唐肇毅

　　中國證券報：7735位中小投資者吐心聲 今年三成投資者未盈利或虧損 半數(shù)盈利在50%以下，盈利50%以上不足兩成 88%的投資者預計明年收益低于50%

　　中國證券報舉辦的2006年度投資者收益情況網(wǎng)上調查顯示，在今年的股市牛市行情中，70%的投資者盈利在10%以上，但不同投資者的獲利水平差距較大。在整個中小投資者群體中，“只賺指數(shù)不賺錢”現(xiàn)象仍較突出。12月上旬舉辦的這次調查為期兩周時間，共回收7735份答卷。調查顯示，21%的被調查者獲利10%左右，30%的人收益率為20%-50%，14%的人獲利50%-100%。此外，5%左右的被調查者收益率超過100%，從而跑贏大盤。大盤上漲不等于投資者均能獲利。在調查中，14%的投資者表示不賠不賺，7%的人虧損10%左右，虧損20%-50%的占7%，虧損超過50%的占2%。

　　簡評：對于2007年的投資收益預期，投資者顯得較為理性。53%的被調查者預期收益率為10%-30%，預期收益率在50%以內的占88%。對于2007年的入市資金量，59%的被調查者表示“維持現(xiàn)狀”，34%的人愿意增加投資，表示將減少投資和全部撤資的只占7%。這表明，多數(shù)投資者對2007年的行情比較樂觀。

　　中國證券報：工行漲停！滬指盤中上漲逾百點 滬綜指上摸2452.43點、收盤報2435.76點，均創(chuàng)歷史新高，收盤漲幅為3.93%；深成指上漲2.25%

　　如果以上周五的數(shù)據(jù)為基數(shù)來計算昨日6大銀行股對滬綜指的貢獻，工商銀行貢獻44.08點，中國銀行貢獻19.93點，招商銀行、民生銀行、浦發(fā)銀行和華夏銀行分別貢獻2.25點、1.71點、1.41點和0.27點。昨日滬綜指上漲92.09點，漲幅為3.93%，這6大銀行股共貢獻了69.65點，占75.63%從幾大指數(shù)的不同表現(xiàn)也可看出銀行股的作用。昨日上證50上漲3.15%、上證180上漲2.52%、滬深300上漲2.29%、深成指上漲2.25%、深綜指上漲1.50%。上述指數(shù)對銀行股的依賴程度依次降低，指數(shù)的漲幅也呈逐步下降趨勢。從個股表現(xiàn)看，工商銀行9.92%、中國銀行7.50%的漲幅使得不少個股“黯然失色”。盡管昨日有768只個股上漲，但漲幅超過滬綜指的只有114只，僅占昨日交易的1250只個股的9.12%。這114只個股中，稱得上有“分量”的恐怕只有三一重工、伊利股份、武鋼股份、中信國安等幾家。面對昨日特點鮮明的盤面特征，有分析人士指出，已有券商將工商銀行目標價調高至6.27元左右。在眾多機構預計的“利好池”中，還有一些可利用的“資源”。中國人壽A股發(fā)行價區(qū)間確定為18.16元-18.88元，市場人士估計可能會以上限定價。

　　簡評：昨日工行的漲停主要是基金所為，特別是那些資金實力雄厚的新基金。但一家基金公司投資總監(jiān)表示，由于受制于托管行等關聯(lián)方禁止投資的規(guī)定，能夠投資于工行的基金資金并沒有想像中的那么多，所以工行的漲停與基金行為沒有必然的聯(lián)系有關統(tǒng)計顯示，工行托管的開放式基金規(guī)模占到了基金資產規(guī)模的4成左右，而在新基金和百億基金，不能購買工行的基金資金比例更高。在10月以后成立的1487億元新基金中，有790億元基金式是禁止投資工行的，占比達到了53.2%；在基金業(yè)的6只百億基金中，有4只托管在工行，1只為工行旗下基金，也就是說6只百億基金中，僅有1只基金可以投資于工行。目前市場成交水平一直保持溫和放大格局，顯示市場目前漲勢具有很高的認同度，短期趨勢還可保持樂觀。不過，某知名研究機構負責人提醒說，新發(fā)基金的快速建倉期已逐步進入后期，新的基金的募集步伐則明顯減緩，再考慮到中國人壽等新股的發(fā)行，短期內市場供求關系可能會有所變化，投資者也應注意市場短期的波動風險。

　　中國證券報：股指迭創(chuàng)新高 機構倉位穩(wěn)定

　　近期滬深股指幾乎天天刷新歷史最高紀錄。面對半年前不敢想像的股指點位，基金、券商等機構投資者心態(tài)異常平靜，昔日的“恐高癥”已消失得無影無蹤。一些機構投資者認為，現(xiàn)在牛市已經(jīng)進入第二階段，將繼續(xù)以積極的投資策略來應對市場。當前主流機構對A股市場態(tài)度都比較樂觀。從一些境外大投行剛發(fā)布的研究報告也發(fā)現(xiàn)，他們對中國股市依然持偏樂觀的態(tài)度。基金、券商、保險、QFII等機構投資者目前倉位基本穩(wěn)定。目前保險機構股票倉位保持穩(wěn)定，僅有少數(shù)公司進行戰(zhàn)術性調整，對個別品種倉位進行了微調。保險公司股市投資實行按市值管理原則，即投資比例不超過總資產的5%。由于市場上漲，其持有市值早已超過這一比例，但由于是按成本計算，因此不存在減持壓力。目前QFII的A股基金倉位在90%以上。它們都是股票型基金，一般不會跟隨市場情況做策略性調整。QFII的A股基金規(guī)模已達35億美元，約占QFII已獲投資額度的四成，這在一定程度上反映出QFII的A股投資情況。

　　簡評：我國經(jīng)濟經(jīng)過持續(xù)20多年的成長，產生了一批具有核心競爭力、能夠持續(xù)成長的企業(yè)，這些企業(yè)奠定了股市持續(xù)發(fā)展的微觀基礎；經(jīng)過股權分置改革后，股市具備了持續(xù)發(fā)展的制度基礎；在人民幣升值的背景下，流動性過剩也為股市持續(xù)上漲提供了充足的資金支持。由于以上支持股市長期走牛的因素繼續(xù)存在，明年股市總體仍將震蕩向上。以2006年10月底上證指數(shù)突破2000點為標志，牛市已經(jīng)進入第二階段。此后市場將呈現(xiàn)三個特點，即全面資產布局、有風險、大幅震蕩。因為是處于牛市中，所以南方基金在資產布局過程中堅持高倉位的操作原則，尤其是重倉持有證券板塊股票。市場大幅震蕩將不可避免，雖然目前難以預期明年市場的領漲板塊，但券商無疑是最受益的行業(yè)之一。經(jīng)過持續(xù)上漲，市場出現(xiàn)階段性調整的概率在增，但我國股市十年牛市才剛剛開始。

　　上海證券報：2007中國經(jīng)濟十大預測

　　由上海證券報與國家信息中心預測部聯(lián)袂策劃的《2007中國經(jīng)濟十大預測》今日見報。這是集最新政策信息與系統(tǒng)預測數(shù)據(jù)的最新研究成果，對金融、投資界研判2007年中國宏觀經(jīng)濟走向與政策趨勢有全方位提示。這組預測由總報告與10個分報告組成。報告認為，明年我國經(jīng)濟將呈 “增長較快、物價較穩(wěn)、效益較好”的態(tài)勢。GDP增長預測區(qū)間在8.5%到10.5%之間，如果經(jīng)濟保持穩(wěn)定較快增長，GDP增幅將在9.5%左右。在世人關注的投資、外貿、消費部分，報告作了全方位分析并給出了具體的預測數(shù)值。投資方面，受短期因素擾動，2007年固定資產投資增長要比2006年低4個百分點，將回落至20%左右；進出口增速也將明顯下降，分別回落至17%與15%；但消費需求將呈現(xiàn)擴張趨勢，消費品零售總額將增長12.5%左右。對明年的價格、財政、金融與證券市場走向，報告預測，2007年全年CPI上漲約2%，漲幅高于今年；財政增速約14%，低于今年水平；M2增幅16%，本幣升值3%或4%；A股整體上升空間約20%到30%。

　　簡評：作為投資界特別關注的區(qū)域、行業(yè)經(jīng)濟走向，報告給出了明確的判斷。在區(qū)域經(jīng)濟一體化進程加快的影響下，大都市圈經(jīng)濟主體地位將進一步凸現(xiàn)，大城市基礎設施投資將大量增加，并拉高大城市生產總值的幅度。而受消費升級先導型行業(yè)引領，相關行業(yè)景氣指標將進一步攀升。與往年有很大不同的是，本次十大預測還首次對環(huán)境與資源做了前瞻性分析。報告認為，完成節(jié)能降耗減排目標將成為各級政府的一項重要任務。預計明年環(huán)境治理投資占GDP比重將達1.5%，比2005年提高0.2個百分點。

　　證券時報：上市公司清欠開始“讀秒”

　　離國務院要求的完成清欠的時限不到一周的時間，滬市清欠工作進入最后沖刺時刻。上證所有關負責人表示，上市公司務必按期完成清欠，否則有關責任人將承擔法律責任。距離國務院要求的完成清欠的時限只剩下最后幾天，滬市還有32家公司存在大股東非經(jīng)營性資金占用情況，占用余額合計71.83億元。最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，滬市有201家公司已完成清欠工作，24家公司部分完成清欠工作，已完成清欠公司家數(shù)占比達86.27%，合計清欠金額177.91億元，占所須清償資金總額的71.24%。在未完成清欠的32家公司中，有10余家公司承諾在年底完成清欠工作，另有近10家公司表示力爭在年底完成清欠工作。

　　簡評：上證所有關負責人表示，因占用方和相關責任人惡意占用、拒不還款、清欠不力等原因造成無法按期完成清欠的上市公司，上市公司董事會要查清資金占用形成原因，明確占用責任人，固定證據(jù)，為嚴格追究有關當事人的責任和移送司法機關做好準備。“要么還債，要么承擔法律責任。”上證所呼吁各相關上市公司務必盡最大努力，以最快的步伐，在各級地方政府和相關部門的支持下，按期完成清欠。上證所有關負責人表示，現(xiàn)在是資金占用方及相關責任人最后的選擇機會，監(jiān)管部門決心堅定，毫不手軟，希望各方以完成清欠為實際行動，切實保護投資者利益，推動我國證券市場的誠信建設，促進我國證券市場長期健康穩(wěn)定發(fā)展。

　　上海證券報：QFII額度突破90億美元

　　昨日國家外匯管理局宣布，景順資產管理有限公司和施羅德投資管理有限公司分別獲批2億美元QFII投資額度。至此，在52家QFII中有44家獲得了額度，獲批額度達到90.45億美元，距100億的總額度只有咫尺之遙。2家新獲額度的QFII中，景順資產管理有限公司先前已獲0.5億美元額度，此次還獲批開設一個外匯賬戶，而施羅德投資管理有限公司可開立一個外匯賬戶和一個人民幣特殊賬戶。

　　簡評：剛剛批出的這4億美元QFII額度，也許來不及分享今年火爆行情，但對于踏上“黃金十年”發(fā)展期的中國資本市場，明年依舊可期。現(xiàn)在對國際投資者而言，投資中國A股有四大好處。首先是可以分散市場投資風險，中國股市與全球其它市場在指數(shù)漲跌方面"共振"不明顯，投資者可以投資A股市場以分散投資組合的風險”，而且A股市場的行業(yè)分布比其它大型市場“更平衡。其次，與僅有200多只H股相比，A股市場約有1400家上市公司，投資者可以盡情選取自己的投資所好。第三，在近1400只A股股票中，只有29%約386只股票有5名以上的國際機構分析師追蹤分析，這種缺乏賣方分析師高度關注的情況，可以使國際投資者具有獲得更多預期收益的機會。第四，中國的上市企業(yè)股本回報逐漸改善，從價值重估來看，這也大大增加了國際投資者的吸引力。

　　上海證券報：央行貨幣政策委員會首提穩(wěn)定物價

　　央行昨日公布了貨幣政策委員會四季度例會的內容，這次例會除表示繼續(xù)執(zhí)行穩(wěn)健的貨幣政策外，年內首次在會議簡報中強調，下階段貨幣政策要“穩(wěn)定物價”。此次例會認為應繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，加強本外幣政策的協(xié)調和銀行體系流動性管理，進一步提高貨幣政策的預見性、科學性和有效性，保持價格穩(wěn)定。其中有關“穩(wěn)定物價”的表述是今年首次出現(xiàn)在例會簡報當中。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，今年1至11月居民消費價格指數(shù)(CPI)同比增幅僅有1.3%，多個研究機構也預測明年的水平保持在2%左右。但央行領導在多個場合反復強調，物價上行壓力不容小覷。

　　簡評：貨幣政策委員會是央行制定貨幣政策的咨詢議事機構。貨幣政策委員會每季度末都會召開例會研究經(jīng)濟金融形勢，在綜合分析宏觀經(jīng)濟形勢的基礎上，依據(jù)國家宏觀調控目標，就下一階段貨幣政策取向和措施提出建議。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，今年1至11月居民消費價格指數(shù)(CPI)同比增幅僅有1.3%，多個研究機構也預測明年的水平保持在2%左右。但央行領導在多個場合反復強調，物價上行壓力不容小覷。由于糧食、食品和能源占消費結構比重較大，這幾類商品近期價格上漲推動了CPI和CGPI的加速上升。此外，除了糧油價格上漲，外界更擔心天然氣、水、電等與日常生活密切相關的公共事業(yè)產品價格會出現(xiàn)同步上漲，因為近期多個城市曾表示要提高這類產品的價格。央行行長周小川日前強調，影響通貨膨脹的一些因素在中期內難以改變，中期內通貨膨脹隨時可能反彈，“通脹有隨時抬頭的可能性，必須給予高度關注。”對下階段的貨幣政策，這次例會還認為，應合理控制貨幣信貸增長，優(yōu)化信貸結構。大力推進金融改革和創(chuàng)新，提高金融機構競爭力和金融市場資源配置效率。完善有管理的浮動匯率制度，發(fā)揮市場供求在人民幣匯率形成中的基礎性作用，保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩(wěn)定。

　　中國證券報：國內“保險第一股”成功路演中證網(wǎng) 中國人壽首發(fā)將凍結逾6000億資金 今日實施網(wǎng)上申購

　　繼中國工商銀行、中國銀行、中國國航等大型藍籌公司之后，國內“保險第一股”中國人壽股份有限公司昨日在本報中證網(wǎng)進行首次公開發(fā)行A股網(wǎng)上路演。中國人壽首席投資官劉樂飛估計，這次發(fā)行將凍結資金6000-8000億元。中國人壽董事長楊超在路演中表示，回歸A股市場將極大提升公司的市場影響力，為公司實現(xiàn)跨越式發(fā)展創(chuàng)造有利條件，標志著中國人壽的發(fā)展將進入新的階段。中國人壽A股發(fā)行不超過15億股。其中，戰(zhàn)略配售不超過6億股，網(wǎng)下配售回撥前不超過3.375億股，網(wǎng)上發(fā)行回撥前約為5.625億股。網(wǎng)上申購時間為今日上午9:30-11:30、下午13:00-15:00；網(wǎng)下發(fā)行截至今日下午15:00。

　　簡評：昨日持續(xù)4個小時的網(wǎng)上路演受到投資者的高度關注。談到A股發(fā)行價格區(qū)間時，楊超表示，人壽H股過去30日均價為19.51港元，按照現(xiàn)行匯率，A股發(fā)行價格區(qū)間18.16元-18.88元對應的過去30日均價折扣為7.4%-3.7%。“此價格區(qū)間是公司和聯(lián)席保薦人根據(jù)初步詢價情況并綜合考慮公司基本面、H股股價、可比公司估值水平及市場情況得出的，相信這一決定符合各方長期利益。”

　　中國證券報：全球投資基金總資產超21萬億美元

　　經(jīng)過連續(xù)3年的增長，全球投資基金業(yè)資產總量已逾21萬億美元。由中國證券業(yè)協(xié)會提供的第20屆國際投資基金會議的一份報告透露了上述信息。參與基金調查的普華永道會計師事務所表示，被訪的基金管理公司CEO對未來幾年行業(yè)發(fā)展充滿信心。有55%的CEO認為，未來3年內投資管理業(yè)務的收入有望增長20%，其余的CEO估計增長5%-19%。此外，33%的CEO認為贏得或失去客戶的主要原因是公司的投資業(yè)績。

　　簡評：從目前全球基金投資產品結構看，股票投資占43%，固定收益類產品占30%，貨幣市場產品占11%，對沖基金占7%。上述報告引用調查機構的預測稱，未來3年對沖基金所占的比例將上升至10%，貨幣市場產品則降至8%，其余的變化不大。

　　中金在線

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