操盤必讀 12月27日證券市場要聞及簡評

　　唐肇毅

　　上海證券報：尚福林定調股改基本完成

　　中國證監(jiān)會主席尚福林昨日在“中國金融論壇”上表示，我國資本市場股權分置改革基本完成，目前正在發(fā)生著轉折性的變化，正在進入一個新的發(fā)展階段。下一步證監(jiān)會將加強包括推進多層次市場體系建設、發(fā)展公司債券市場等在內的以下工作：發(fā)展資本市場是社會主義和諧社會建設的內在要求,在和諧社會建設中具有著不可替代的作用。推進多層次市場體系的建設。支持企業(yè)整體上市和大企業(yè)境內外同時發(fā)行上市，推動境外公司回歸A股。大力發(fā)展公司債券市場，推進債券交易制度創(chuàng)新。不斷推動市場創(chuàng)新發(fā)展，鼓勵一批有條件的優(yōu)質券商做優(yōu)做強;探索基金公司開展委托理財，實施員工持股具體安排。全面強化市場監(jiān)管工作，建立健全市場監(jiān)管和上市公司監(jiān)管的聯(lián)合機制。明年8月底前，全面落實券商財務報告披露制度。按照高標準、穩(wěn)起步的原則，穩(wěn)妥推出金融期貨。加強股改后市場監(jiān)管研究，做好沒有股改公司安排。繼續(xù)抓好清欠工作，推進公司并購重組，抓好券商綜合治理收尾工作。

　　簡評：尚福林強調，服務

　　中國證券報：新會計準則即將實施 七部委合力護航新會計準則實施

　　中國證監(jiān)會紀委書記、財政部會計準則委員會委員李小雪日前透露，證監(jiān)會已成立有關新會計準則實施的協(xié)調領導小組，謀劃形成快速反應機制，以實現(xiàn)監(jiān)管的主動性。他表示，所有上市公司應在提交2006年年報時根據(jù)新會計準則進行調賬，同時根據(jù)新會計準則編制調節(jié)表。 財政部會計司司長劉玉廷表示“財政部將著重監(jiān)控新準則實施可能出現(xiàn)的不規(guī)范行為，確保新準則平穩(wěn)過渡、全面實施”。國資委副秘書長孟建民表示，新準則的出臺會對以往數(shù)據(jù)的搜集和比較方式帶來一定的難度，這直接關系到企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績和負責人的績效考核。他表示，國資委會做好相關的應對工作。在某些條款規(guī)定上孟建民還建議進一步細化。新準則中有些業(yè)務很多企業(yè)還沒有涉及過，需要進一步說明或加一些實際案例，從而利于業(yè)務操作。目前國資委已經(jīng)對第一批實施的24家央企完成了新準則的內部培訓，并對其他企業(yè)的情況進行了調研。明年將重點抓好其他100多家央企的培訓工作。

　　簡評：根據(jù)證監(jiān)會發(fā)布的《關于做好與新會計準則相關財務會計信息披露工作的通知》，2006年上市公司按照現(xiàn)行準則編制今年財務報告，同時還要按照新準則再編一個差異調節(jié)表，差異調節(jié)表產(chǎn)生的數(shù)據(jù)將作為上市公司按新準則編制的期初數(shù)。李小雪表示，證監(jiān)會內部也在對監(jiān)管人員進行關于新會計準則的系統(tǒng)培訓，并通過交流會等形式提高了監(jiān)管人員對會計審計兩個準則的理解水平。“證券、期貨、基金等都將實行新準則”，李小雪指出，明年培訓工作的重心將從上市公司轉向中介服務機構。

　　證券時報：上市公司重大事件披露時點明確

　　《上市公司信息披露管理辦法》今日起至明年1月7日對外公開征求意見。據(jù)悉，《辦法》對1993年發(fā)布的《公開發(fā)行股票上市公司信息披露實施細則》進行了全面修訂，并全面總結了近幾年來的信息披露實踐和現(xiàn)行制度，它將和《證券法》等相關規(guī)范性文件共同為構成全方位、多層次的我國上市公司信息披露制度。

　　簡評：《辦法》主要運用較多筆墨對臨時報告的有關內容作出規(guī)范。對于發(fā)生19種可能對上市公司股票及衍生品種交易價格產(chǎn)生較大影響的重大事件，《辦法》均要求上市公司應立即進行披露，說明事件的起因、目前的狀態(tài)和可能產(chǎn)生的影響。這些事件包括公司重大投資行為和重大購置財產(chǎn)的決定、公司董事、1/3以上監(jiān)事或經(jīng)理發(fā)生變動等內容。對于重大事件的披露時點，《辦法》也明確，要以“董事會或監(jiān)事會形成決議時”、“有關各方簽署意向書或決議時”、以及“任一董、監(jiān)事或高管知悉并報告時”這三者最先發(fā)生的時間為時點進行披露。上市公司的控股子公司、參股子公司發(fā)生可能對上市公司股票及衍生品種交易價格產(chǎn)生較大影響的重大事件時，上市公司也應及時履行披露義務。在招股書的披露方面，《辦法》要求，凡是對投資者投資決策有重大影響的信息，不論相關規(guī)定是否明確要求，均應在招股書中披露。上市公司在非公開發(fā)行新股后，應當依法披露發(fā)行情況報告書。在定期報告披露方面，《辦法》要求定期報告中財務會計報告被出具非標準審計報告的，交易所判斷認為涉嫌違法的，應當提請證監(jiān)會立案稽查。而當上市公司未按期披露年報和中報的，證監(jiān)會應立即立案稽查，交易所按照《股票上市規(guī)則》予以處理。

　　中國證券報：股價已透支未來還是仍被低估——工行大漲引發(fā)估值分歧

　　最近兩個交易日，工商銀行出現(xiàn)大幅上漲。繼25日漲停后，工行昨日又上漲5.76%。目前，工行總市值達2265.38億美元，與全球上市銀行中排名第二的美國銀行2396億美元市值的差距進一步縮小。如果再有兩個漲停，工行也許就會成為全球第一大市值銀行。對于工行目前5.51元的股價，分析人士持不同的看法。有人認為，從動態(tài)來看，工行股價還有上升空間；也有人指出，工行股價正在透支未來。

　　簡評：工行總市值大幅增加的同時，短短兩個交易日將上證指數(shù)“拔”高了63點左右，投資者“賺指數(shù)不賺錢”的感覺更加明顯。昨日，在工行等大盤指標股大漲帶動下，上證綜合指數(shù)上漲43.97點，滬深300指數(shù)卻幾乎以平盤報收。其中的奧妙是，權本結構奇特的工行在這兩個指數(shù)中的權重差別懸殊，因此對指數(shù)的影響大不相同。工行總股本為3340.19億股，除去830.57億股H股，目前只有68.31億股A股是可流通的，其余的2360.12億股是限售流通A股。也就是說，工行目前可流通A股僅占其A股總股本的2.81%。上證綜指是以A股總市值加權后編制的，現(xiàn)在工行的權重高達22.61%，工行股價變動能夠對上證綜指產(chǎn)生“四兩撥千斤”的效果；其中的杠桿比例高達35.59倍，從而導致上證綜指存在一定程度的失真。而滬深300指數(shù)編制時，以工行可流通A股股本為權數(shù)。以此計算，目前工行占滬深300指數(shù)權重為2.16%，排第6位。因此，滬深300指數(shù)能夠相對客觀地反映滬深股市的波動。

　　證券時報：中小板掛牌公司滿百家了

　　中小企業(yè)板具有紀念意義的第99位和第100位客人———海翔藥業(yè)、天康生物昨日在深市掛牌。至此，中小板“成員”已滿100家。“中小板達到100家上市公司只是萬里長征的第一步。”深交所副總經(jīng)理周明在新股上市儀式上表示，隨著多層次資本市場建設不斷加快，深交所下一步將加大市場培育力度，支持更多的中小企業(yè)進入資本市場，為中小企業(yè)提供更好的發(fā)展平臺。

　　簡評：中小板自2004年6月25日成立以來，在中國證監(jiān)會的領導下，規(guī)模穩(wěn)步擴大。深交所在打造“誠信之板”、制度創(chuàng)新等方面進行了許多有益的探索，如率先推出募集資金專戶存儲制度、上市公司業(yè)績快報制度、具有多項指標的退市制度等，受到了市場好評，樹立了中小板“誠信之板”的形象。未來，深交所將繼續(xù)堅持從嚴監(jiān)管的理念，繼續(xù)打造誠信之板。他希望兩家上市公司能夠穩(wěn)健經(jīng)營，誠信為本，不斷做大做強，以優(yōu)異的業(yè)績回報股東和社會。

　　上海證券報：中石化系獲50億元原油價格補償

　　中石化今天刊登公告說，因油價上漲合計獲得50億元一次性補償。公告說，2006年以來，國際原油價格持續(xù)攀升并屢創(chuàng)新高。盡管近期有所回落，但仍處于高位。境內成品油價格從緊控制，出現(xiàn)和原油價格倒掛的情況，煉油企業(yè)虧損嚴重。近日，公司獲得50億元的一次性補償。這些資金，將計入公司2006年利潤總額，但須按規(guī)定繳納企業(yè)所得稅。在中石化獲得的50億元一次性補償中，旗下的一些上市公司也分得了不等的金額，比如像S上石化獲得2.82億元。但值得注意的是，中石化系今年獲得的50億元補償，只有去年100億元的一半。與此對應，S上石化去年獲得的補償是6.33億元。不過，去年100億元補償也是中石化系歷史上獲得的最大一次財政補貼。

　　簡評：中石化系去年獲得的百億元補償來自財政部，對于今年獲得的50億元補償，公告沒有說明“埋單人”是誰。在財政部去年補償中石化系后，審計署向全國人大常委會報告2005年中央預算執(zhí)行情況時說，財政部這種暗抵收入的做法，違反了“收支兩條線”原則，縮小了中央財政收支規(guī)模，財政部應通過財政支出的方式安排這部分資金。 中石化系去年獲得100億元補償后，二級市場股價并未對這個“大禮包”做出反應。

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