本報記者 劉欣然 簡俊東 北京 深圳報道

　　記者獲悉，證監會已于12月8日頒發了瑞銀證券有限責任公司開業批復。瑞銀方面表示：“瑞銀及其合作伙伴預計，瑞銀證券將按已審批的重組方案，并于工商登記手續完成和相關證券業務牌照獲發后開始營業。”

　　這意味著，瑞銀證券雖然取得了開業批復，但是還沒有取得各項業務牌照，“只能開業不能營業”。

　　瑞銀證券的籌建批復于2006年6月獲得。中國證券業協會一位人士說，一般來說，監管當局會給申請方一個籌建批復，三個月之后，如果進展順利就頒給開業批復，與開業批復同時頒發的還有金融許可證，許可證標明允許經營的范圍。

　　如果獲準籌建三個月后沒有得到開業批復，監管層一般會說明原因。瑞銀證券為何在將近6個月后才得到開業批復，外界現在不得而知。

　　另外，瑞銀證券在得到開業批復的同時，顯然還沒有得到營業牌照，這也與一般的的慣例不同。

　　就證券公司來說，一般分為經紀類證券公司和綜合類證券公司。前者只能經營經紀業務，后者可以從事經紀、投行、自營和資產管理等全面各項業務。

　　有“第一家超出規定限制獲得全牌照的合資證券公司”之稱的瑞銀證券，雖然重組方案意外順利獲批，在上報證監會籌建以及開業上，卻一直久拖不決。

　　瑞銀重組北京證券的談判始自2005年3月。當年9月28日，北京市國資委、瑞銀集團宣布，重組北京證券的方案已獲國務院批準。當時新公司信心百倍地宣稱，將可從事買賣及分銷國內二級市場的

　　在重組北京證券的過程中，瑞銀原本希望通過仿效高盛高華的模式，即增資20億元——其中14億元替原北京證券填“窟窿”，6億元是新增股本金——獲得北京證券30%股份。但后來，有關部門對這一方案的合理性提出質疑。

　　其后建銀投資以24億元重組北京證券后，旋即將自己手中的股權賣給瑞銀。央行金融穩定局的一位官員透露說：“建銀加入設計重組方案是為了更方便的引入像瑞銀這樣的外方股東。”

　　瑞銀為取得北京證券的控制權進行了一系列復雜的安排：瑞銀以17億元人民幣，換取新公司20%的股權，同時獲得了一半的董事會席位和管理權。同時中糧集團、國家開發投資公司、建銀投資分別持股14%，國際金融公司持股5%，剩余的股份將由原北京證券股東通過新組建的

　　但中糧和建銀不過是過渡安排，按照安排，接下來瑞銀將收購他們手上的股權，持股北京證券49%，進而完全控制北京證券。

　　根據2002年7月1日起實施的《外資參股證券公司設立規則》第十條規定，“境外股東持股比例或者在外資參股證券公司中擁有的權益比例，累計(包括直接持有和間接持有)不得超過三分之一。”

　　另外，證監會規定，證券公司單一股東最高持股比例為20%。

　　《規則》還規定，合資券商只能經營國內企業IPO和外資股的經紀業務，但不能從事國內A股證券業務和衍生品。