭于2007 年1 月底前確定戰(zhàn)略投資者，并與其簽署正式的投資協(xié)議。但截至目前，仍未有來自正式渠道的消息證實(shí)戰(zhàn)略投資者的最終人選。

　　三九集團(tuán)的整體銀行債務(wù)超過100億元，這一數(shù)字一度使有意重組者望而卻步。但是去年11月底，債權(quán)人委員會基本確定了60%的銀行債權(quán)受償率，從而大大降低了重組成本。

　　雖然正式渠道未對華潤拿下重組協(xié)議的消息予以證實(shí)，但是外界普遍認(rèn)為華潤集團(tuán)勝出的可能性較大。三九集團(tuán)一位內(nèi)部人士對《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》表示，華潤集團(tuán)與三九集團(tuán)同屬中央國資委，由華潤出面重組，不會造成國有股權(quán)的轉(zhuǎn)移。但是這位人士表示最終的決定權(quán)在國資委和債權(quán)人委員會，且不排除其他有意重組者會提出更好的方案。

　　根據(jù)S三九去年三季報(bào)，截至三季度末，公司大股東及其附屬企業(yè)非經(jīng)營性占用公司資金余額超過37億元。熟悉三九集團(tuán)情況的人士對記者表示，三九集團(tuán)架構(gòu)內(nèi)的絕大部分優(yōu)質(zhì)醫(yī)藥資產(chǎn)已經(jīng)集中到S三九，因而上市公司的被占資金將主要以現(xiàn)金方式償還。

　　去年12月13日S三九復(fù)牌以來，公司股價(jià)的累計(jì)漲幅已經(jīng)接近120%。分析師表示，短期內(nèi)占用資金的解決將大大提高公司的流動性，而從長期來看，S三九主要產(chǎn)品的毛利率較高，如果輔以老產(chǎn)品的細(xì)分拓展和新產(chǎn)品的研發(fā)，盈利能力有望提升。