新浪財經(jīng)　唐肇毅

　　上海證券報：5只股票型基金發(fā)行獲批

　　持續(xù)2個月沒有股票型新基金獲準發(fā)行的局面將結(jié)束。昨天從有關渠道了解到，股票型基金的發(fā)行節(jié)奏有所加快。目前，已有5只股票型基金的發(fā)行申請通過了監(jiān)管部門的審批，在排定檔期后將分批發(fā)行。從最近一只發(fā)行的股票型基金———中歐新趨勢股票型證券投資基金的批復日期來看，仍在去年12月之前。市場中始終傳言，由于此前新基金發(fā)行過于火爆，監(jiān)管部門一度叫停了股票型基金的發(fā)行。某基金公司負責人就告訴記者，從去年12月開始，監(jiān)管部門就暫停了新基金的審批工作，目前已有20多家基金公司的新產(chǎn)品在排隊等待過會。對于這一問題，監(jiān)管部門有關負責人曾明確表示，新基金的審批工作始終在正常進行中，只是由于發(fā)行檔期的原因，新基金的發(fā)行節(jié)奏有所放緩。實際上，股票型基金發(fā)行過于火爆，規(guī)模迅速膨脹，確實給市場的平穩(wěn)運行帶來了一定的隱患。為此，監(jiān)管部門曾特別向各基金公司下發(fā)了《關于貫徹落實第31次基金業(yè)聯(lián)席會議精神，加強風險防范，促進基金業(yè)健康發(fā)展的通知》，對可能存在的風險進行了預先提示，并要求各基金公司認真做好風險防范工作。在市場行情持續(xù)走強的背景下，基金市場風險并未明顯。從上周起，市場走勢出現(xiàn)大起大落，股指連續(xù)多天的大幅下跌使得股票型基金凈值快速“縮水”，股票型基金也開始遭遇大量贖回。近幾日，陸續(xù)有基金投資者前來咨詢贖回事宜。一些因股指大幅下跌被“套住”的新“基民”希望通過贖回及時止損，一些前期獲利的老“基民”希望在市場沒有出現(xiàn)更大幅度下跌之前盡快“落袋為安”。同時，經(jīng)過一段時間以來的投資者教育活動，在缺乏了解情況下購買了基金產(chǎn)品的“基民”也開始紛紛想要贖回。

　　簡評：盡管股票型基金仍保持了凈流入的狀態(tài)，但為了應對目前的贖回需求以及未來可能出現(xiàn)的更大規(guī)模贖回，一些基金公司已經(jīng)不得不開始通過對獲利籌碼減倉套現(xiàn)的手段提前進行準備。而監(jiān)管部門也已經(jīng)開始對股票型基金的贖回情況進行密切監(jiān)測。業(yè)內(nèi)人士指出，如果不及時采取措施，一旦出現(xiàn)大規(guī)模的贖回潮，將危及市場的穩(wěn)定與安全。近幾日基金重倉股的大幅下跌就被市場人士解釋為上述原因。而及時恢復新基金的發(fā)行，可以有效應對股票型基金贖回帶來的市場沖擊，保證資金后備供給，穩(wěn)定市場投資信心。

　　上海證券報：人民幣中間價昨破7.76 升速較去年同期快一倍

　　人民幣匯率新年里第11次創(chuàng)下匯改以來的新高。昨日人民幣的表現(xiàn)再次成為市場中的一大亮點。7.7595元的美元兌人民幣匯率中間價意味著，人民幣匯率中間價首次升破了7.76元關口，今年以來人民幣的累計升幅已經(jīng)高達0.616%，比去年同期的0.29%快了一倍還多。匯改以來人民幣累計升值幅度已接近4.52%。人民幣匯率在新年的快速走高有來自內(nèi)部和外部因素的雙重支撐。首先，從年初

商務部表示將把減少貿(mào)易順差作為今年首要任務等消息面分析，市場已經(jīng)解讀出了人民幣今年升值可能加快的信號。而來自外部的聲音也在助力這一進程，上周三美國財長保爾森向國會表示，中國應當允許人民幣有更大的日升值幅度，此后人民幣在交易市場上保持了連續(xù)的上漲，“說明市場對于來自外部的壓力有所反應。”而本周末即將召開的G7會議又可能成為人民幣加快升值的另外一根導火索，“亞洲貨幣可能會成為會議所關注的話題，如果這樣，那么7.75元關口這個窗戶紙也可能會一戳就破。”從目前市場的走勢來看，供需波動并不大，市場也越來越習慣人民幣匯率屢創(chuàng)新高的表現(xiàn)。按照如此穩(wěn)健的步伐走下去，本周人民幣匯率看到7.75元關口也不無可能。

　　簡評：7.75元，如果人民幣匯率快速觸至這一關口，將意味著美元兌人民幣匯率開始突破港幣聯(lián)系匯率制度美元兌港幣7.75至7.85浮動區(qū)間的下線。但是市場一致認為，如果真的破位了這一關口，也不會打亂人民幣快速走高的步伐。從人民幣在上月首度“貴”過港幣開始，市場就已經(jīng)對此有了充分的心理準備。而香港方面又一再重申將堅持聯(lián)系匯率不變，因此破位7.75元關口并不會令市場產(chǎn)生太大波動。

　　一旦破位7.75元關口，人民幣繼續(xù)試探7.74、7.73元關口也一樣會有充足的動力。今年以來，人民幣在短短22個交易日里已經(jīng)陸續(xù)沖破了5個整數(shù)關口。事實上，在交易市場美元兌人民幣匯率已經(jīng)非常逼近7.75元關口。昨日的詢價市場上，美元兌人民幣匯率收盤價為7.7555元，較前日下跌54個基點；撮合市場上，美元兌人民幣匯率跌58個基點，收于7.7542元。兩市場中美元兌人民幣匯率波動的最低點分別探至7.7553元和7.7542元。

　　證券時報：黃湘平：證券市場重心正偏向“新興”

　　中國證券業(yè)協(xié)會會長黃湘平近日在《中國證券》撰文指出，隨著股權(quán)分置改革的基本結(jié)束，我國證券市場“新興+轉(zhuǎn)軌”的重心正在偏向“新興”，為此，證券行業(yè)要順應行業(yè)發(fā)展趨勢，樹立新的經(jīng)營理念，切實建立持續(xù)盈利的新機制，迎接行業(yè)的轉(zhuǎn)折。同時，為應對新的市場環(huán)境，證券行業(yè)也必須掌握防范與化解風險的新本領，壯大產(chǎn)業(yè)集群。黃湘平指出，如果說股改之前，證券市場的特點是新興加轉(zhuǎn)軌，重在轉(zhuǎn)軌，那么，實現(xiàn)全流通以后，證券市場的特點就是“轉(zhuǎn)折+新興”，重在新興。為此，證券行業(yè)要抓住這一黃金發(fā)展機遇期，樹立“轉(zhuǎn)折+新興”的市場新理念。未來的工作重點要轉(zhuǎn)為推進多層次市場體系的建設、大力發(fā)展公司債券市場、不斷推進市場創(chuàng)新發(fā)展、穩(wěn)妥推出金融期貨等新興市場。他強調(diào)，我國資本市場將處于全面發(fā)揮市場功能的重要發(fā)展機遇期，新的形勢下，需要行業(yè)樹立新的經(jīng)營理念，迎接新的挑戰(zhàn)。他還表示，證券行業(yè)還要切實建立持續(xù)盈利的新機制。在新興的市場環(huán)境下，融資融券業(yè)務、期權(quán)期貨業(yè)務、做市商制度下的交易業(yè)務、發(fā)行注冊制下的承銷配售業(yè)務等業(yè)務已經(jīng)或正在推出，證券機構(gòu)從事這些業(yè)務的市場條件正在不斷形成。盡管現(xiàn)有的制度設計和先試點后普及的改革策略使得證券機構(gòu)正常開展這些業(yè)務還需較長的時間，但現(xiàn)在的形勢正是只爭朝夕，這就要求證券行業(yè)通過開展創(chuàng)新業(yè)務，培育新的經(jīng)濟增長點，實現(xiàn)業(yè)務轉(zhuǎn)型與創(chuàng)新，形成持續(xù)盈利的新機制。

　　簡評：針對未來證券機構(gòu)可能面臨的風險，黃湘平強調(diào)，證券行業(yè)還必須掌握防范和化解風險的新本領。他指出，未來證券機構(gòu)可能會面臨幾類風險，比如由于融資融券試點階段缺少轉(zhuǎn)融通機制，證券公司在經(jīng)營融資融券的業(yè)務過程中并非提供“中介服務”，而是直接與投資者進行類似對手的交易，將承擔較大的風險。此外，在股指期貨的“瀑布效應”中，有可能加劇股票現(xiàn)貨市場的震蕩；特別是在推進綜合經(jīng)營的過程中，實行混業(yè)經(jīng)營連通貨幣市場、資本市場和保險市場的政策安排，銀行、保險等金融機構(gòu)都將進入資本市場，滲透到證券公司的傳統(tǒng)領地，壓縮券商業(yè)務的利潤空間，證券機構(gòu)無論在資金和銷售網(wǎng)絡方面都相對處于劣勢。新的市場風險生成機制和外在的競爭壓力，要求證券行業(yè)應有防范和化解風險的新本領，開發(fā)新的風險計量技術(shù)和管理技術(shù)，通過承擔風險和管理風險，獲取風險收益，按照識別風險、計量風險、定價風險和分配風險等環(huán)節(jié)組織業(yè)務流程，延伸業(yè)務鏈條，壯大產(chǎn)業(yè)集群。

　　證券時報：深圳開查貸款資金流入股市

　　針對目前部分信貸資金進入股市的問題，深圳各家銀行正按照總行要求，開展從上至下的自查行動，清查此前發(fā)放的貸款資金是否流入股市。清查的范圍主要是個人消費貸款，也包括企業(yè)貸款。此前，信貸資金流入股市的問題曾引起銀監(jiān)會的重視，銀監(jiān)會向各商業(yè)銀行下發(fā)了《關于進一步防范銀行業(yè)金融機構(gòu)與證券公司業(yè)務往來相關風險的通知》，要求嚴格禁止個人或企業(yè)挪用銀行的貸款資金直接或間接進入股市。

　　簡評：一國有銀行深圳分行已接到總行要求自查的通知，目前分行層面正在積極部署自查工作，分行的個貸中心已經(jīng)開始著手對此前發(fā)放的個人消費貸款進行自查。“現(xiàn)在我們發(fā)放的每一筆貸款，都要嚴格審查貸款的真實用途，嚴禁信貸資金直接或者變相進入股市。”上述人士告訴記者。浦發(fā)銀行(24,0.83,3.58%)深圳分行的一位負責人也表示，分行目前已經(jīng)按照總行的要求展開內(nèi)部自查，個人貸款、企業(yè)貸款均在核查的范圍之內(nèi)。華夏銀行(10,0.48,5.04%)一支行人士透露，目前他所在的支行已經(jīng)開始全面自查，個人消費貸款是自查重點。“估計已經(jīng)有不少貸款資金進入股市，一查的話可能會查出不少來。”深圳一股份制銀行的人士不無擔憂。股市近段時間的“大跳水”也讓一些銀行人士開始意識到貸款資金入市帶來的潛在風險。不過，在內(nèi)部自查過程中，銀行如何核查和跟蹤貸款資金的去向成為一大難題，貸款資金打進客戶賬號后，若客戶直接通過銀證轉(zhuǎn)賬將資金轉(zhuǎn)入證券保證金賬戶，銀行可以很快查到；若客戶直接提現(xiàn)或轉(zhuǎn)賬到其他銀行，幾經(jīng)周折后，銀行查起來就會很困難。

　　證券時報：成思危——謹慎對待當前股市

　　全國人大常委會副委員長成思危昨天在由中國稅務報社主辦的“關注中國稅收”新聞發(fā)布會上表示，過去我們較多關注的是效率，讓一部分人先富起來，但是到了當前這個階段，我們就應更關注社會公平。在這個過程中，稅收應發(fā)揮積極的作用。會后，在接受證券時報記者提問時，成思危表示，要謹慎對待當前股市，要推動股市健康發(fā)展。成思危說，稅收的一個重要作用就是調(diào)節(jié)收入分配，促進社會和諧。當前，我國經(jīng)濟快速發(fā)展，但與此同時，貧富差距拉大的問題日益突出。如果只講效率，不講公平，貧富差距就會不斷拉大，導致社會不穩(wěn)定，最后也就無效率可談。因此，應積極發(fā)揮稅收的調(diào)節(jié)分配作用。“目前，國家運用財政收入投入了大量資金到西部以解決東西部差距；在解決城鄉(xiāng)差別上，國家免除了農(nóng)業(yè)稅；在解決城市中收入差距方面，國家正在加強社會保障等方面的投入力度，對符合低保標準者做到應保盡保。”成思危說。在回答證券時報記者提問股市是否估值偏高時，成思危表示，要謹慎對待當前股市，要推動股市健康發(fā)展。此前，成思危撰文指出，股市內(nèi)在就存在泡沫，泡沫的膨脹和破滅，造成了股市的波動。沒有投機就沒有股市，泡沫是股市內(nèi)在的屬性。關鍵問題在于不要等到股市泡沫脹得很大的時候再讓它破滅，那樣會造成很多投資者的損失。現(xiàn)在股市更多的是靠少數(shù)藍籌股支撐而不是靠股市整體質(zhì)量的提高，因此應大力提高上市公司的質(zhì)量。成思危還表示，上市公司應讓多數(shù)投資者總體上得到合理的回報，這個合理的回報不僅僅是紅利，而是紅利加上上市公司價值的增值，這二者的回報應當高于債券的利息，能做到這樣的上市公司才真正有投資價值，否則僅靠炒作惟一結(jié)果就是形成泡沫。成思危指出，股市中不可能只有贏家而沒有輸家。由于我國股市還有許多深層次的問題尚待解決，因此在牛市中出現(xiàn)較多輸家是完全可能的。關鍵在于我們需要建立的是一個健康的、能夠優(yōu)化資源配置的資本市場，而不是一個過度投機、脫離上市公司質(zhì)量的資本市場。這樣才能保障公眾投資者在總體上能夠獲得合理的回報。成思危強調(diào)，我國資本市場發(fā)展任重道遠，還有許多深層次問題需要認真研究解決，決不可因為牛市的到來而盲目樂觀。投資者對最近市場上一些過于樂觀的看法，應當保持冷靜的頭腦，理性看待資本市場的財富功能。

　　中金在線

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