12月6日，A股曾經的龍頭老大，中石化(600028)再次吸引市場目光。當日，中石化系7家上市公司同時發(fā)布公告稱，因有“重大事項”須披露，股票12月6日至8日停牌。

　　“這回集體停牌主要與上述7家公司股改或重組有關。除個別公司因股改停牌外，大部分將作賣殼處理，同時也可能推出相關股改方案。”某知情人士向記者透露說。“未來將要借殼的公司分別來自證券、地產、能源等行業(yè)，具體方案各不相同。”

　　分析人士認為，隨著年終臨近，中石化系上市公司的股改已迫在眉睫。所以此次不管是股改或重組，都是為了盡快解決上述公司股改問題。至于這些公司的后市表現(xiàn)，則主要取決于各公司重組或股改的具體方案。

　　批量賣殼加速整合

　　這次發(fā)布停牌公告的7家上市公司分別為S武石油(000668)、S泰石油(000554)、S京化二(000728)、S岳興長(000819)、S川美豐(000731)、S石煉化(000783)、S魯潤(600157)。其中，S石煉化、S泰石油和S武石油由中石化直接控股，而S魯潤為S泰石油控股。此外，S岳興長、S川美豐、S京化二則由中石化旗下的三家全資子公司分別控股。

　　中石化有關人士稱，公告中所說的重大事項指的是股改或重組，但目前還不方便透露更多細節(jié)，具體方案將在近期公布。

　　“這些公司在中石化系中的戰(zhàn)略地位一般，考慮到現(xiàn)金要約收購的成本非常高，本次停牌至少可以排除現(xiàn)金收購的可能性。”國都證券能源行業(yè)分析員賀煒分析說。

　　前述知情人士則向記者證實，以上7家上市公司中的大多數(shù)將作賣殼處理，然后再由新公司開展股改工作。

　　事實上，此前已有傳聞稱，中石化正在同部分有實力的企業(yè)廣泛接觸，S石煉化、S武石油和S魯潤等上市公司將被賣殼。另有消息稱，長江證券有意借殼其中一家上市公司。

　　至于S岳興長和S川美豐，國泰君安分析師侯繼雄博士分析認為，這兩家公司最有可能進行股改而被中石化繼續(xù)掌握控制權，原因是這兩家公司主業(yè)比較清晰。

　　值得注意的是，不久前，股改方案被否決的S上石化(600688)、S儀化(600871)和S江鉆(000852)等另外三家中石化系公司不在此次停牌之列。業(yè)內人士分析認為，可能是受距離上次股改時間不足一個月不能再次提出股改動議的相關規(guī)定影響。目前股改大限將至，市場預期這3家公司的股改不久后將再度展開。

　　賣殼高手的資本游戲

　　中石化整合旗下上市公司事宜一直頗受市場的關注。迄今，中石化已經整合了旗下的8家上市公司。

　　2004年底和2005年底，中石化在H股市場分別耗資38億港元、77億港元啟動對北京燕化和鎮(zhèn)海煉化的流通股吸收合并；2006年4月，中石化又花費143億元對旗下的揚子石化、齊魯石化、石油大明、中原油氣4家A股公司的流通股股權進行收購。但更有意思的是中石化的賣殼游戲。

　　2005年3月，中石化將燕化高新28.55%的股份轉讓給北能科技，其后燕化高新將自身原有的石化資產成立北京燕化高新催化劑有限公司，并于同年11月將該公司95%的股權賣給中石化。

　　以類似的手法，中石化早在2002年就將湖北興化賣給國家開發(fā)投資公司，并更名為國投電力(600886)，2004年又將中國鳳凰賣給長航集團，更名為長航鳳凰(000520)。

　　分析人士認為，相比起股改和現(xiàn)金回購，賣殼才是真正省錢的私有化途徑。但由于股本較大的殼往往難以找到合適的受讓企業(yè)，所以，中石化以賣殼方式整合的旗下上市公司都有一個共性，即資產規(guī)模不大，股本結構相對簡單。

　　至于賣殼后的市場表現(xiàn)，由于所處的市場環(huán)境不同，加上買殼方質地存在差別，上述三家公司的賣殼信息公告后也是漲跌各異。不過，與之相對應的是，S上石化、S儀化等上市公司在公布股改消息后，由于私有化被落空，股價紛紛出現(xiàn)了跳水走勢。據(jù)此，有分析人士對S岳興長和S川美豐的復牌表現(xiàn)表示擔憂。