唐肇毅

　　中國證券報：股市放量上漲 基金長陽拔高 滬深股市總市值創7.32萬億元新高

　　在中國聯通、工商銀行等大盤指標股強勁上揚帶動下，昨日滬深股市放量大漲，分別創5年和9年新高。滬深兩市基金指數漲幅均超過6%，創歷史最大單日漲幅。滬深股市A、B股總市值紀錄由此刷新為7.32萬億元，兩市非限售流通股總市值升至2.22萬億元。昨日滬綜指收盤報2161.65點，漲2.84%；深成指報5875.59點，漲2.22%；兩市成交額達825億元，創下半年以來新高。上證基金指數創出1889.30點歷史新高，收盤報1870.99點，漲7.40%；深證基金指數收盤報1771.98點，漲6.91%。根據滬深交易所昨日收市后發布的統計數據，滬市A、B股總市值、非限售股流通市值分別達5.71萬億元和1.45萬億元；深市A、B股總市值、非限售股流通市值分別達1.61萬億元和0.77萬億元。這樣，兩市A、B股總市值和非限售股流通總市值分別創出7.32萬億元和2.22萬億元的歷史新高。港股總市值昨日升至12.1萬億港元，穩居全球第8位。滬、深、港交易所昨日股票總市值約合2.46萬億美元，超過10月份時居全球第4位的法國的2.31萬億美元。

　　簡評：另據國內一知名券商統計，截至2006年10月，滬深交易所以7690億美元的

股票總市值，排名世界第14位。以目前股票總市值7.32萬億元、約合9266億美元計算，滬深兩市股票總市值已超過10月份時居全球第10位的俄羅斯的9050億美元。去年我國GDP為18.3萬億元人民幣，按照今年增長率約10%計算，全年GDP將達20.13萬億元。因此，目前滬深兩市7.32萬億元的股票總市值將占今年GDP的36%。而去年底，滬深兩市股票總市值占GDP的比例不到18%。

　　中國證券報：關7.83 人民幣匯率加速上行 動因從內部轉向外部 對歐元日元不升反跌

　　12月份僅僅2個交易日，人民幣對美元匯率中間價就連續創出匯改以來新高，2天大漲196個基點，并在昨天首度突破7.83，定格在7.8240。國際匯市美元連創新低，美財長、美聯儲主席等即將聯袂訪華，再加上我國超過萬億美元的外匯儲備所帶來的外匯儲備多元化預期，這一系列因素促成了年末的人民幣匯率呈現出明顯的加速升值態勢。昨天人民幣匯率中間價較上周五升值了91個基點，再度創出匯改以來的新高，這也是人民幣匯率中間價首度突破7.83大關。在交易過程中，人民幣匯率略有回調，詢價交易的波動區間為7.8230-7.8288，最后報收于7.8275，競價交易的波動區間為7.8230-7.8275，最后報收于7.8265。

　　簡評：從9月份至今是匯改以來

人民幣升值速度最快的幾個月，按中間價計算，在這3個多月中，人民幣對美元升值了1345個基點，幅度達到了1.72%。而匯改1年多來人民幣對美元累計升值2860個基點，可以說匯改16個多月以來，人民幣對美元3.66%的升值幅度有近一半是在最近3個多月中完成的。近期升值幅度之大、腳步之快可謂前所未有。最近兩個交易日，人民幣對美元、港幣走高的同時，對歐元、日元、英鎊卻持續貶值。人民幣名義匯率漲幅其實遠遠小于實際匯率，有分析甚至認為，實際匯率可能還會有所下降。雖然不少交易員都表示在累計升幅較大的情況下，人民幣對美元匯率有回調風險，因此在交易過程中不敢大肆做空美元，但也有分析認為，由于美元在國際市場上的表現是決定近期人民幣匯率走勢的主要因素，除非美元止跌反彈，否則人民幣匯率仍可能延續升勢。

　　中國證券報：證監會上市公司監管部主任楊華表示 為大規模并購重組創造良好環境 上市公司監管體系將進一步完善

　　中國證監會上市公司監管部主任楊華昨日透露，管理層將進一步做好上市公司監管的基礎性法規體系建設和制度建設。在上市公司并購重組、信息披露等方面，將完善并出臺一系列法規和條例，以創造良好的外部環境。具體而言，明年將進一步做好上市公司監管的基礎性法規體系建設和制度建設，積極推進《上市公司監管條例》和《上市公司獨立董事條例》盡快出臺；在公司治理方面，研究推出適宜我國上市公司實際情況的內部控制指引，制訂發布上市公司控股股東和實際控制人的行為指引；在信息披露方面，及時推出《上市公司信息披露管理辦法》，完善相關的信息披露規則；在并購重組方面，完善上市公司重大重組辦法，適時發布《上市公司并購重組財務顧問管理辦法》，研究制訂上市公司定向增發、吸收合并的操作規則；在股權激勵方面，按照《上市公司股權激勵管理辦法》(試行)，細化有關規則，推進股權激勵工作的規范進行；在落實新會計準則方面，積極做好配套規則的修訂工作。

　　簡評：管理層需研究增強市場監管的前瞻性，在推行股權激勵方面，多吸取成熟國家的經驗教訓，提防在股權激勵的背景下管理層操縱股價、虛構利潤等現象。進一步探索在全流通條件下對上市公司進行有效監管，將上市公司監管和市場監管聯動起來。目前并購重組增多是市場的一個重要變化，今后管理層將規范上市公司并購重組行為，引導和鼓勵上市公司進行并購重組的創新；發揮中介機構的作用，提高并購重組的效率；在并購重組的過程中，要進一步完善定向增發和吸收合并等多種方式；研究引入并購重組基金的可能性，不斷拓寬并購重組的融資渠道，為大規模的并購重組創造良好的外部環境。

　　上海證券報：廣深鐵路首發通過 H股公司回歸再起高潮

　　證監會昨日公告稱，廣深鐵路股份有限公司首發事項獲證監會發審委通過。這意味著國內首家在香港和紐約上市的鐵路公司即將回歸A股。預披露信息顯示，廣深鐵路此次發行數量不超過27.5億股，占發行后總股本的38.81%。發行后總股本不超過70.8555億股。其管理層此前曾對媒體表示，估計A股發行市盈率約15倍，或可達20倍，集資額約80億-90億元。本次發行募集資金擬用于收購羊城公司所擁有的鐵路運營資產及業務。廣深鐵路目前H股股價為3.9港元。目前，廣深鐵路所經營的廣州至深圳間的鐵路線已成為國內現代化程度最高、經營效益最好的鐵路之一。本次發行募集資金擬用于收購羊城公司所擁有的鐵路運營資產及業務。收購資產截至今年6月底經評估的資產凈值為103.24億元人民幣，調整后的賬面凈值為66.98億元。收購完成后，廣深鐵路公司的鐵路營業里程將由目前的152公里延長至481.2公里。

　　簡評：廣深鐵路的發行或許意味著在境外上市的H股公司回歸A股再起大潮。前有大唐發電擬發行5億A股，現在招股；后有中國人壽、中國平安、交通銀行都正著手A股上市，有的已上報證監會。廣深鐵路發行也可能會掀起藍籌股新一輪發行高潮。據長江證券預測，明年隨著藍籌陸續上市，預計籌資額將會超過1000億元。這些藍籌股的上市會對上證綜指形成積極的拉動作用，但股價的結構會出現較大的調整。

　　近期已回歸或擬回歸A股公司

　　公司簡稱 擬發行 進程

　　A股數量

　　大唐發電 5億 招股中

　　廣深鐵路 27.5億 通過審核

　　中國人壽 15億 已報證監會

　　中國平安 11.5億 已報證監會

　　交通銀行 45億 股東大會通過

　　證券時報：本月再迎限售股解禁高峰

　　12月份將迎來"大非"解禁股份數量和"小非"解禁市值的雙高峰。統計數據顯示，12月份將有6.15億股"大非"獲解禁，分布于23家上市公司，解禁數量是第四季度3個月中最多的一個月；"小非"解禁方面，12月份日均解禁市值將超9億元，總解禁市值超190億元，這也是自6月份以來，涉及"小非"解禁市值最高的一個月。從解禁的時間分布來看，今日將誕生12月份單日最大筆"大非"解禁，數量為20442.32萬股。不少業內人士認為，面對豐厚的差價，解禁誘惑帶來的"大非"套現壓力可能會在不少個股中存在；但也有分析人士指出，相較于一般的股東，身為控股股東的"大非"，更看重公司的長遠發展和控制權。在股改方案中，大股東往往做出了諸如延長禁售期、設定最低減持價格等"額外"承諾，使其短期減持動機以及減持可能都受限。而從近階段"大非"們實際減持情況來看，在解禁初期，"大非"們的實質性減持動作并不多見。"大非"減持目前遠未形成規模，對市場的影響甚至遠遠小于"小非"解禁。

　　簡評：與"大非"解禁不同的是，"小非"解禁高峰的再次出現，對市場可能會造成一定沖擊。近來頻繁出現的"小非"套現事件，更是增強了投資者對上述觀點的認同。據WIND資訊統計數據顯示，12月份將有65家上市公司的小額限售股面臨解禁，解禁市值超過190億元，按21個交易日算，日均解禁的上市公司超過3家、日均解禁市值超過9億元。這也是自6月份以來，涉及"小非"解禁市值最高的一個月。從時間分布上來看，本月"小非"解禁主要集中在12月26日至29日4個交易日，將有22家公司面臨"小非"解禁，其中不乏中興通訊等大市值公司。

　　證券時報：新版期貨交易管理條例有望月內出臺

　　權威人士近日透露，為配合股指期貨的推出，期貨交易管理暫行條例的修訂目前已進入最后階段，年底前有望正式出臺。這位人士稱，推出金融期貨，條例要先行。即將推出的期貨交易管理條例，將從法規、制度層面為股指期貨做好準備工作。對于期貨公司來說，今后，經紀與自營業務或資產管理業務必須徹底分開，這樣既可以避免利益沖突，同時也是為了更好地保全寶貴的客戶資源。對風險進行嚴格監控是期貨公司最重要的經營原則，"中國墻"必須建立，因為未來金融期貨開展之后，期貨市場中的"小風險"很可能就會釀成大災害，絕不能讓千里之堤潰于蟻穴。

　　簡評：對于即將推出的股指期貨，目前國際上諸多知名機構都給予了密切關注，并熱切地盼望加入到這個市場中。因此，國內機構更要珍惜這個難得的發展機遇，謹慎準備。

　　中金在線

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