唐肇毅

　　中國證券報：中央經濟工作會議在北京召開 努力實現國民經濟又好又快發展

　　中共中央、國務院召開的中央經濟工作會議12月5日至12月7日在北京舉行。胡錦濤在會上發表重要講話，全面分析了當前的國內經濟形勢和國際經濟環境，明確提出了明年經濟工作的指導思想和總體要求，深刻闡述了做好明年經濟工作需要把握的原則和主要任務。溫家寶在講話中就明年經濟工作的主要目標、任務和有關重大問題作了具體部署。明年經濟工作的主要任務：一、堅持加強和改善宏觀調控，保持和擴大經濟發展的良好勢頭。二、堅持以發展農村經濟為重點，扎實推進社會主義新農村建設。三、堅持以節約能源資源和保護生態環境為切入點，積極促進產業結構優化升級。四、堅持提高自主創新能力，加快建設創新型國家。五、堅持落實區域發展總體戰略，推進城鎮化健康發展。六、堅持深化體制改革，加快形成落實科學發展觀的體制機制保障。七、堅持互利共贏的開放戰略，提高對外開放水平。八、堅持以人為本，不斷促進社會和諧。

　　簡評：在充分肯定成績的同時，我們必須清醒地看到經濟社會發展中存在的突出矛盾和問題，特別要充分認識影響我國發展全局的重大問題，充分認識長期積累的體制機制性矛盾，充分認識發展中出現的新情況新問題，居安思危，未雨綢繆，更加積極主動地做好工作。必須深刻認識又好又快發展是全面落實

科學發展觀的本質要求，必須堅持把“三農”問題放在經濟社會發展全局的突出位置，必須在結構優化中促進總量平衡，必須把促進國際收支平衡作為保持宏觀經濟穩定的重要任務，必須不斷強化企業激勵機制和約束機制，必須堅持促進經濟社會協調發展。這些體會和認識，歸結到一點，就是要不斷深化對科學發展觀的認識，不斷豐富科學發展觀的內涵，不斷完善落實科學發展觀的政策體系，努力開創科學發展的新局面。

　　上海證券報：銀監會發指引 鼓勵商業銀行金融創新

　　中國銀監會副主席唐雙寧6日宣布，為進一步推動商業銀行加快創新步伐，銀監會制定發布《商業銀行金融創新指引》(以下簡稱《指引》)，并于12月11日起正式施行。唐雙寧在商業銀行金融創新新聞發布會上說，共分七章48條的《指引》，其核心內容可以概括為：鼓勵發展、強調規范、服務客戶、教育公眾。唐雙寧說，銀監會將致力于規范市場行為，構建有利于創新發展的制度環境，推動中國金融創新更快、更好地發展。他同時表示，鼓勵和規范商業銀行金融創新活動的根本目的，在于為廣大社會公眾提供更加優質便捷的金融服務。《外資銀行管理條例》及實施細則出臺后不久，昨天，中國銀監會又正式發布了《指引》。中國銀監會副主席唐雙寧說，加強中國銀行業金融創新，已經成為推動商業銀行改革和提高整體競爭力的重要力量，“鼓勵和規范并重、培育和防險并舉”的監管原則，貫穿《指引》的全部內容。

　　簡評：經過2003年以來的銀行業股份制改革，多數商業銀行的資產質量明顯提高，不良貸款率已經由歷史上的較高位降到了目前的1位數。同時，大批銀行的現代公司治理架構初步形成，銀行業整體狀況有了明顯改善。唐雙寧稱，這些都為商業銀行加快金融創新奠定了初步基礎。據統計，2005年我國主要商業銀行衍生產品交易額達到了14萬億元，目前有18家中資商業銀行取得了衍生品交易資格，并不斷推出形式多樣的衍生產品。另外，截至11月末，已有10家中資銀行和7家外資銀行在華內地分行取得QDII業務資格。如銀監會對商業銀行創新提出的口號“寬準入、嚴監管”一樣，由于金融業的風險很容易引發社會的全面風險，因此，風險控制不僅是創新的前提，也是創新過程中需要嚴格遵守的規則。

　　上海證券報：明年經濟增長目標或確定為8%

　　中共中央政策研究室副主任鄭新立昨日向記者透露，正在召開的中央經濟工作會議擬將明年經濟增長目標定為8%。不過他個人認為實際情況會超過這一指標，而今年全年GDP增幅則會在10.5%。根據此次中央經濟工作會議的精神，明年我國將繼續實行穩健的貨幣政策和財政政策，保持貨幣供應的平穩增長。同時要調整投資結構，適當減少高耗能、高污染行業的投資；增加對第三產業和能帶動產業升級和技術進步的行業的投資；增加國內消費。不會實行緊縮的貨幣政策，但也仍需提防出現經濟過熱，避免大起大落，保持平穩增長。

　　簡評：近幾年經濟高增長、低通脹、高效益，我國已經實現了連續四年高增長，并伴隨著比較平穩的價格上漲幅度，連續四年消費價格指數控制在2.6%，既沒有通縮也沒有通脹。另外財政收入連年大幅度增長，今年預計可以增長四千多億。同時外貿出口連年大幅度增長，保持在20%以上。而且2003年、2004年曾一度出現能源運力緊張的局面，去年和今年已經開始緩解或者明顯緩解。相關預測顯示，今年新增的發電量可以達到9000萬千瓦，能源供給明顯上升。粗放型增長方式給環境資源帶來的壓力，投資率過高消費率過低，農村和社會事業發展滯后等問題，仍然是當前經濟發展面臨的突出問題。

　　證券時報：三大產業成明年焦點

　　中央經濟工作會議會議明確提出了明年經濟工作的指導思想、總體要求以及具體任務。會議傳來的相關信息顯示，2007年我國裝備制造、農業、房地產三大行業受相關政策影響將最為顯著。實際上，從今年年初以來，圍繞裝備制造業的振興就已經相繼出臺了多項重大政策，其中，“十一五”規劃中明確提出，要努力突破核心技術，提高重大技術裝備研發設計、核心元器件配套、加工制造和系統集成的整體水平。要把發展現代農業作為推進社會主義新農村建設的著力點。值得注意的是，今年年初頒布的“十一五”規劃綱要，也把“發展現代農業”單列一章，提出“堅持把發展農業生產力作為建設社會主義新農村的首要任務”。值得注意的是，本次中央經濟工作會議對當前社會上反映突出的房地產問題給予了高度重視。要加強對房地產市場的合理引導和有效調控。而在具體政策上，更進一步提出，要通過建立健全廉租住房制度，改進規范經濟適用房制度，搞活二手房市場，調整住房結構解決困難群眾的住房問題等辦法促進房地產市場健康發展。

　　簡評：裝備制造業是為國民經濟各行業提供技術裝備的基礎產業，在國家相關政策的大力支持下，該行業必將迎來又一輪發展良機，而東北地區又是我國的主要裝備制造業基地，集中了一大批重點骨干企業及配套企業，受益將會更為明顯。目前我國仍處在傳統農業向現代農業過渡階段，推進現代農業的任務相當繁重。本次經濟工作會議對房地產市場調控力度的加大，主要是抑制房地產投資過快增長和房價過快上漲，這些措施對于房地產行業規范和持續發展將起到十分積極的作用，而行業內的龍頭公司不僅受沖擊較小，而且有望迎來新一輪發展高潮。

　　中國證券報：滬綜指首次上試2200點 滬深兩市成交888億元

　　在中國聯通、寶鋼股份等權重股帶領下，滬綜指一度上沖2206.51點，再創5年新高。但尾市股指大幅跳水，滬綜指一小時內下跌50點，最終報收2156.75點，漲幅為0.01%。深成指最后一小時大跌149點，收于5811.52點，跌幅為0.46%。兩市成交888億元，繼續保持在較高水平。繼周三近百點的震蕩后，昨日市場再次出現先揚后抑的“過山車”走勢。

　　簡評：部分基金重倉股跳水是導致大盤尾盤急跌的重要原因。繼大商股份連續跌停后，昨日宏達股份尾盤跌停，由此引發有色金屬板塊全面大跌。其中，中金嶺南下跌7.02%，馳宏鋅鍺、山東黃金等跌幅均超過5%。“二十連陽”的北辰實業也因尾盤拋壓而迅速跌停。不過，前期漲幅不大的一些防御型品種受到資金追捧，其中港口、機場板塊個股表現突出。日照港漲停，營口港盤中一度漲停，上海機場和深圳機場漲幅分別為4.01%和3.06%。上海證券交易所股票市場今年以來的成交金額及股票總市值已雙雙突破五萬億元大關。截至昨日(12月7日)，上證所股票市場2006年成交金額為50363.21億元，再次創出歷史最高紀錄。

　　股權分置改革對市場基礎的重建為證券市場的良性發展、市場規模的迅速增長和成交持續活躍提供了前提條件和良好預期。隨著今后幾年一批大型國企的H股回歸或A+H發行，以及其他國企的A股直接上市，滬市的規模有望持續擴張，上證所的主板藍籌市場也有望迅速建立。

　　中國證券報：嘉實策略增長基金一日募得400億

　　一天400億元———嘉實策略增長基金昨天創下基金業發行速度最快以及首發規模最大兩項紀錄。盡管400億元左右是嘉實基金的初步統計，但該基金成立后，嘉實成為資產管理規模首超千億的基金公司已無懸念。而依照目前基金受追捧的程度，千億基金公司陣營必將擴大。

　　簡評：超大規模基金的出現，未必完全是一件好事，從微觀層面看，將使基金操作難度更大，收益率與風險度的均衡將受到嚴峻的考驗。因此，過度追捧個別基金的狀況需要引導；從更高層面看，基金業相對整體市場而言“單兵突進”，使得基礎市場的廣度和深度相對不足，反過來可能限制基金業的發展。因此，我國股市應該吸引更多更好的藍籌股上市，并繼續從制度、環境、技術等方面推動公司治理、盈利水平，以及市場整體規范程度的提高。

　　從嘉實策略增長基金一日募得400億這種現象看，市場已開始出現股民短期期待過高，市場短線風險開始顯現。而另一方面有表明市場中長期資金量充沛，值得看好。

　　上海證券報：廣深鐵路今起公開招股

　　經核準，廣深鐵路今天發布招股書啟動A股首發進程。廣深鐵路將發行27.5億股，募集資金全部用于收購南北鐵路大動脈———京廣線位于廣東境內的路段。

　　簡評：廣深鐵路1996年在香港上市，同時在紐約發行ADS。這次廣深鐵路回歸A股市場，將發行27.5億股A股，融資約100億元。在募集資金收購完成后，廣深鐵路將從經營區域性公司，發展成為經營全國骨干線路，覆蓋廣東全境的“鐵路龍頭企業”。據招股書，收購京廣線廣東段后，廣深鐵路經營鐵路長度增至481.2公里，線路穿越韶關、清遠、廣州、東莞、深圳等廣東重要城市，近域市場覆蓋廣東全境，并通過路網延伸輻射到周邊省份。廣深鐵路回歸內地資本市場后，將成為繼大秦鐵路后A股的第二個專業鐵路上市公司，也是首條實現上市的國家級鐵路主干道和客運為主的鐵路。這表明我國鐵路行業的投融資體制改革進入深層次階段。

　　中金在線 

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