獲批額度逼近100億美元 QFII第三批有望推出

　　本報記者 家路美

　　日前，國家外匯管理局批準施羅德投資管理有限公司、景順資產(chǎn)管理有限公司兩家QFII共4億美元額度。至此，QFII累計獲批額度突破90億美元，距100億美元總額度僅咫尺之遙。業(yè)內(nèi)人士認為，按照目前外管局的審批速度，剩下不到10億美元的投資額度一兩個月就可以用完，這意味著短期內(nèi)外管局可能推出第三批投資額度。

　　今年以來，QFII的市場表現(xiàn)日益活躍。一方面，其集中投資程度非常高，QFIIA股基金持倉一般都在90%以上，甚至高達98%至99%，接近滿倉狀態(tài)。另一方面，QFII對A股市場參與面越來越寬。據(jù)上市公司三季報統(tǒng)計，國內(nèi)基金以2000多億元的持股市值穩(wěn)居榜首，QFII以240多億元的持有市值成為A股市場第二大投資機構，保險、社保基金則分別以200億元、191億元持有市值緊隨其后。

　　此外，QFII的投資業(yè)績也可圈可點。理柏統(tǒng)計顯示，今年上半年QFIIA股基金平均凈值增長率為49.37%，而國內(nèi)

股票型基金平均凈值增長率達到60.75%。但8月以后，由于QFII集中持有的大盤藍籌股強勁上漲，其業(yè)績超越了國內(nèi)基金。9月份，QFIIA股基金平均總回報達到5.77%，高于國內(nèi)股票型基金的5.08%，iShare新華富時A50中國基金以8.05%月度總回報名列第一。11月份，QFIIA股基金平均總回報達到15.61%，與國內(nèi)股票基金不相上下。

　　在上述積極因素的影響下，管理層亦透露出擴大QFII隊伍的意向。證監(jiān)會主席助理劉新華日前表示，下一步將對QFII規(guī)則作出相應調(diào)整、加強對QFII的監(jiān)管，同時積極穩(wěn)妥擴大QFII的規(guī)模，引入不同類型的境外合格機構投資者。業(yè)內(nèi)人士稱，管理層的上述表態(tài)，表明QFII擴容有望于近期成行。

　　業(yè)內(nèi)人士認為，作為話語權不斷提升的重要機構投資者之一，QFII的再度擴容必將導致其對A股市場的影響進一步深化。

　　在投資風格方面，QFII與國內(nèi)基金有所區(qū)別。一般而言，QFII客戶相對比較穩(wěn)定，短期投資壓力較小，因此可以長期持有股票，總體換手率遠低于國內(nèi)基金。從QFII重倉股也可以看出，其所持股票基本都是很有投資價值的股票，且目光較為長遠，其一直重倉寶鋼股份和招商銀行就表明了這一點。隨著投資額度不斷加大，QFII對A股市場中長期投資價值指引效應將越發(fā)明顯。

　　在核心資產(chǎn)配置方面，QFII的擴容將進一步強化市場對大盤藍籌股的青睞。值得關注的是，寶鋼、中國石化等大型上市公司被QFII增持的力度正在加大，銀行、房地產(chǎn)等行業(yè)的龍頭上市公司也在QFII關注之列。近月，有多家QFII新增工商銀行和寶鋼股份為十大重倉股，并參與中國人壽等新發(fā)股票的網(wǎng)下配售，這都充分顯示出了QFII積極搶占大盤藍籌股的戰(zhàn)略意圖。業(yè)內(nèi)人士稱，QFII的重倉股票多數(shù)集中于金屬制造業(yè)、金融業(yè)、機械制造業(yè)等，這幾大板塊目前都是市場主流熱點，且具有顯著的中線投資價值。

　　在資金方面，QFII對A股的滲透力度將進一步加大。有分析人士認為，在QFII的全球投資組合中，中國市場部分的投資比重較低，即使A股市場出現(xiàn)一定幅度的調(diào)整或大幅調(diào)整，也不會影響QFII的戰(zhàn)略布局。

　　有業(yè)內(nèi)人士指出，這兩年QFII對中國

資本市場的適應性逐漸增強，市場表現(xiàn)較好，并得到了中國管理層的認可，在大力發(fā)展機構投資者的背景下，QFII在2007年大幅度擴容已成必然之勢，境外機構投資者有望迎來超常規(guī)發(fā)展機遇。

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