新浪財經　唐肇毅

　　上海證券報：暫停央票發行 央行本周釋放資金逾1330億

　　為了平抑節前資金緊張狀況，央行昨天宣布將于本周暫停央行票據的發行。央票暫停發行，是為了緩解節前市場資金緊張程度。據央行在公開市場發布的今年第四號公告稱，本周暫停中央銀行票據發行。由于央行停止資金回籠，本周將有1330億資金釋放。其中，今天就有1300億元的巨額央行票據到期兌付。據業內人士分析，為平抑節前資金緊張狀況，央行在本周還有可能通過逆回購等方式向市場投放資金。昨天，資金成為了市場上最為緊俏的“商品”。當日，銀行間回購市場加權平均利率水平超過4%，創下了2000年以來的新高；其中1天至21天等4只中、短期回購品種的加權平均收益率較前一交易日平均升62個基點。作為市場短期資金價格風向標的7天回購加權平均利率水平升至4.5989%，創下了1998年11月底以來的歷史新高。而14天、21天和一個月回購的利率水平也都寫下了2000年以來的新紀錄。然而資金價格的上漲，并不等于資金就能大量供給。昨天，銀行間回購市場成交量雖然達到2115億元，但是與去年11月13日的歷史新高相比還低約500億元。同樣，在資金拆借結構上，1天回購占了全天60%的成交量，而期限略長且剛好能跨節的7天回購不僅不放量，還出現了縮量。顯然，銀行對跨節資金仍有明顯惜借行為。

　　簡評：從歷史上看，春節前一周往往是一年中資金最為緊張的時期。在此前間，銀行為應對企業和個人的頻繁提現需求，不僅要減少資金拆出行為，而且還要為備足流動性從市場大量拆入資金，從而使整體資金市場供給減少，需求加大。而昨天，這一資金緊張狀況則因平安保險新股上網發行被進一步加劇。值得關注的是，由于資金需求加大，使得資金價格與新股認購收益度一度接軌，甚至出現倒掛。最為突出的是，在昨天交易所回購市場上，1天和7天新質押式回購的盤中收益率曾分別飚升至43.99%和22%的高度。而據業內機構測算，參與平安保險新股認購資金的年化收益率可能只在12%至13%之間。拆借資金成本與新股認購收益形成罕見的倒掛。

　　證券時報：首月外貿順差158.8億美元

　　今年春節較晚，去年春節在1月份。受假期影響，今年1月我國外貿增長顯得更為迅速。據海關12日發布的最新統計，今年元月我國外貿進出口總值1573.6億美元，比去年同期增長30.5%。海關統計顯示，1月份我國出口866.2億美元，增長33%；進口707.4億美元，增長27.5%。當月實現貿易順差158.8億美元，比2006年12月的210億美元明顯回落。海關統計顯示，1月份我國一般貿易進出口711.2億美元，增長33.2%；加工貿易進出口707億美元，增長25.7%。

　　簡評：在出口商品中，機電產品出口超過半壁江山，傳統大宗商品出口增勢良好。海關提供的數據表明，1月份我國機電產品出口488億美元，增長35.1%，占同期出口總值的56.3%。在進口商品中，初級產品進口增速低于工業制品進口增速。據海關統計，1月份我國進口初級產品171.2億美元，增長23.2%。其中，進口鐵礦砂3585萬噸，增長31.9%；進口大豆243萬噸，增長43.8%。

　　上海證券報：資金搶盤 滬深股市又見紅色星期一

　　周一滬深大盤的走勢多少有點出乎投資者的意料。盡管中國平安保險昨天上網發行，對短期市場資金面形成一定的壓力，但市場主力及時啟動權重股，使得兩市大盤整天呈現單邊上揚的走勢。截至收盤，上證綜指收復2800點大關，報于2807.17點，上漲76.79點；深成指收于7951.58點，上漲323.65點；深綜指更是逼近新高，報收于699.31點。從昨天的盤面看，權重股表現醒目，金融、地產、石化板塊均大漲3%以上，對指數作出重大貢獻。地產板塊漲幅超過5%，其中華發股份、外高橋開盤不久就封死漲停，新湖創業、金融街、泛海建設、保利地產等品種漲幅居前，表明地產板塊企穩后，顯露出強烈的上攻欲望。金融股中，浦發銀行、華夏銀行、招商銀行、民生銀行、中國銀行、工商銀行等金融股紛紛反彈，券商股全線飆升，為大盤上漲提供了強勁動力；中國石化、

武鋼股份、寶鋼股份等龍頭品種也紛紛反彈。在權重股穩住大盤重心的同時，各類題材股的表現依然活躍。昨天兩市個股出現普漲，下跌個股不到一成。兩市共有近30只非ST個股漲停，漲幅超過5%的個股逾200只，市場的賺錢效應明顯。值得指出的是，新年以來表現明顯強于上證綜指的深綜指，近期繼續領跑，目前離新高僅有1%左右的距離。事實上，新年以來跌幅較大的是工商銀行、中國人壽等權重股，而漲幅較大的則是一些重組股，包括像都市股份這樣券商借殼的公司，也包括像滬東重機、東方電氣等整體上市的個股，另外一些具備朦朧資產注入、定向增發在內的個股普遍出現放量走強。從某種程度上可以說，重組股行情逐漸成為近階段市場行情的主流熱點。

　　簡評：隨著新基金的獲批發行，以金融股、地產股為代表的一線權重品種，由于調整比較充分，開始又成為增量資金重點關注的對象。大盤此前因金融股、地產股短暫快速洗盤而回落，當然也將因該類

股票調整到位之后重新領漲市場，從而再獲新一輪牛市的上行動力。從技術面上看，深證成指上周已向上突破30日均線，昨天上證綜指也順利收復30日均線，市場的主動權又回到多方手中，投資者的入市信心逐漸恢復。由于本周是春節前最后一個交易周，市場各方對紅盤迎接春節似乎已經達成共識。歷史上看，從2001年后的幾年中，不管市場牛熊，春節前最后一個交易周，市場均以紅盤報收。從這個層面上看，本周大盤以一種歡快祥和的氣氛迎接春節，應該是一種大概率事件。

　　證券時報：平保申購凍結資金超1.1萬億

　　昨天是平安保險的網上申購、網下申購及繳款日期，知情人士透露，初步統計結果顯示，此次平安保險發行網上網下合計凍結的資金量超過了1.1萬億元，可能略低于此前興業銀行發行的凍結資金量。不過，最終數據還在進一步統計之中。資料顯示，此前興業銀行A股發行凍結資金量創出歷史新高，達到了1.1634萬億元。另外，中國人壽發行A股時，共凍結資金8325億元；工商銀行A股發行時，凍結資金7810億元。

　　簡評：平安保險發行在資金面面臨著幾個不利因素：同期有5只新股發行，對資金分流影響很大；臨近春節，企業資金回籠壓力較大；此外，中國人壽近期走弱，令一些投資者心存疑慮。因此，此次平安保險A股發行凍結資金量能夠超過1.1萬億元極為不易。這也顯示出，投資者相當看好平安保險的未來發展空間。由于目前A股市場中的保險股僅有中國人壽，同樣作為優質保險公司的代表，平安保險的上市自然也吸引了市場的注意。近期銀行間回購利率大幅飆升，業內人士認為一個重要原因就是機構為申購平安新股而大舉調撥資金，從而導致資金借貸成本上升。平安被不少人看好，首要的原因是其經營業績。根據中國保監會公布的資料，2006年平安壽險保費收入增長17%，產險增長33%，整體增長高達兩成。與此同時，平安獨特的“金融控股”概念也令其增色不少。作為首家發行A股的綜合金融集團，中國平安旗下擁有壽險、產險、信托、證券、銀行、資產管理等綜合金融服務平臺。中國平安集團旗下平安人壽是中國第二大壽險公司，平安財險是中國第三大財產險公司，公司旗下還有養老險公司、健康險公司、平安海外控股公司和資產管理公司；此外平安保險旗下的平安信托是國內注冊資本金最大的信托公司；平安證券也是創新類證券公司。市場人士分析認為，這種模式有利于企業為客戶提供更加方便的服務，有利于金融機構實行交叉銷售，全面提高業務的盈利能力和競爭力。

　　證券時報：南海成長信托投資基金即將破繭

　　昨日，深圳市創業投資同業公會舉行了第七次會員大會。深圳國際高新技術產權交易所總裁常進勇在會上透露，深圳有望在一季度成立南海成長信托投資基金，為達不到中小板上市要求的本地創新型企業，提供利用資本市場發展壯大的機會。據介紹，深圳國際高新技術產權交易所已與深圳幾家信托公司達成方案，力爭在今年第一季度成立南海成長信托基金，規模約為5000萬元—1億元，該信托計劃的持續時間大概為3—4年。信托計劃成立后，有望與天津的渤海產業投資基金遙相呼應。不過，與渤海產業基金不同，南海成長信托投資基金將重點支持入選深圳市創新型企業成長路線圖計劃的中小企業。

　　簡評：按照深圳市創新型企業成長路線圖計劃規定，在股份制改造、托管、上市輔導、上市等不同環節中，每家創新型企業可獲10萬元至100萬元資助，并可疊加實施，企業上市最高可獲得310萬元政府資助。在成長路線圖計劃的推動下，2006年深圳創新型企業共有58家入圍，受資助企業為38家，資助金額2050萬元。其中，資助已在國內外上市的企業4家，資助輔導企業9家，資助股改企業25家。產業投資基金和創業投資基金都屬于以非上市企業股權為主要投資對象的私募股權基金。高科技型創業投資基金主要投資于電腦軟硬件行業、生化科技業、通訊產業、醫療保健業等領域。目前我國創業投資基金目前還比較薄弱，雖然有幾個投資于特定領域的投資基金，但是規模都不大，只是產業融資的補充渠道。如投資于航空事業的“中國航空基金”，投資于中國鄉鎮中小企業的“淄博基金”。資料顯示，我國于2005年6月頒布了《產業投資基金試點管理辦法》后，于去年年末在天津成立了渤海產業投資基金。該基金是國內首只由國務院批準試點的中資產業投資基金，總規模200億元。

　　中金在線

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