八方潛在投資者積極參與，逾30億占款清欠有望

　　證券時報記者 白石

　　經過3個多月的漫長等待，昨日，S三九的7萬多戶股東終于迎來其股票的復牌交易。與此同時，還傳來了S三九控股股東三九集團資產債務重組及清欠取得進展的好消息。相關公告顯示，三九集團債權人大會已經表決通過了三九集團債務重組金融直接債權的總體受償率，新的戰略投資者也將于近日確定。而在二級市場上，S三九昨日也迅速反應，開盤即封住漲停。

　　總體受償率在50%到60%之間

　　昨日，

證券時報記者第一時間聯系到了數位參與了三九集團重組的知情人士。據透露，經過多次協商，三九集團債務重組終于經第四次債權人大會確定了最終的解決方案。三九集團總額約百億元的金融直接債權的總體受償率，確定在50%至60%區間之內�？傤~已經確定，各家債權人將在金融直接債權總額受償率下，協商確定重組資源在各家債權人之間的分配。

　　知情人士說，對于背負著約百億元金融債務的三九集團而言，此次債務重組取得進展，得以減輕數十億元的債務，意味著三九集團整體重組道路上的一大障礙得以消除。而如果整體重組能夠順利完成，戰略投資者還將投入相當一筆資金，三九集團對S三九的逾30億元占款也將有望完成清欠。

　　至少八方巨頭競逐三九集團重組

　　據了解，眼下明確表示愿意參與三九集團重組的潛在戰略投資者為數眾多。今年年初時，三九醫藥曾公告說，經向三九集團了解，已有復星集團、上實集團、淡馬錫等潛在投資者在接觸中。而據證券時報記者最新獲悉，目前至少已有8個潛在戰略投資者有意參與三九重組，而且無一不是大有來頭。

　　這包括原本就已開始與三九集團接觸的民營資本巨頭復星集團、在醫藥產業方面已頗具規模的上海國資背景的上實集團，也包括央企陣營中的中國通用技術集團、華潤集團；此外，已有接觸的潛在戰略投資者還包括香港首富李嘉誠旗下的和黃集團，以及近期在國內頻頻出手的凱雷投資；而有意向的投資者則包括香港新世界集團與

摩根士丹利組成的聯合團隊，以及高盛與聯想旗下的直接投資公司弘毅投資組成的聯合團隊。據知情人士分析，在八家競購者中，華潤集團可能略有優勢。

　　三九醫藥昨日的相關公告顯示，預計在12月25日，所有潛在的戰略投資者將提交重組方案，在12月31日前，將披露引入戰略投資者的候選名單、框架方案的內容以及清欠方案的主要內容。

　　記者昨日還聯系到復星集團方面的有關負責人，該人士表示，復星集團從一開始就在積極謀求參與三九集團重組，目前這項工作仍在緊張進行中。

　　有知情人士分析說，三九集團的醫藥主業一直為業界所看重，而隨著

資本市場環境變化，三九自身債務重組取得進展，自然更是吸引力大增。而參與競爭者眾多，也有利于最終實現一個不錯的重組結果。

　　未來仍有諸多不確定性

　　不少分析人士表示，此番三九集團重組取得重要進展，為下一步的重組工作開了好頭，但距離重組全面完成，則仍有許多問題需要解決，存在不確定性。

　　在債權方面，雖然總體償付率已經確定，但具體重組資源如何在各家債權人之間進行分配，其中必然還有不少需要協商的問題，相應的程序也將頗為繁雜。而其具體進程，也必將受到全盤重組資源運用的影響。

　　在股權方面，究竟戰略投資者將可獲得三九集團多大比例股份？能否最終獲取控股權，為此將付出多大成本，還款方案如何確定，以及三九醫藥主業與非醫藥產業之間如何處理，也仍有諸多未知。

　　對于S三九的7萬多戶股東來說，則可能仍需要等待集團層面的整體重組基本明朗之后，才能夠知曉公司未來何去何從，逾30億元的欠款如何歸還。

　　《基督山伯爵》的結尾說，人類的一切智慧是包含在這兩個詞里的，“等待”和“希望”。對于S三九的7萬多戶股東來說，經過了漫長的等待之后，此舉或許也意味著希望的曙光吧。

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