本報記者 簡俊東

　　高潮之后的失落來得如此迅猛。

　　12月8日，400億嘉實策略“巨無霸”基金令人興奮。但充裕的資金不但沒有推動市場創出歷史新高，反倒讓滬綜指收盤下跌63點，收報2093點。

　　背后原因也浮出水面，新基金的火熱發行背后是“牛市同盟”的解體。

　　記者從獲取的資料以及采訪中了解到，QFII、財務公司、私募、散戶等都已選擇離場或者觀望，甚至倉位較滿的質優基金都已選擇拋售股票回籠資金大比例分紅。

　　在牛市同盟軍分崩離析之時，規模不斷創紀錄的新基金是否會顯得孤掌難鳴。

　　“10月9日到11月21日的交易情況是：自然人投資者以及一般機構(財務公司等機構投資者)為凈賣出，專業機構投資者(券商、社保、基金等機構)為凈買入。”中國

證券登記結算公司(下稱中登公司)一份資料顯示。

　　10月9日，上證指數經過兩個月的調整之后，開盤就突破7月份高點，牛市行情一發不可收拾，直至11月21日，2000點被成功突破。中登公司的數據顯示，基金、券商以及社保等機構投資者是大盤沖擊2000點的功臣。

　　“從另一個角度解讀，早在1750點時，今年上半年以來全民看多的氣氛就已結束，只剩專業機構投資者孤軍深入。”市場人士如此認為。

　　專業機構投資者陣營的進一步分裂在2000點之后不可避免。

　　“開基”的獨角戲

　　中登公司資料對于專業機構投資者的認定顯得相對寬泛，而上證所對于10月9日到10月26日的數據的匯總顯示：這段時間，開放式基金凈買入208億元的

股票，QFII買入16億元。上證所的結論是“推動市場上漲的主要是開放式基金和QFII”。

　　10月9日到10月26日，上證指數成功突破2004年4月份創下的1783點的5年高位，并且成功站上1800點。

　　這個區間內股市“二八”現象明顯，大盤藍籌股快速拉升，成為股指上攻的主要動力。這也側面印證了主力就是開放式基金的判斷。“在開放式基金凈買入的208億元股票中，其中165億是大盤股。”上證所同一份數據顯示。

　　但大盤站上2000點后，開放式基金的堅定盟友——QFII也選擇了觀望。“目前在2000點以上QFII比較謹慎。”上證所的資料顯示。

　　不過QFII還不至于反手做空，上證所資料顯示，拋售的主要還是一般機構。

　　但是，盟友陣營中“喜怒無常”的私募基金和散戶卻令其防不勝防。

　　“三季度末，自然人占總持股市值的66.34%，到了四季度，下降到了61.28%。”中登公司的數據顯示。

　　在2200點，私募機構也開始變卦，“現在市場振蕩加劇，市場風險已經比較高，我們在昨天、前天就已把手上的股票清空了。”12月8日，某私募機構操盤手告訴記者。北辰實業(601588.SH)是其重點炒作的股票之一。在連續兩天創出14億元以上的天量后，當日再次以跌停板結束了強勁的走勢。“里面的私募機構都走了。”他說。

　　同樣的情況發生在招商輪船(601872.SH)上，“我早兩天就已空倉了。”另一位私募機構人士在同日告訴記者。這家機構一度全倉押寶招商輪船。

　　“大盤藍籌股里面都是基金，價格都已很貴，我們前段時間一般都會選擇進新股。”這位私募人士說，因為“新股的建倉成本大家都一樣”。而“招商輪船盤子比較適中，進出方便，且有業績支撐，拉升也容易。”但他同時表示，現在感覺市場風險過高，近期還是會選擇休息。“據我了解現在留在場內的私募主要是玩超短線的，兩天就一個周期的那種。”私募人士表示。

　　新老基金換籌

　　在牛市盟軍撤退的同時，基金內部也因新老之間在操作上顯現出了多空分歧。

　　12月8日，廣發穩健增長和廣發小盤兩只基金分別公告，按照每基金單位派0.82元和每基金單位派0.80元。此前，景順

長城鼎益、南方高增長，易方達平穩增長和銀華優勢企業等基金都有過每基金單位0.7元以上的大比例分紅。

　　雖然都是出于持續營銷的需要，但在分紅前，基金必須賣出手中重倉股票套取現金。萬得數據顯示，今年9月份至今，共有87只基金分紅，分紅總額達114.38億元。

　　“在市場風險過高時，拋售手中股票，并以現金形式返還投資者，這也是保護持有人利益的一種表現。”某券商基金研究人士認為。

　　但從老基金手中流出的100多億元紅包在新發基金面前只能是小巫見大巫。

　　嘉實策略增長基金的龐大規模就是對優秀基金公司追捧白熱化的表現。

　　在11月以前，股票方向(混合型和股票型基金)的百億基金僅出現過4只，規模依然維持在百億以上的僅兩只。但11月之后，先后有南方績優成長、華夏優勢增長、工銀瑞信穩健成長以及嘉實策略增長4只百億基金募集成立，其共同之處是募集時間都不超過2天。它們的規模之和達800億份，占股票方向基金總份額規模18.87%。

　　新基金實力依然強大。據萬得統計，9月后新募集成立的基金約為1700億份，這還不包括暫時沒有公開數據的基金持續營銷部分。

　　“在股指期貨推出之前，如果拉開一個足夠大的泡沫，那么股指期貨推出將會是市場大跌的開始，如果泡沫不夠大，多頭還會繼續推高股指。”某私募機構人士告訴記者。“現在風險適中。”

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