證券時報記者　郭　蕾　劉昆明

　　本報訊　近期，多家跨國機構發布研究報告并舉行新聞發布會，闡述對明年中國經濟的看法。這些機構對明年中國經濟的發展普遍較為樂觀，并繼續堅定看好中國股市。另外，一直對A股市場持樂觀態度并堅定做多的QFII，近期也紛紛表示繼續看好A股市場。

　　國際知名機構高盛認為，2007年中國經濟增長將達到9.8%，2008年將達到10%，主要推動力來源于可預期的全球需求的增長。但值得注意的是，伴隨GDP高速增長而來的，可能是不斷上升的通脹壓力。

　　根據對中國宏觀經濟的預測，高盛對中國市場的投資持積極態度，認為投資A股市場存在幾大優勢：第一，市場配置多元化，A股市場的回報率與全球主要市場的關聯度較低，至少在未來幾年內有助于降低投資組合的波動性；第二，行業配置多元化，A股市場為投資者提供了新的投資領域；第三，有獲得超額收益的機會，目前70%以上的A股沒有被廣泛研究。

　　高盛預計，2010年A股市場總市值將增長至2萬億美元左右，推動因素為：海外上市的藍籌公司回歸內地市場、民營和外資公司的股份化、GDP強勁增長帶動上市企業盈利增長等。另外，A股市場的結構性變化將改善市場基本面。高盛認為，除非發生意外事件，否則今后的A股市場表現將越來越取決于盈利增長狀況，而不是估值倍數的膨脹。

　　作為首家設立A股投資基金的QFII機構，日興資產管理公司的董事宮里啟暉近日表示，A股市場將是新興市場中表現最卓越的市場之一。但隨著全流通時代的來臨，A股市場與海外市場的聯動性加強將迫使QFII機構在投資策略上進行轉變。

　　他認為，回顧中國證券市場前十年的歷程，A股市場與美日股市的聯動性都較低，這也是為什么當初很多海外投資者選擇投資A股的原因。從分散投資的觀點而言，投資A股市場是非常有效的。但隨著A股市場與香港市場聯動的增強，A股市場與國際市場的聯動性必然也將大大加強。

　　宮里啟暉認為，由于聯動性的加強，海外投資者原本分散投資的策略就要變化，因為A股市場不再是一個獨立的市場。在投資A股市場時，投資者就必須考慮到海外其他市場的發展趨勢，在行業選擇上則要更加注重國際產業環境的變化。

　　匯豐

股票策略區域主管魏宏兆、德意志銀行大中華區首席經濟學家馬俊等則指出，

人民幣升值也將促使QFII機構調整對A股的投資戰略，因為人民幣升值必將引起A股市場重新估值，這種情況以前是從未出現的。

　　魏宏兆還認為，明年3月份，人民幣對港幣的

匯率將達到最高點，之后將出現一個回調的過程。同時，A股市場的規律顯示，3月份A股市場也會出現調整。這時候也就是QFII投資者改變投資策略，加大對A股市場投資的時機。宮里啟暉、馬俊都認為A股市場還將迎來大的發展，并且對3G、房地產、教育醫療、鐵路等十多個板塊非常看好，認為這些行業都具有長遠的投資價值。

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