證券時報記者　萬鵬

　　昨日，市場傳來新基金發(fā)行解禁的消息，而且，一批就是五只。這意味著在長達(dá)兩個月的停滯之后，股票型基金發(fā)行又重新開閘，股市又引來源頭活水；更為重要的是，這一舉措從側(cè)面反映出管理層對A股市場的看法，從而減輕了外界對A股估值問題的憂慮，顯著提升了市場的信心。

　　在該消息的刺激下，深滬股市在周二見底回升的基礎(chǔ)上，再次出現(xiàn)較為強(qiáng)勁的反彈，而且成交量明顯放大。最終，滬市上漲1.51%，深成指漲幅則達(dá)到2.73%，兩市交易量重返1100億元的水平。

　　值得注意的是，兩市大盤昨日下午一度出現(xiàn)較為明顯的回落走勢，險些令股指由晴轉(zhuǎn)陰。這似乎也預(yù)示著，在經(jīng)歷了本輪快速下跌之后，市場信心的完全恢復(fù)仍需要一個過程，股指在目前點位進(jìn)一步大幅上漲和下跌都會比較謹(jǐn)慎。

　　可以說，困擾大盤中短期走勢的最大不確定性因素仍然集中在資金面。一方面，

商業(yè)銀行清查信貸資金的影響尚不明朗，而新股發(fā)行節(jié)奏也有所加快；另一方面，規(guī)模龐大的儲蓄資金對

證券資產(chǎn)的需求有增無減。在

資本市場大發(fā)展的背景下，如何平衡供給與需求的關(guān)系成為一個新的課題，而去年下半年以來由基金申購與贖回引發(fā)的市場大幅波動僅僅只是一個開始。

　　近段時間以來，有關(guān)基金的消息成為市場中最為敏感的話題。先是基民的排隊贖回“殃及池魚”，帶動股指節(jié)節(jié)下挫，后是新基金發(fā)行重亮綠燈，讓投資者對市場的后續(xù)資金供應(yīng)又充滿了期待，股指止跌回穩(wěn)。可以預(yù)計的是，在未來的一段時間內(nèi)，基金的發(fā)行、贖回與股市漲跌之間，仍將會保持這種微妙的關(guān)系，直至資金供求平衡被新的、更大的力量所打破。

　　數(shù)據(jù)顯示，在上周五個交易日的下跌中，上證指數(shù)下跌了209.35點，跌幅為7.26%，而指數(shù)基金凈值的平均縮水幅度為8.52%。這表明，基金重倉股成為市場的領(lǐng)跌品種，也是導(dǎo)致大盤下跌的“罪魁禍?zhǔn)住薄＞C合目前各方面的信息來看，基金遭遇大規(guī)模贖回并被迫減倉，正是基金重倉股大幅回落的根本原因。

　　如此一來，贖回———下跌———再贖回，一種惡性循環(huán)得以蔓延，而打破上述惡性循環(huán)的最有效手段無外乎恢復(fù)投資者的信心，令股市止跌回穩(wěn)。

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