2006年股市、樓市等資產市場的價格一路高歌猛進，甚至連收藏品、出租車營運權等較小的資產市場價格也全面普漲。進入2007年，央行開始先發制人，將商業銀行存款準備金率上調0.5個百分點，凍結資金1600多億，國家外匯管理局也同時宣布調高個人購匯額度由2萬美元升高到5萬美元，力圖從根本上解決人民幣流動性泛濫引發的資產價格暴漲問題。緊接著，證監會叫停新股票基金發行，減緩A股市場大規模投資資金的流入。專家認為下一步很可能會有加息等更嚴厲的調控措施出臺，以避免股票等資產的泡沫化。

　　現象

　　30萬億熱錢引發股市狂潮

　　1月5日，元旦后的第二個工作日，央行就出調控重拳，宣布從今(15)日起上調

　　就在5日當天，國家外匯管理局也宣布了新的規定，將個人年度購匯總額由以前的2萬美元大幅提高到5萬美元，鼓勵個人更多地持有外匯。

　　央行和國家外匯管理局在新年伊始就出調控重拳，這在國內貨幣政策史上極為罕見。這背后的大背景是經濟學界公認目前宏觀經濟中人民幣出現流動性過剩，數以十萬億元計的游資在股市、樓市等資產市場上興風作浪，導致股價、樓價等資產價格出現了多年罕見的暴漲。

　　曾以股市賭場論而聞名的經濟學家吳敬璉日前向媒體表示，中國境內目前的流動性過剩已到了相當嚴重的地步，中國目前外匯儲備超過1萬億美元，約合8萬億元人民幣，而央行只發行了2萬億央行票據沖銷，還有6萬億元資金留在了市場，在乘數效應下，等于起碼有30萬億元的熱錢在市場中興風作浪，這導致了去年的

　　發展

　　證監會新年加入調控陣營

　　對于央行和國家外匯管理局開年即推出的系列針對人民幣流動性過剩的調控政策，聯合證券分析師李輝認為這對股市等資產市場的影響比較有限。“從去年7月到現在，央行已連續調高了4次存款準備金率，但股市仍然持續上漲。調高存款準備金率已成為常見的調控措施，這已在市場的預期中，對股市的影響其實不大。”

　　央行和國家外匯管理局公布調控措施后，接下來股票市場的走勢某種程度印證了影響不大的看法。

　　在消息公布后的三個交易日，上證指數在上周星期一至星期三(8—10日)仍連續3日上漲，漲幅約8%，A股成交額也連續多日突破千億元大關，股市的熱度在新的一年中仍然有過之而無不及。

　　央行和國家外匯管理局的調控措施無法讓股票市場降溫后，去年以來一直對股票市場持扶持態度的證監會也加入到調控的陣營中。

　　據媒體報道，證監會目前已停止批準發行新的股票基金。基金經理們也表示，證監會也已推遲了批準數只基金的發行，明顯是為了減緩A股市場大規模投資資金的流入。

　　在證監會參與到對股市的調控中來后，上周四、上周五，上證指數出現了這幾個月來少見的連續兩日大幅回落，分別下跌了1.96%和3.68%。上證指數上周末收報2668.11點，落到了去年收盤點位2675.47點之下，抹去了今年以來的漲幅。

　　前瞻

　　可能加息避免股市泡沫化

　　在外匯儲備持續暴增，引發了人民幣流動性泛濫、游資過盛后，自去年以來，中國股市一改前幾年的頹市，在大量資金流入的支持下，股指節節攀高，上證指數去年一年大漲超過130%，一躍成為全球漲幅最大的股市。

　　進入新的2007年后，在去年以來形成的賺錢效應鼓舞下，新年開始后仍有越來越多的老百姓加入到炒股大軍中來。記者上周在多家證券營業部了解到，新開戶數持續猛增，每到周末證券公司營業部舉行的股評分析會也非常火爆。據一項最新統計，目前A股市場的場內個人和機構存量資金已達7000億元左右，是去年初的3倍多。其中，去年12月A股市場就出現資金“沖刺進場”現象，單向流入超過千億元。

　　股市、樓市等資產市場自去年以來持續上漲后，已把越來越多的人和資金吸進了投機的大軍。從新年開始后不到半個月中，央行、國家外匯管理局、證監會相繼推出調控措施來看，管理層已開始擔憂股市等資產市場出現泡沫化。吳敬璉、瑞士信貸陶冬等經濟學家認為下一步央行會推出類似加息這樣更嚴厲的調控措施，以解決人民幣流動性泛濫，以避免股票等資產出現泡沫化風險。

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　　個人購匯大增3萬美元外匯“串串”日子難過

　　國家外匯管理局5日公布的《個人外匯管理辦法實施細則》，明確境內個人年度購匯總額由此前的2萬美元大幅提高到5萬美元。此項鼓勵藏匯于民、減少央行因大量買進美元向市場投放了過多人民幣的政策，讓成都黑市上的“串串”們感受到了前所未有的壓力。

　　新政策重創外匯“串串”

　　“要不要美元？價錢可以商量。”13日中午，在總府路中國銀行門前，一外匯“串串”輕聲問記者。在人民幣一年多來持續升值的大背景下，以前總府路上“十步一崗、五步一哨”的外匯“串串”人數明顯少了許多。“現在這行越來越難做，人民幣持續升值，買美元的人也明顯少了。”省中行門前一朱姓“串串”無奈地說，現在做這行的人比原來少了一半還不止，好多人都轉行了。

　　“個人年購匯額度2月1日提高到5萬美元后，那些從事黑市外匯買賣的‘串串’們就差不多該轉行了。”中信銀行外匯分析師汪汀表示，今年1月1日起《反洗錢法》正式實行，一次性提取、轉賬20萬人民幣和2萬美元以上的行為銀行都要上報，外匯“串串”的活動已受到監控。而這次個人購匯額度大幅提高，這對外匯“串串”來說，更是個沉重的打擊。

　　赴國外留學不再“缺”錢

　　“自從2006年7月宣布個人可以購匯2萬美元時，我就感到在今年這個額度還會增加，但沒想到一下多了3萬美元。”在中行省分行營業廳正給在美國讀書的女兒匯款的鄧尚書表示，一年5萬美元的額度，即使是在美國這樣的發達國家留學，也不用再擔心“缺”錢花。

　　“不論是到國外旅游還是留學，5萬美金的額度已經能夠滿足個人的一般需求。”中行省分行外匯相關負責人表示，如果個人一年購匯在5萬美元以內，不需要開具各種單證，只需帶上身份證，到銀行就能實現購匯，這大大降低了居民用匯的成本。

　　除此之外，居民購匯手續也變得更加方便。實施年度購匯總額控制后，居民持身份證即可在銀行網點辦理不超過年度購匯總額的購匯手續。而且在人民幣不斷升值的背景下，人民幣購匯會更加便宜。

　　早報記者 孟梅 實習生 盧琴 刁明康 攝影 華小峰